Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Récemment, la société a publié son rapport annuel 2021: Au cours de la période considérée, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 498 millions de RMB, en hausse de 56,89% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 410 millions de RMB, en hausse de 194,55% d’une année sur l’autre.
Points clés à l’appui des notations
La marge brute a fortement augmenté et les résultats ont été élevés. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 498 millions de RMB, en hausse de 56,89% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 410 millions de RMB, en hausse de 194,55% d’une année sur l’autre. Les principales raisons de la forte croissance des performances sont les suivantes: forte prospérité des semi – conducteurs de puissance, forte augmentation de la demande de produits et commandes complètes. Entre – temps, l’entreprise a activement mis à niveau la R & D et l’itération de la technologie des produits, et a continuellement optimisé la structure du marché, la structure des clients et la structure des produits. En termes de marge brute, la marge brute de la compagnie en 2021 était de 38,97%, en hausse de 13,73 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le taux des frais, le taux des frais de vente en 2021 est de 1,39%, soit une diminution de 0,06 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 2,06%, en baisse de 0,47 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des charges financières s’est établi à – 1,16%, en baisse de 0,52 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
La structure des produits continue d’être optimisée et de nouveaux marchés tels que le photovoltaïque et l’électronique automobile devraient devenir des points de croissance importants. L’entreprise a continuellement augmenté ses investissements dans la R & D et amélioré sa gamme de produits. En 2021, les investissements dans la R & D se sont élevés à 796892 millions de RMB, en hausse de 54,05% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la structure des produits, la part des ventes de MOSFET de type rainure a été ajustée à 45,31% par rapport à 55,79% au cours de la même période de l’année précédente, et la part des ventes de Sgt MOSFET a augmenté à 38,96% par rapport à 31,69% au cours de la même période de l’année précédente. En 2021, les produits IGBT ont réalisé un chiffre d’affaires de 805144 millions de RMB, en hausse de 529,44% par rapport à l’année précédente, et la part des ventes a augmenté de 1,34% à 5 En 2021, l’entreprise a activement développé les marchés moyens et haut de gamme de l’électronique automobile, de l’onduleur photovoltaïque et du stockage d’énergie photovoltaïque. Les produits électroniques automobiles ont été importés par Byd Company Limited(002594)
Travailler en étroite collaboration avec les fournisseurs pour maintenir la capacité. Les fournisseurs de puces de l’entreprise comprennent Huahong Hongli, China Resources shanghua et d’autres grandes entreprises chinoises avec des capacités de fabrication de puces MOSFET, IGBT et d’autres puces à puce de grande taille. Ils ont établi une relation de coopération stratégique à long terme avec Huahong Hongli et ont mis en service la première, la deuxième, la troisième et la septième usine de Huahong Hongli. L’entreprise est devenue l’une des plus grandes entreprises de conception de dispositifs d’alimentation à semi – conducteurs pour les sectorformes de traitement des puces de 8 pouces et 12 pouces en Chine, et sa capacité globale continue d’augmenter. En outre, l’entreprise encourage également la coopération avec d’autres fournisseurs nationaux et étrangers afin de fournir des capacités supplémentaires.
Évaluation
Étant donné que la demande en aval est encore bonne, ajuster le SPE de la compagnie de 22 à 24 ans à 3760 / 4888 / 5934 Yuan, et le PE correspondant au cours actuel des actions est respectivement 43 / 36 / 28 fois, afin de maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Les progrès de la promotion des clients sont inférieurs aux attentes; Les progrès de la substitution domestique sont inférieurs aux attentes; Les talents techniques sont sous – estimés.
