Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) ( Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) )
Aperçu de l’événement
La société a publié son rapport annuel, avec une croissance significative des revenus et des bénéfices. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5474 milliards de RMB, en hausse de 6,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 654 millions de RMB, en hausse de 11,61% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 564 millions de RMB, en hausse de 22,83% par rapport à l’année précédente.
Jugement analytique:
Grâce à la communication sans fil et à la performance de Beidou, l’entreprise a réalisé une double augmentation de la marge bénéficiaire brute nette
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5474 milliards de RMB, en hausse de 6,87% d’une année sur l’autre, un bénéfice brut de vente de 37,34%, un bénéfice net de vente de 12,67% et un bénéfice net de 654 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 11,61% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 564 millions de RMB, en hausse de 22,83% par rapport à l’année précédente.
Par produit,
Les revenus des communications sans fil de la compagnie se sont élevés à 2666 milliards de RMB, en hausse de 16,71% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 46,32%, en baisse de 1,88 PCT par rapport à la même période l’an dernier. Les produits de l’entreprise couvrent les domaines de la communication à ondes courtes, de la communication à ondes ultracourtes, de la communication par satellite, de la grappe numérique, des terminaux intelligents multimodes et de l’intégration de systèmes, etc. actuellement, les terminaux intelligents multimodes élargissent les scénarios d’application.
Beidou Navigation a réalisé un chiffre d’affaires de 425 millions de RMB, en hausse de 5,14% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 66,44% et une augmentation de 6,95 PCT d’une année sur l’autre. Avec l’achèvement de la mise en réseau du système mondial de navigation par satellite Beidou 3, la chaîne industrielle du système de navigation par satellite et des services de positionnement par satellite s’est progressivement améliorée, et Beidou + servira pleinement les transports, la sécurité publique, les secours en cas de catastrophe et l’atténuation des catastrophes, l’agriculture, la foresterie, l’élevage et la pêche, la gouvernance urbaine et d’autres secteurs industriels, intégrant l’énergie, les finances, les communications et d’autres infrastructures. L’entreprise a pris l’initiative de mettre en place l’ensemble de la chaîne industrielle « puce, module, antenne, terminal, système et exploitation ». Nous prévoyons accélérer la croissance dans l’application de fusion profonde Beidou.
Les revenus de l’aérospatiale se sont élevés à 267 millions de RMB, en baisse de 14,03% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 45,52% et une baisse de 1,05 PCT d’une année sur l’autre. La filiale mojie innovation est une nouvelle société cotée au troisième Conseil d’administration (neeq: 836008). Elle travaille en profondeur dans l’industrie de la simulation et de la simulation. La filiale chida Aircraft est l’un des principaux fournisseurs de géants internationaux de l’aviation, de fabricants d’aéronefs nationaux et de fabricants de moteurs, et Elle a commencé à être cotée en bourse.
Les revenus des logiciels et des services d’information se sont élevés à 2 043 milliards de RMB, en baisse de 1,00% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 17,17% et une augmentation de 1,15 PCT d’une année sur l’autre. Le principal moteur de la croissance des revenus de l’entreprise est le Service de communication sans fil. L’augmentation de la marge brute est due à la croissance rapide des revenus du Service de communication sans fil et à la baisse significative des coûts du Service de navigation Beidou.
Le coût global est maintenu stable, les investissements dans le domaine de la recherche et du développement se poursuivent et la situation opérationnelle globale est relativement stable.
Les investissements dans la recherche et le développement ont été continuellement augmentés et les coûts sont demeurés stables dans l’ensemble au cours de la période. Le taux global des d épenses de la compagnie en 2021 était de 23,15%, en hausse de 1,24 PCT par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation du taux des dépenses de R & D. Les taux de vente / administration / finances / recherche et développement étaient respectivement de 3,77% / 5,55% / – 0,75% / 14,59%, contre + 0,37 / + 0,44 / – 0,65 / + 1,08 PCT pour la même période l’an dernier. Au cours de la période considérée, les projets de recherche et de développement ont fait l’objet d’appels d’offres centralisés, les projets de recherche et de développement de prototypes ont fait l’objet d’investissements importants et l’augmentation des coûts de recherche et de développement d’une année sur l’autre a entraîné une légère augmentation du taux global des coûts. Les principaux projets de recherche et de développement comprennent le nouvel équipement de navigation Beidou No 3, l’équipement et le système de communication à ondes courtes et ultracourtes, la nouvelle station de base et l’équipement terminal de communication numérique tronquée, le nouvel équipement et le système de communication par satellite, le système sans pilote, etc. Du point de vue de l’actif, en raison de la croissance des activités et de l’augmentation des réserves de matériel, l’inventaire de l’entreprise a augmenté et les paiements de marchandises ont augmenté, ce qui a entraîné une diminution significative des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation. Au cours de la période considérée, les stocks en 2021 se sont élevés à 1 910 milliards de RMB, ce qui est resté à un niveau historiquement élevé, principalement en raison de la croissance des entreprises et de l’augmentation de l’impact de la préparation des matières premières. Les flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles se sont élevés à 628 millions de RMB, en baisse de 56,51% par rapport à l’année précédente.
Mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle dans le domaine de Beidou, appel d’offres réussi pour de nombreux grands projets de commande à l’avenir, saisir le sectorau technologique de base de Beidou 3
L’entreprise a pris l’initiative de mettre en oeuvre l’ensemble de la chaîne industrielle « puce, module, antenne, terminal, système et exploitation » dans le domaine de Beidou. Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise s’est classée au premier rang et a été présélectionnée avec succès dans de nombreux projets importants liés à la direction des commandes à court, moyen et long terme. Parmi eux, le service HF a de nouveau percé dans le domaine de la sector – forme principale aéroportée; Grâce à l’évaluation de l’état, le nouvel équipement de communication universel Spectral a fait une percée dans le domaine des ondes ultracourtes portatives. La sector – forme d’équipement de radio communication logicielle de la prochaine génération a été présélectionnée par appel d’offres et est devenue l’unit é la plus présélectionnée. Remporter l’appel d’offres pour le premier projet de forme d’onde du réseau ad hoc et entrer dans le domaine des communications sans fil à large bande; La recherche et le développement de produits de circuits numériques de nouvelle génération progressent sans heurt; L’équipement intégré de guidage Multi – modèles, qui combine des moyens techniques tels que Weitong, Beidou et inertiel, a une performance stable et fiable et est chargé successivement de sectors – formes Multi – Modèles; Un type de terminal Intelligent Multi – mode a été mis en place et mis en service par lots. En outre, dans le domaine de la technologie de base de Beidou 3, l’entreprise a mis au point des terminaux de mise en page, et de nombreux terminaux et équipements généraux de Beidou 3 ont été mis en place efficacement sur le marché des institutions spéciales. Entre – temps, l’accent sera mis sur l’industrie des applications Beidou, en mettant l’accent sur l’aménagement du domaine des transports, en s’appuyant sur la coopération stratégique avec le Centre d’information sur les communications du Ministère chinois des transports, en menant conjointement une coopération approfondie sur l’application du système Beidou dans les domaines du transport routier, du transport maritime et d’autres domaines, et en créant une nouvelle génération de solutions globales de surveillance des services de transport fondées sur le système Beidou 3, l’intelligence artificielle et l’analyse des mégadonnées. En outre, la mise en œuvre de projets dans les domaines des interventions d’urgence, de l’énergie, de l’agriculture et de la foresterie a été activement encouragée.
Le domaine de la militarisation de la technologie de l’IA a été entièrement mis en place et le marché intelligent sans pilote s’est développé sans heurt.
L’intelligence est l’objectif à long terme de la modernisation de la défense nationale et de l’armée de terre. L’entreprise a consacré une grande partie de ses investissements à long terme à la recherche et au développement dans le domaine de l’intelligence sans pilote, et le projet de système intelligent sans pilote a réalisé un grand bond en avant. En ce qui concerne le système sans pilote, le premier contrat de projet de recherche scientifique sur le système sans pilote a été signé; Tous les sujets du défi du système terrestre sans pilote « Crossing Risk 2021 » sont entrés dans les cinq premiers; Deuxième place dans le défi du système intelligent de Clusters d’UAV sans pilote de la Force aérienne; Participer au défi du système sans pilote de la coupe Smart Guard de la police armée et obtenir la qualification pour participer à l’appel d’offres du projet sans pilote. En ce qui concerne les communications sans pilote, la combinaison de plusieurs unités avantageuses a permis d’obtenir d’excellents résultats dans tous les concours du défi du système sans pilote terrestre; En ce qui concerne les composants de base intelligents, une technologie d’identification et de suivi automatique a été présélectionnée pour un projet de recherche préalable sur l’utilisateur d’une institution, ce qui constitue la première percée dans l’application intelligente du système de tâches et consolide davantage l’avantage concurrentiel de l’entreprise dans le domaine des systèmes sans pilote et des communications.
Conseils en matière d’investissement
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, la navigation par satellite et l’Internet par satellite sont les principales industries de soutien de l’État. En tant que l’un des principaux fabricants de Beidou, l’énergie cinétique de la croissance des performances devrait se poursuivre. Compte tenu de l’incertitude des performances dans le domaine de l’aérospatiale sous l’influence de la situation épidémique, les prévisions de bénéfices devraient être légèrement réduites. Le chiffre d’affaires prévu pour 2022 – 2024 devrait être ajusté de 73,27 / 88,24 / N / a à 61,45 / 71,22 / 8354 milliards de RMB, et le bénéfice par action de 0,39 / 0,47 / N / a à 0,36 / 0,45 / 0,53 RMB Le prix de clôture de 10,21 yuan / action le 25 mars 2022 était respectivement de 28,3 / 22,9 / 19,3 fois PE. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Les commandes en aval sont inférieures aux attentes; Le remboursement est inférieur aux attentes; Risque de dépréciation de l’achalandage; Risque de provision pour dépréciation des stocks; Risque systémique.
