China mobile (600941)
[principaux points d'investissement]
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d'affaires d'exploitation annuel de 848258 milliards de RMB, en hausse de 10,4% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 115937 milliards de RMB, en hausse de 7,5% d'une année sur l'autre. En 2021, l'EBITDA de La société était de 311008 milliards de RMB, en hausse de 9,1% d'une année sur l'autre.
Le chbn a connu une croissance globale et la structure des revenus a été optimisée. En 2021, les principaux revenus d'exploitation de la société ont atteint 751,4 milliards de RMB, en hausse de 8% d'une année sur l'autre, et le taux de croissance a encore augmenté. L'échelle des clients et des revenus de chbn a connu une croissance globale, les revenus de hbn représentant 35,7% des revenus des principales entreprises, augmentant de 4,3 PCT par rapport à l'année précédente et optimisant davantage la structure des revenus. Plus précisément, le taux de croissance du revenu du marché personnel de l'entreprise est passé de négatif à positif, en hausse de 1,4% d'une année sur l'autre, et l'ARPU mobile a augmenté de 1,4 à 48,8 yuan / ménage / mois; Le revenu du marché des ménages et des entreprises publiques a augmenté respectivement de 20,8% et 21,4%, ce qui a permis une croissance rapide. Les revenus des marchés émergents ont augmenté de 34,2% d'une année sur l'autre, affichant une croissance rapide.
La transformation numérique est devenue la deuxième courbe de croissance de l'entreprise. Grâce à l'expansion rapide de Smart Home, DICT, mobile Cloud, Digital Content et d'autres entreprises, les revenus liés à la transformation numérique de l'entreprise ont atteint 159,4 milliards de RMB, en hausse de 26,3% d'une année sur l'autre, ce qui en fait le premier moteur de la croissance des revenus de l'entreprise. Dans l'ensemble, la croissance des revenus de l'entreprise a dépassé le point d'inflexion, et les activités de transformation numérique sont devenues la deuxième courbe de croissance de l'entreprise, ce qui a
La croissance des dépenses en capital s'est considérablement ralentie et la rentabilité a continué de s'améliorer. En 2021, les dépenses en capital de la compagnie s’élevaient à 183,6 milliards de RMB. En 2022, les dépenses en capital prévues de la compagnie s’élevaient à 185,2 milliards de RMB, soit un niveau essentiellement stable. Les dépenses en capital seront principalement utilisées pour la construction du réseau 5G, du réseau informatique, de la sector - forme intelligente de référence de l’industrie et pour soutenir le développement des affaires de chbn, dont les dépenses en capital pour 5G sont d’environ 100 milliards de RMB. Selon le plan d'action pour l'application 5G "Sailing" (2021 - 2023) publié par le Ministère de l'industrie et de la technologie de l'information et le plan de développement de l'industrie de l'information et de la communication du quatorzième plan quinquennal, la construction du réseau 5G est différente du rythme de construction de la période 4G, le cycle sera prolongé et le plan de co - construction partagé sera superposé. Nous croyons que la pression sur les dépenses en capital des opérateurs dans la construction du réseau 5G sera réduite et que la rentabilité devrait s'améliorer continuellement.
Les taux de dividende continueront d'augmenter et les rachats feront preuve de confiance. Le rapport annuel indique que le Conseil d'administration de la société a recommandé que les dividendes en espèces pour l'année 2021 représentent 60% du bénéfice net attribuable à la société mère et que les dividendes pour l'année 2021 totalisent 4,06 $HK par action, en hausse de 23,4% par rapport à l'année précédente. Entre - temps, la société a annoncé qu'elle augmenterait encore le taux de dividende, qui passera à plus de 70% au cours des trois prochaines années à partir de 2021, afin de mieux redonner aux actionnaires et de partager les résultats du développement, créant ainsi une plus grande valeur pour les actionnaires. En outre, le 4 janvier de cette année, la société a annoncé à la Bourse de Hong Kong qu'elle avait l'intention de racheter au plus 2 048 milliards d'actions de Hong Kong, et le 28 janvier, elle a annoncé à la Bourse de Hong Kong qu'elle prévoyait d'augmenter sa participation d'au moins 3 milliards de RMB et d'au plus 5 milliards de RMB du 21 janvier au 31 décembre de cette année. Le rachat et l'augmentation de la participation de l'entreprise devraient améliorer encore la qualité des revenus, tout en démontrant la confiance de l'entreprise dans le retour de sa valeur.
[Proposition d'investissement]
En tant que leader mondial des services de communication et d'information, l'entreprise s'engage à fournir des services complets de communication et d'information aux particuliers, aux familles, aux entreprises publiques et aux marchés émergents, et est un chef de file technologique et un promoteur de l'innovation pour le développement et la croissance de l'industrie chinoise de l'information et des communications. Au cours des dernières années, l'entreprise a continué de promouvoir la transformation, la mise à niveau et le développement de l'innovation. Sur la base de la voix, des données, de la large bande, de la ligne spéciale, de l'IDC, de l'informatique en nuage, de l'Internet des objets et d'autres Services, l'entreprise a activement exploré un nouvel océan bleu de l'économie numérique et espère réaliser une croissance stable à l'avenir On estime que le chiffre d'affaires d'exploitation de la société de 2022 à 2024 sera de 931387 milliards de RMB, 1019869 milliards de RMB et 1113697 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 124684 milliards de RMB, 134276 milliards de RMB et 144221 milliards de RMB, le SPE sera de 5,85 RMB, 6,30 RMB et 6,76 RMB, et le PE correspondant sera de 11, 11 et 10 fois. Nous sommes prudents quant à la performance future de la société et donnerons la cote « augmentation de la participation ».
[conseils sur les risques]
La propulsion commerciale 5G est inférieure aux attentes;
Amélioration de la rentabilité inférieure aux attentes;
Le rachat et l'augmentation des participations n'ont pas progressé comme prévu;
La concurrence s'intensifie dans l'industrie.
