Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) ( Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
Événements: (1) La compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2934 milliards de RMB en 2021, en hausse de 63,88% d’une année sur l’autre, dont 1075 milliard de RMB en 2021q4, en hausse de 244,93% d’une année sur l’autre et de 48,03% d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 851 millions de RMB, en hausse de 3 030,29% d’une année sur l’autre, dont 312 millions de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 1 436,53% d’une année sur l’autre et de 26,18% d’une année sur l’autre. En 2021, 862 millions de RMB de bénéfice net non attribuable à la mère ont été déduits, en hausse de 479,05% d’une année sur l’autre, dont 350 millions de RMB de bénéfice net non attribuable à la mère ont été déduits au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 124463% d’une année sur L’autre et de 41,65% d’une année sur l’autre. La compagnie a publié l’avis de rendement du premier trimestre de 2021 et le bénéfice net du premier trimestre de 2021 pour la société mère était de 911 millions de RMB, en hausse de 765,24% – 957,52% d’une année sur l’autre et de 188,2% – 252,2% d’une année sur l’autre; Au cours du premier trimestre de 2021, le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 895 à 1095 milliards de RMB, en hausse de 806,35% – 100889% d’une année sur l’autre et de 155,79% – 212,95% d’une année sur l’autre. Le rendement du premier trimestre de 2021 a augmenté considérablement d’une année sur l’autre ou le prix du sel de lithium a augmenté en même temps.
L’orientation du développement de l’industrie principale du sel de lithium est claire. En 2021, le chiffre d’affaires des produits au lithium s’élevait à 2785 milliards de RMB, soit + 301,46% d’une année sur l’autre, soit 94,9% du chiffre d’affaires total; Le bénéfice brut était de 47,78%, ce qui a contribué à un bénéfice brut de 1311 milliard de RMB, en hausse de 1427 milliard de RMB par rapport à l’année précédente, soit 97,71%. L’entreprise se concentrera sur le développement de nouveaux matériaux énergétiques pour l’électricité au lithium et continuera de se dessaisir des terres rares et des panneaux de fibres moyennes. Selon l’annonce, l’entreprise continuera également de se dessaisir des activités forestières à l’avenir.
La production et les ventes ont considérablement augmenté et les prix de vente ont considérablement augmenté. Production: 1) en 2021, la capacité de production effective de sel de lithium est de 40 000 tonnes (25 000 tonnes de carbonate de lithium + 15 000 tonnes d’hydroxyde de lithium), la production est d’environ 40 290 tonnes, soit + 108,9% d’une année sur l’autre, et la capacité de production de sel de lithium a atteint son niveau de production. En 2021, la production de concentré de lithium de la mine de lithium yilonggou appartenant à yilonggou était de 41 800 tonnes, l’utilisation interne était de 37 400 tonnes (convertie en 47 000 tonnes de lce) et l’inventaire actuel des concentrés était de 44 000 tonnes. En ce qui concerne le volume des ventes, le volume des ventes de sel de lithium en 2021 était de 42 096 tonnes, dont 1 806,1 tonnes en 2020 et 1 441,5 tonnes en 2021. En ce qui concerne le prix de vente, en 2021, le prix moyen H1 était de 60 000 yuan / tonne (prix moyen SMM: 78 600 yuan / tonne) et le prix moyen 2021 H2 était de 117000 yuan / tonne (prix moyen SMM: 156000 yuan / tonne).
La capacité de production augmente rapidement et le rythme des volumes futurs est bon. La capacité actuelle de la compagnie est de 25 000 tonnes de carbonate de lithium, 45 000 tonnes d’hydroxyde de lithium (la nouvelle capacité de 30 000 tonnes d’hydroxyde de lithium de suiningsheng a été achevée et mise en service en janvier 2022), en outre, la capacité de 10 000 tonnes de carbonate de lithium et la capacité de 50 000 tonnes d’hydroxyde de lithium de Shengtuo en Indonésie sont en construction et devraient être achevées d’ici 2023. La compagnie détient 65% des capitaux propres, et la capacité de sel de lithium de la compagnie sera d’environ 110000 tonnes. En outre, Shengwei Lithium Industry prévoit une capacité de production de 1 000 tonnes. Le projet de 600 tonnes de lithium métallique de la phase I a une capacité de production de 400 tonnes, et la capacité restante est activement en construction.
Le projet maxmind et woolen Lithium a continué de progresser et le volume des ressources propres a considérablement augmenté.
Les ressources en capitaux propres de la compagnie s’élèvent à environ 718900 tonnes de lce:
La société détient 75% des intérêts dans la mine de lithium Yelonggou, dont la teneur en Li2O est de 1,3%, la quantité de ressources est de 275600 tonnes de lce, la capacité de concentration est de 75 000 tonnes / an et il est prévu d’augmenter le stockage.
La société détient une participation de 25,2% dans la mine de lithium cashmere, dont la teneur en Li2O est de 1,63% et la quantité de ressources est de 1589600 tonnes de lce.
La société détient 51% des capitaux propres de maxmind, dont la teneur en Li2O du minerai de lithium – tantale sabixing est de 1,98% et la quantité de ressources est de 218800 tonnes de lce.
La société détient 50% du droit d’exploitation du projet sdla en Argentine, avec une capacité de production annuelle de 2 500 tonnes d’équivalent carbonate de lithium.
Selon l’annonce de la compagnie, les sources actuelles de concentré de lithium de la compagnie comprennent:
L’échelle de production annuelle de la mine d’origine de longgou dans l’industrie privée est de 405000 tonnes, et le concentré de lithium converti est d’environ 75 000 tonnes. Le concentré de lithium produit peut être utilisé pour la production de sel de lithium dans l’industrie du lithium de Zhiyuan.
L’échelle de production du minerai brut de conception du projet de mine de lithium – tantale sabixing est de 900000 tonnes / an, ce qui équivaut à environ 200000 tonnes de concentré de lithium, qui devrait être achevé et mis en production d’ici la fin de 2022.
De 2021 à 2023, 60 000 tonnes de concentré de lithium provenant de l’industrie du lithium Galaxy seront souscrites chaque année.
Trois ans après la mise en service de l’avz (renouvelable), 160000 tonnes de concentré de lithium sont souscrites chaque année (+ / – 12,5%).
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 83,08, 131,61 et 18 572 milliards de RMB, un bénéfice net de 3 089, 4 584 et 5 927 milliards de RMB en 2022 – 2024, respectivement, et que le SPE correspondant sera respectivement de 3,57, 5,3 et 6,85 RMB / action. Actuellement, le prix des actions correspondant au PE est 15,2, 10,3 et 7,9 fois. Maintenir la cote « surpoids – A » et le prix cible de 6 mois est de 61 yuan / action.
Conseils sur les risques: le prix du lithium est inférieur aux attentes, la demande est inférieure aux attentes et l’avancement du projet est inférieur aux attentes.
