Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Événement: la société a publié une annonce, de janvier à février 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires total d’environ 21,5 milliards de RMB, en hausse de plus de 15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total est d’environ 3,3 milliards de RMB, en hausse de plus de 20% par rapport à l’année précédente.
Le côté des revenus est en pleine floraison, la croissance des entreprises est forte et la pénétration continue d’augmenter. De janvier à février 2022, les activités de la société dans le lait liquide, la poudre de lait, les produits laitiers et les boissons froides ont maintenu une bonne tendance à la croissance, et le côté des revenus a fleuri complètement. Plus précisément, les activités de l’entreprise dans le lait blanc ont continué de maintenir une forte tendance à la croissance, le lait blanc à température normale de l’entreprise a augmenté de 12,6% d’une année sur l’autre en janvier; Les ventes de boissons froides ont considérablement augmenté; Selon Nielsen, la part de marché du fromage Érié a augmenté de 3 points de pourcentage d’une année sur l’autre en janvier 2022 et a doublé d’une année sur l’autre en janvier – février, ce qui est beaucoup plus élevé que dans la même industrie. En ce qui concerne la poudre de lait, les données de Nielsen montrent que le revenu de vente de la Couronne d’or a augmenté de plus de 30% d’une année sur l’autre de janvier à février, le taux de croissance se classant au premier rang de l’industrie; En février 2022, Golden Crown Infant Milk Powder a passé la « nouvelle norme nationale » la plus stricte de l’histoire, et ely a été la seule entreprise à passer par Milk Powder head. En outre, la marque mère Yili a atteint un taux de croissance des ventes de 22%, ce qui est le meilleur de l’histoire. Derrière la forte croissance des affaires se trouve l’amélioration continue de la pénétration du marché des produits Yili et le maintien du niveau de leader de l’industrie; La pénétration du marché de l’entreprise dans les villes au niveau des préfectures et des comtés a augmenté respectivement de 0,6% et 1,2% d’une année sur l’autre, et l’échelle de contact des consommateurs a continué d’augmenter. Toutes les entreprises progressent rapidement conformément à l’objectif à long terme de l’entreprise, qui est d’être le premier chef de file de l’industrie laitière.
La mise à niveau de la structure et la promotion continue de la nouvelle coulée ont permis de réaliser de bons bénéfices. La part des produits haut de gamme de l’entreprise a continué d’augmenter, la structure des produits a continué d’être améliorée, ce qui a entraîné une augmentation des bénéfices de l’entreprise plus rapide que celle des revenus. Selon l’annonce de l’entreprise, Jindian, amuxi, jinjingguan, qiaolez et d’autres produits clés représentent + 3pcts d’une année sur l’autre, ce qui a encore élargi l’échelle du segment haut de gamme du marché et maintenu la part de leader des produits haut de gamme. Plus précisément, par exemple, en janvier, le lait blanc à température normale de l’entreprise a augmenté de 12,6% d’une année sur l’autre, dont 15,1% pour Jindian, le premier dans la même catégorie; Le taux de croissance des marques haut de gamme Qixuan de qiaolez est supérieur à 74%, le taux de croissance des marques haut de gamme zhenxian est supérieur à 82%, et le taux de croissance des marques ultra haut de gamme doit être supérieur à 748%. L’innovation favorise le développement sain et durable des activités de l’entreprise et favorise la mise à niveau continue de la structure des produits. Depuis cette année, l’entreprise a successivement lancé de nombreux nouveaux produits, tels que “Golden Classic Ultrafiltration milk”, “ammushi Dandong Strawberry”, “Golden Crown Senna Grazing Organic milk powder”, “must enjoy THICK MILK ice cream”, etc. la croissance rapide de nouveaux produits haut de gamme et de nouvelles entreprises est devenue un puissant moteur de revenus et de bénéfices. En outre, Yili vient d’offrir d’acheter le succès d’aoyou, qui possède la première marque mondiale de lait de chèvre, jiabeaite, la marque de poudre de lait ultra – haut de gamme, hapnoke 1897 et d’autres marques bien connues. Après une forte association, Yili devrait connaître une croissance rapide.
La logique de libération de la rentabilité est constamment mise en œuvre, le coût du lait cru ou le point d’inflexion. Depuis 2022, le coût du lait cru a diminué régulièrement. Selon les données du Ministère de l’agriculture et des zones rurales, le dernier prix du lait frais dans les principales zones de production de la Chine le 16 mars était de 4,19 yuan / kg, soit – 2,1% d’une année sur l’autre, avec une baisse de 1,4% cette année. Par rapport à la hausse continue des prix du lait cru l’an dernier, la baisse normale des prix de cette année après la haute saison du Festival de printemps signifie que l’offre et la demande de lait cru tendent à se calmer, nous espérons voir le point d’inflexion du coût du lait cru. Superposer les caractéristiques apparentes du ralentissement de la concurrence industrielle et de la réduction des coûts et de la promotion des entreprises de premier plan l’an dernier; Nous pensons qu’à long terme, dans le contexte d’une concentration accrue et d’un modèle de plus en plus stable, la baisse des prix du lait devrait promouvoir l’optimisation de l’écart de vente brut de l’entreprise, jetant ainsi une base solide pour atteindre l’objectif d’une augmentation annuelle du taux de profit net de 0,5 PCT; Toutefois, la performance spécifique des bénéfices des entreprises laitières exige également l’observation de l’intensité et du rythme des dépenses de vente courantes. Dans l’ensemble, nous pensons qu’à l’avenir, la demande industrielle n’est pas menacée et que la tendance à l’innovation des produits et à l’amélioration de la structure de l’entreprise n’est pas modifiée; On s’attend à ce que le modèle de concurrence continue d’atténuer la situation et que l’entreprise continue de bénéficier d’une concurrence industrielle plus lente, d’une optimisation du modèle et d’une concentration accrue afin d’atteindre les objectifs opérationnels et de rendement.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement de la compagnie: Nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie pour 2021 – 2023 sera de 89,2 milliards de RMB, 106,4 milliards de RMB et 12,09 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à 1,47, 1,75 et 1,99 RMB pour le SPE. Le cours actuel des actions correspond à des valeurs PE de 24,57, 20,59 et 18,12 fois respectivement pour la période 2021 – 2023. Maintenir la cote « fortement recommandée ».
Indice de risque: les prix du lait cru ont fortement augmenté et l’épidémie a eu des répercussions répétées sur la consommation finale.
