Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) ( Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) )
Événements:
Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) a publié le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 66682 milliards de RMB, en baisse de 9,7% par rapport à l’année La marge bénéficiaire nette a été de 7,3%, en baisse de 1,17 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Eps1. 4 dollars. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 12,98 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Principaux points d’investissement:
Le point d’inflexion de la performance au quatrième trimestre a été réalisé comme prévu: le chiffre d’affaires d’exploitation de la société au quatrième trimestre a atteint 15 724 milliards de RMB, en baisse de 13,3% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net a atteint 1 413 milliards de RMB, en hausse de 7,3% par rapport à l’année précédente. Le Département des produits carnés et de l’abattage de la société a réalisé un bénéfice d’exploitation annuel de 5807 milliards de RMB et 93 milliards de RMB respectivement, en hausse de 0,91% et en baisse de 94,14% d’une année sur l’autre, dont un bénéfice d’exploitation de 1512 milliard de RMB et 430 millions de RMB Au quatrième trimestre, en hausse de 24,97% et 13,02% d’une année sur l’autre. Étant donné que le prix du porc a chuté de 50,43% d’une année sur l’autre pour atteindre 15,48 yuan / kg au cours des quatre saisons et que le prix du porc a diminué de 50% d’une année sur l’autre pour atteindre 23,22 yuan / kg, le coût du Département des produits à base de viande de L’entreprise a considérablement diminué. Entre – temps, l’inventaire des produits congelés n’a pas été considérablement déprécié, mais a été ramené à 317 millions de yuan. Les deux départements ont obtenu de bons résultats.
En 2021, les ventes de produits à base de viande de l’entreprise ont atteint 1 558000 tonnes, en baisse de 1,85% par rapport à l’année précédente, dont 370000 tonnes au quatrième trimestre, en baisse de 0,17% par rapport à l’année précédente. Depuis le deuxième semestre de l’année dernière, profitant de la baisse des prix des porcs, l’entreprise a constamment atteint un niveau élevé de profit par tonne de produits à base de viande, qui a dépassé 4 000 yuans par tonne au quatrième trimestre et atteint 3 733 yuans par tonne tout au long de l’année. Les principaux nouveaux produits d’emballage de la viande ont obtenu de bons résultats, avec une teneur en épices de plus de 20 000 tonnes, Wang zhongWANG sans amidon, Fire cyclone de plus de 10 000 tonnes, les nouveaux produits de piste, les produits de viande croustillante et les aliments cuits chinois ont connu une croissance rapide, et Les nouveaux produits de cuisine chinoise, tels que le riz auto – échauffé, les huit bols Shuanghui et les boîtes – cadeaux de banquet, ont également été bien accueillis et ont un grand potentiel de croissance. En 2021, 30 000 tonnes de denrées alimentaires pour la restauration ont été vendues, ce qui a doublé d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du commerce électronique a augmenté de 1,4 fois d’une année sur l’autre pour atteindre 780 millions de tonnes, ce qui a permis d’augmenter le volume à un stade ultérieur. Il y a aussi des percées dans le marketing de la marque de l’entreprise, comme le parrainage d’émissions de variétés, le marketing conjoint avec wang zhe honglong, station B, et Shake Sound, qui aide à promouvoir le rajeunissement de la marque. À l’avenir, l’entreprise continuera de promouvoir la diversification des produits, d’élargir les scénarios de consommation, de transformer la structure des produits en une combinaison de viande, d’oeufs, de lait, de légumes et de céréales, en un bol de riz, d’un repas et d’une table.
Les résultats du Département de l’abattage ont été inversés, et les bénéfices en 2022 ont augmenté de façon significative: en raison de la baisse des prix des porcs au second semestre de 2021 plus que prévu, le coût des stocks de viande congelée de l’entreprise est plus élevé, la perte de valeur accumulée par l’entreprise tout au long de l’année est de 1,3 milliard de RMB, et le bénéfice d’exploitation du Département de l’abattage est tombé à un nouveau creux ces dernières années. Au 31 décembre, les stocks de viande congelée de l’entreprise étaient tombés à un niveau bas et ne devraient pas être affectés par la poursuite de la baisse des prix des porcs au premier trimestre. On s’attend à ce que les bénéfices du secteur chinois de l’abattage reviennent à la normale cette année, tandis que les bénéfices des importations de viande congelée augmenteront à mesure que l’écart de prix entre la Chine et les États – Unis augmentera, contribuant ainsi à l’élasticité des résultats.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise a atteint le point d’inflexion des résultats au quatrième trimestre de 2021 et le Département de l’abattage contribuera à l’élasticité des résultats en 2022. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 1,69 / 1,83 / 1,98 RMB en 2021 – 2023, et que le PE correspondant soit 16 / 15 / 13 fois respectivement, et qu’une cote de « surpoids» soit attribuée pour la première fois pour la couverture.
Indice de risque: la durée de l’éclosion de covid – 19 a dépassé les attentes; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes; La réforme du marketing interne n’a pas répondu aux attentes; Les fluctuations des prix du porc ont dépassé les attentes; Risques pour la sécurité alimentaire.
