Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) ( Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) )
Principaux points d’investissement
Ekornes a maintenu une croissance soutenue et élevée, et la libération de facteurs défavorables a établi un point d’inflexion entre l’exploitation et la performance.
Les revenus ont augmenté de façon significative en janvier – février de la période de 22 ans, et ekornes a contribué à l’augmentation principale. En janvier – février, face à la récurrence de la situation épidémique et à l’incertitude de l’environnement économique, l’entreprise a surmonté les difficultés et a fait progresser tous les travaux de manière solide. La situation opérationnelle globale est bonne et a maintenu une bonne tendance à la croissance. Nous nous attendons à ce que la forte augmentation des résultats soit principalement due aux facteurs suivants: 1) Outre – mer: ekornes fait face à une pression continue à la hausse des coûts, augmente les prix de 10% au cours des 21 dernières années, et les mesures de hausse des prix du 22q1 sont mises en œuvre pour couvrir pleinement la hausse des coûts et promouvoir une croissance rapide des revenus et des bénéfices. En outre, avec une croissance régulière des ventes de sièges confortables et l’expansion active du marché chinois, l’entreprise construit activement la deuxième courbe de croissance, les produits de soutien s’appuient sur la forte force de la marque et la croissance rapide de la disposition des magasins matures, svane met activement à niveau la conception pour améliorer le Rapport qualité – prix des produits; Chine: janvier – février est la basse saison de la maison, le festival de printemps de 22 ans est plus tôt que la superposition, et les entreprises chinoises représentent actuellement une part relativement faible des revenus de l’entreprise, de sorte qu’il est prévu que l’augmentation de la performance en janvier – février contribuera moins.
Les facteurs défavorables ont été entièrement atténués et la forte tendance à la croissance devrait se poursuivre en mars, avec l’établissement d’un point d’inflexion des activités et des résultats de l’entreprise. À l’heure actuelle, l’épidémie en Chine s’aggrave et les activités de qumei de l’entreprise peuvent être sous pression, mais l’ensemble de l’exploitation de l’entreprise tend à la hausse sous l’impulsion d’ekornes lorsque les revenus et les bénéfices sont relativement faibles. On s’attend à ce que les résultats de mars continuent d’augmenter à un niveau élevé. 21q3 – Q4 l’entreprise est confrontée à de nombreux facteurs défavorables, tels que l’arrêt de la production en Asie du Sud – Est, la dépréciation d’Evergrande, l’augmentation des coûts des matières premières et la pénurie de ressources maritimes, et ses résultats sont légèrement sous pression. À l’heure actuelle, l’entreprise, d’une part, récupère la capacité des usines à l’étranger et, d’autre part, augmente les prix pour faire face à l’augmentation des coûts des matières premières. Après l’enrichissement progressif des ressources maritimes, les recettes de commande se transforment en douceur. Dans l’ensemble, ekornes et la dynamique de croissance des entreprises chinoises sont abondantes, et le point d’inflexion vers le Haut de l’exploitation et de la performance de l’entreprise a été établi.
Croissance partagée au pays et à l’étranger, diminution des dépenses financières et élasticité des bénéfices
Ekornes: l’expansion de la catégorie, du marché et des clients stimule la croissance. En ce qui concerne l’expansion de la catégorie, l’entreprise développe activement des produits de soutien tels que Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Soft Sof En ce qui concerne l’expansion de la clientèle, l’entreprise a réussi à atteindre Costco et d’autres grands clients avec la marque IMG au cours des 21 dernières années. À l’avenir, l’entreprise continuera d’étendre d’autres grands clients tout en augmentant activement le volume de coopération des clients existants; En ce qui concerne l’expansion du marché, le modèle des magasins de détail chinois stressants est excellent et reproductible. Avec l’augmentation des investissements sur le marché au cours des 22 dernières années, l’expansion des magasins et la croissance des revenus au cours des 22 dernières années seront encore accélérées.
Qumei, Chine: le marketing direct s’est joint à la force de développement, l’innovation et la croissance des affaires. L’entreprise s’appuie sur l’exploitation du trafic privé et la capacité d’information pour améliorer efficacement l’efficacité opérationnelle des magasins de vente directe. Les magasins de vente directe ont augmenté de 40% au cours des 21 dernières années. L’entreprise continuera de promouvoir les magasins de vente directe au cours des 22 prochaines années. En outre, sous la pression du capital, l’entreprise devrait entrer dans un nouveau cycle d’ouverture de magasins à grande vitesse au cours des 22 prochaines années afin de promouvoir la croissance des canaux de vente au détail franchisés. L’activité d’innovation continue de croître à un niveau élevé et le modèle de partenariat garantit la dynamique de croissance.
Charges financières: les charges d’intérêts prévues pour la période de 21 à 23 ans sont respectivement de 2 / 1,3 / 0,6 milliard de RMB, ce qui libère l’élasticité du rendement.
Prévision et évaluation des bénéfices
On s’attend à ce que le chiffre d’affaires de la compagnie atteigne 55,3 / 65,6 / 744 milliards de RMB au cours des 21 à 23 dernières années, en hausse de 29% / 19% / 14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 2,5 / 5,0 / 690 millions de RMB, en hausse de 143% / 99% / 38% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à l’actuel pe28 / 14 / 10x. La dynamique de croissance de l’entreprise est suffisante. En 22 ans, l’entreprise a accueilli le point d’inflexion de l’exploitation et de la performance et a maintenu la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Ekornes n’a pas réussi à s’étendre en Chine comme prévu; Baisse de la demande sur les marchés étrangers; Le remplacement de la dette n’a pas progressé comme prévu
