Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Leader hôtelier chinois, le modèle d’actifs légers s’est développé rapidement. Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Selon Hotels Magazine, en 2020 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) L’entreprise s’est concentrée sur les activités hôtelières à service limité, a suivi la vague de fusion et d’intégration, a successivement acquis le Groupe Louvre, le groupe platine, l’hôtel de Vienne pour réaliser une expansion rapide de l’échelle. L’entreprise a continué d’augmenter la proportion d’hôtels franchisés. Jusqu’en 2021, Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754)
Le cycle d’approvisionnement arrive. La demande hôtelière est étroitement liée à la structure économique. Après dix ans d’or hôtelier économique apporté par le décollage économique après l’entrée de la Chine à l’OMC, le nombre de familles de la classe moyenne chinoise augmente progressivement. À l’heure actuelle, la Chine est dans la phase de transition de l’intégration de l’offre hôtelière économique à l’hôtel haut de gamme. Après la phase d’intégration et de désintermédiation de l’offre depuis 2012 et l’accélération de l’élimination de l’offre hôtelière en raison de l’épidémie de covid – 19 depuis 2020, au début de 2021, le nombre total d’installations hôtelières en Chine était d’environ 447000, en baisse d’environ 161000 par rapport au début de 2020, et l’industrie hôtelière pourrait entrer dans un cycle à la hausse.
L’avantage concurrentiel de l’entreprise est important. Au cours des dernières années, la compagnie a ouvert le plus grand nombre d’hôtels en Chine. Au troisième trimestre de 2021, la compagnie avait ouvert 10 195 hôtels et 5 149 hôtels de réserve. L’avantage d’échelle transforme l’énorme système d’adhésion et la sector – forme intégrée de la chaîne d’approvisionnement pour attirer les franchisés. Le Centre mondial d’innovation continue d’incuber et de mettre à niveau les marques, de renforcer la matrice hôtelière moyenne et haut de gamme de l’entreprise et de mettre à niveau le marché urbain de la ligne descendante des hôtels économiques traditionnels.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’investissement « recommandée ». Au cours du deuxième semestre de 2021, la situation épidémique sporadique en Chine a été continuellement perturbée. Avec l’assouplissement initial de la politique de prévention et de contrôle de la situation épidémique de covid – 19, de nouveaux cas plus élevés ont été ou seront maintenus par la suite, et la demande d’alcool et de voyages a été sous pression à court terme. Cependant, la nouvelle version du programme de diagnostic et de traitement covid – 19 a libéré des signaux positifs en assouplissant les conditions d’isolement, et on s’attend à ce que les mesures de prévention et de contrôle subséquentes de covid – 19 atténuent progressivement l’effet inhibiteur de la demande touristique. À long terme, la demande de voyages en alcool a été perturbée par l’éclosion sporadique pendant trois années consécutives, le rayon de déplacement des résidents a été considérablement réduit et l’éclosion contrôlée devrait rebondir considérablement. L’offre de l’industrie hôtelière s’est continuellement consolidée depuis 2012, la situation épidémique a accéléré le nettoyage des petits et moyens hôtels individuels et la concentration des chefs de file a augmenté. À l’heure actuelle, l’offre hôtelière a considérablement diminué, la panique des résidents s’est progressivement atténuée, les mesures de prévention des épidémies ont continué de freiner la reprise de la demande, l’entreprise a continué de promouvoir l’innovation et la mise à niveau de la marque hôtelière sur trois sectorformes, avec des avantages d’échelle remarquables. Après la lutte contre l’épidémie, l’hôtel devrait bénéficier d’un cycle de liaison ascendante et d’une augmentation des prix En supposant que le niveau global d’immunité contre le covid – 19 en Chine atteindra un niveau élevé au cours du deuxième semestre de 2022 et que la politique de prévention des épidémies se relâchera progressivement au cours du deuxième semestre de 2022, on s’attend à ce que le SPE en 2022 / 2023 soit respectivement de 0,92 yuan et 1,86 Yuan, et que le PE correspondant soit respectivement de 53,43 et 26,43 fois, ce qui maintiendra la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques. La baisse de la macro – économie, l’intensification de la concurrence et la promotion des politiques n’ont pas répondu aux attentes.
