Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) ( Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
Événement: Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) publier le rapport annuel 2021.
Les chefs de file des éoliennes ont connu une croissance constante et les activités des parcs éoliens ont entraîné une croissance significative des résultats. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 50571 milliards de RMB, en baisse de 10,12% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 3457 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 16,65% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le secteur de la fabrication de ventilateurs a réalisé un chiffre d’affaires de 39 932 milliards de RMB, en baisse de 14,42% par rapport à l’année précédente, et la marge brute a augmenté de 3,30 PCTs à 17,71% par rapport à l’année précédente en raison de la forte augmentation des expéditions de vent de mer; Le secteur des services d’énergie éolienne a réalisé un chiffre d’affaires de 4082 milliards de RMB, en baisse de 7,93% par rapport à l’année précédente; L’entreprise de développement de parcs éoliens a réalisé un chiffre d’affaires de 5327 milliards de RMB, en hausse de 32,56% d’une année sur l’autre, avec une marge brute stable d’environ 67%, contribuant aux principales performances de l’entreprise.
Les résultats ont été freinés par la dépréciation des actifs, avec un impact limité à moyen et à long terme. Pour des raisons de prudence, la compagnie a comptabilisé la perte de valeur du crédit et la perte de valeur des actifs de 643 et 115 milliards de RMB respectivement en 2021, ce qui a eu une incidence sur les résultats de cette année – là de 1758 milliard de RMB. En ce qui concerne la perte de valeur des actifs, la raison principale est que la période d’itération des produits de ventilateur est raccourcie et que la société nettoie la structure des produits existants, ce qui entraîne une dépréciation de certaines dépenses de développement et des actifs incorporels. La dépréciation de l’achalandage provient principalement de la filiale allemande vensysenergy AG.
L’expédition du ventilateur est de 11,82gw, ce qui maintient la position de leader, la tendance à grande échelle est évidente, et les produits d’aimant permanent à vitesse moyenne sont progressivement déchargés, ce qui donne l’occasion d’améliorer la marge brute de l’hôte. En 2021, la compagnie a réalisé des expéditions de ventilateurs de 11,82 GW, en baisse de 14,66% d’une année sur l’autre, dont 10,68 GW, en baisse de 17,39% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la contraction du marché de l’énergie éolienne terrestre en Chine après la marée montante. Selon les statistiques financières et économiques de Bloomberg New Energy, en 2021, la part de marché de l’entreprise en Chine représentait 20%, se classant au premier rang, et la part de marché mondiale était de 12,14%, se classant au deuxième rang. Du point de vue de la structure des expéditions à l’étranger, la capacité de vente des unités 6S / 8S et 3S / 4s a considérablement augmenté, passant respectivement de 305%, 210% à 1,95 et 4,45 GW d’une année sur l’autre, et la proportion de la capacité de vente a augmenté à 18% et 42%, ce qui indique une tendance à grande échelle. En ce qui concerne l’unit é d’aimant permanent à moyenne vitesse, elle a vendu 108,5mw tout au long de l’année 2021. À la fin de 2021, les commandes externes manuelles totalisaient 4,82gw, représentant environ 28,5%. On s’attend à ce que l’expédition de l’unité d’aimant permanent à moyenne vitesse augmente rapidement. Dans le processus de grande échelle, l’unité d’aimant permanent à moyenne vitesse a une capacité de réduction des coûts plus importante que le modèle d’entraînement direct, ce qui devrait apporter des possibilités d’amélioration de la marge brute de l’
Les activités de développement des parcs éoliens progressent sans heurt et l’échelle continue d’augmenter. En 2021, la compagnie a augmenté la capacité de raccordement au réseau des capitaux propres du parc éolien de 1,41gw et transféré la capacité de raccordement au réseau des capitaux propres de 0,83gw. À la fin de 2021, la capacité cumulative de raccordement au réseau a atteint 6,07gw (dont 5,62gw en Chine et 0,45gw à l’étranger), en hausse d’environ 11% d’une année sur l’autre, la capacité de construction des capitaux propres est de 2,59gw, et le modèle de développement des entreprises du parc éolien a continué d’être élargi. En ce qui concerne le transfert de parcs éoliens, au cours de la période considérée, la société a transféré au total 0,83 GW de capitaux propres, ce qui correspond à 959 millions de RMB de revenus de placements en capitaux propres et à 1,1 à 1,2 milliard de RMB de revenus de transfert d’un seul GW. Les activités de Transfert subséquentes de parcs éoliens devraient contribuer à l’augmentation des résultats.
Prévision des bénéfices: on s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 36,12 / 42,35 / 4778 milliards de RMB pour la société mère de 2022 à 2024, avec une évaluation correspondante de 15,3 / 13,1 / 11,6 fois, et maintienne la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie est inférieure aux attentes et le prix d’exécution des ventilateurs est inférieur aux attentes.
