Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ( Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) )
Q1 a bien commencé et a connu une croissance plus rapide que prévu. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 165 à 199 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 25 à 50%, avec une valeur médiane de 38%, dépassant les attentes du marché; Le bénéfice net de la société mère après déduction de la non – performance est de 158 – 190 millions de RMB, en hausse de 34% – 61% avec une valeur médiane de 48%. Le taux de croissance de la non – performance est évidemment plus rapide, ce qui montre la forte croissance de l’industrie principale de La société. Les principales raisons de la performance exceptionnelle du Q1 sont les suivantes: 1) au cours des dernières années, la demande de l’industrie de la structure en acier a continué d’être bonne et l’entreprise a reçu des commandes complètes à la main. Entre – temps, l’entreprise a activement surmonté l’influence de la situation épidémique du Q1, a accéléré l’exécution des commandes et a réalisé une croissance rapide de la valeur de production de l’industrie principale de la structure en acier; La base de performance de la même période l’an dernier est faible (la croissance de la performance de 2021q1 n’est que de 4%). Dans l’ensemble, le premier trimestre de cette année a bien commencé. Par la suite, avec l’effet continu des mesures d’amélioration de la qualité et d’amélioration de l’efficacité de l’entreprise, la fluctuation des prix de l’acier tend à être douce, la rentabilité devrait être améliorée et la performance annuelle devrait maintenir une tendance à la croissance rapide.
Les avantages de la construction photovoltaïque sont remarquables, et la création d’une société de sector – forme intègre les ressources pour accélérer le développement des entreprises. En ce qui concerne la capacité technique, l’entreprise a commencé à mettre en place des activités intégrées de conception, de construction et d’exploitation de centrales photovoltaïques depuis 2013, a stocké une technologie photovoltaïque distribuée relativement abondante, a de nombreuses solutions dans la charge structurale des bâtiments photovoltaïques, la dissipation de chaleur et l’étanchéité des toits, l’exploitation et l’entretien, et a une capacité opérationnelle intégrée exceptionnelle; En ce qui concerne les ressources du canal, le toit de la centrale industrielle est grand et plat, la consommation industrielle d’électricité est grande et le prix de l’électricité est élevé. Par conséquent, la capacité installée de bipv / bapv dans la construction industrielle est grande, la production d’électricité est élevée, l’économie est bonne, et l’enthousiasme du propriétaire pour l’installation est élevé. Près de la moitié des commandes de l’industrie principale traditionnelle de l’entreprise proviennent du domaine de la construction industrielle chaque année, de sorte que l’avantage du canal est remarquable. À court terme, la société a l’intention d’investir dans la création d’une filiale professionnelle, Jinggong Green Carbon photoenergy Technology, en tant que sector – forme d’affaires distribuée photovoltaïque EPC, qui sera contrôlée par la société et détenue par des sociétés subordonnées, telles que Jinggong Industry, meijian construction et Shanghai jingrui, etc., qui devraient intégrer des ressources avantageuses, accélérer davantage le développement des activités de construction photovoltaïque et renforcer la dynamique de croissance.
L’entreprise, en tant que leader de la structure en acier, devrait continuer à bénéficier de l’accélération du développement de la construction écologique. Récemment, le Ministère du logement et du développement rural urbain a publié l’avis sur les économies d’énergie dans les bâtiments et le plan de développement des bâtiments écologiques dans le cadre du « quatorzième plan quinquennal », qui continue de se concentrer sur la promotion de nouveaux modes de construction écologiques: en ce qui concerne les structures en acier, il est nécessaire de « développer vigoureusement les structures en acier, d’encourager les hôpitaux, les écoles et d’autres bâtiments publics à adopter en priorité les structures en acier et de promouvoir activement la construction de logements en acier et de maisons agricoles »; En ce qui concerne les bâtiments photovoltaïques, l’avis propose que « les nouveaux bâtiments Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Dans l’ensemble, on s’attend à ce que le développement de bâtiments écologiques s’accélère sous l’impulsion d’une série de politiques, y compris les structures en acier et les bâtiments photovoltaïques, qui devraient présenter un paysage plus élevé. L’entreprise est le chef de file de la structure en acier en Chine. Elle organise activement les activités de construction photovoltaïque et espère continuer à bénéficier de la croissance de l’industrie de la construction verte.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,0 / 8,8 / 1,1 milliards de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 7% / 26% / 25% d’une année sur l’autre, que le SPE sera de 0,35 / 0,44 / 0,55 RMB, que le cagr sera de 19% en 2020 – 2023, que le prix actuel des actions sera 13 / 10 / 8 fois PE, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix de l’acier, risque moins élevé que prévu de promotion des activités de construction photovoltaïque, risque moins élevé que prévu d’expansion des activités d’EPC pour les structures en acier, etc.
