Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Événement: dans la soirée du 24 mars 2022, Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) a publié le rapport annuel 2021. En 21 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires total d’exploitation de 7932 milliards de RMB, soit + 57% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3841 milliards de RMB pour les systèmes de câbles terrestres, soit + 46,02% d’une année sur l’autre. Le système de câbles sous – marins et l’ingénierie offshore ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4082 milliards de RMB, soit + 69,54% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires des câbles sous – marins et de l’ingénierie a représenté 51,46%.
Dans l’ensemble, en 21 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 7932 milliards de RMB, soit + 57% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 1189 milliards de RMB, soit + 33,98% d’une année sur l’autre. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3841 milliards de RMB pour le système de câbles terrestres, soit + 46,02% d’une année sur l’autre; La société a réalisé une marge bénéficiaire brute de 25,34%, soit – 5,21 PCTs d’une année sur l’autre, une marge bénéficiaire nette de 14,99% et – 2,57 PCTs d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 159 millions de RMB, soit + 41,10% d’une année sur l’autre et – 9,54% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 227 millions de RMB, soit – 17,03% d’une année sur l’autre et – 29,95% d’une année sur l’autre. Nous pensons qu’il y a deux facteurs à l’origine de la baisse des performances de Q4: 1) La fluctuation des prix des matières premières; L’entreprise a confirmé qu’il y avait beaucoup de câbles sous – marins et terrestres de 35 KV, que la valeur et le bénéfice brut de ces produits étaient relativement faibles, de sorte que les résultats d’un seul trimestre ont diminué.
En ce qui concerne les activités, la marge brute du système de câbles sous – marins a diminué: 1) Système de câbles sous – marins: le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 3 273 milliards de RMB, soit + 50,21% d’une année sur l’autre, le volume des ventes a atteint 1 419,9 km, soit + 64,28% d’une année sur l’autre, le prix unitaire des produits de câbles sous – marins a atteint 2 305 millions de RMB / km, soit une baisse de 8,59% d’une année sur l’autre, la marge brute a atteint 43,90%, soit 9,82 PT Système de câbles terrestres: le chiffre d’affaires d’exploitation est de 3841 milliards de RMB, soit + 45,99% d’une année sur l’autre, le volume des ventes est de 159000 km, soit + 41,10% d’une année sur l’autre, le prix unitaire des produits de câbles terrestres est de 24300 RMB / km, la marge brute est de 9,49%, soit une baisse de 2,60 PCTs d’une année sur l’autre; Ingénierie offshore: le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 809 millions de RMB, avec une augmentation annuelle de 253,53%, une marge brute de 25,14% et une augmentation annuelle de 1,59 PCTs.
La planification de l’énergie éolienne en mer au cours du quatorzième plan quinquennal est supérieure à 100 GW, et le câble sous – Marin est le lien le plus précieux pour l’investissement: À l’heure actuelle, la planification des projets d’énergie éolienne en mer publiée par les provinces et les villes côtières est supérieure à 100 GW, et il a été observé récemment que les coûts des éoliennes et des travaux en mer ayant le rapport des coûts le plus élevé ont considérablement diminué. L’aube du prix de l’énergie éolienne en mer est arrivée, et l’énergie éolienne en mer devrait augmenter rapidement au cours du quatorzième Le câble sous – Marin a une barrière de production plus élevée et un bon modèle de concurrence, nous pensons qu’il est le lien le plus précieux dans le domaine de la brise de mer.
Les commandes manuelles sont pleines, et les résultats de 22 ans ne sont pas menacés: 2021q3 société commande manuellement environ 6,4 milliards de RMB (3,8 milliards pour les câbles sous – marins + Offshore Engineering et 2,6 milliards pour les câbles terrestres). À la fin de février 2022, la société commande manuellement jusqu’à 6311 milliards de RMB, dont 3510 milliards pour les câbles sous – marins + Offshore Engineering et 2801 milliards pour les systèmes de câbles terrestres. Après la fin de l’expédition de Haifeng, l’entreprise maintient encore un grand nombre de commandes en main: ① certaines commandes de câbles sous – marins de 21 ans sont reportées à 22 ans; Dans le domaine de l’énergie éolienne en mer, la capacité d’achat de l’entreprise est remarquable. Depuis 22 ans, l’entreprise a remporté successivement des appels d’offres pour des projets tels que Cr Power Cangnan 1 (câble sous – marin de réseau de 35 KV), Mingyang Qingzhou IV, cgn Xiangshan Tuts, Guangdong Electric Power Qingzhou I, Qingzhou II et European Tennet Offshore Wind Power, avec un montant total de 4 616 milliards de RMB, et de nouveaux projets ont continuellement complété les commandes en main. Dans le contexte d’une forte baisse de l’augmentation de la capacité installée dans le vent de mer de secours subventionné, un nombre suffisant de commandes en main devrait encore soutenir les résultats de l’entreprise tout au long de l’année.
Indice de risque: la capacité installée de la brise de mer est inférieure aux prévisions; Risque de fluctuation importante des prix des matières premières;
