Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) )
Événement: la société divulgue son rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 30167 milliards de RMB, soit + 8,67% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3155 milliards de RMB, soit + 43,34% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 2 207 milliards de RMB, soit + 21,54% d’une année sur l’autre. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3395 milliards de RMB, soit + 1,73% d’une année sur l’autre; Bénéfice net attribuable à la société mère – 455 millions de RMB (777 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier); Déduction du bénéfice net non attribuable à la mère de – 1 009 millions de RMB (862 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier). L’encaisse nette provenant des activités d’exploitation s’élève à 6,04 milliards de RMB, en hausse de 22,0%, avec un dividende proposé de 1,10 RMB par action (impôt inclus).
Le volume des ventes des principales marques a atteint un nouveau sommet ces dernières années et le prix de la tonne a été remarquable. Les ventes réelles annuelles de la société sont de 7,93 millions de kilolitres, en hausse de 1,38%. Selon les produits, les ventes des principales marques de Qingdao sont de 4,33 millions de kilolitres, en hausse de + 11,62% par rapport à l’année précédente, et les ventes des autres marques sont de 3,6 millions de kilolitres, en hausse de – 8,68% par rapport à l’année précédente; Parmi eux Tsingtao Brewery Company Limited(600600) En ce qui concerne le prix de la tonne, le prix annuel de la tonne de la compagnie a augmenté de 7,0% à 3 741,8 yuan / kilolitre. Selon la Sous – région, le revenu de la région du Shandong / nord de la Chine / sud de la Chine / Sud – Est a augmenté de 9,5% / 12,1% / 3,0% / 8,3% et celui de la région de la Chine orientale a diminué de 0,4%.
Le taux des dépenses est stable et le taux d’intérêt net est stable. En ce qui concerne la marge brute, la marge brute de la société est passée de + 1,38 PCTs à 36,7% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les sous – produits, la marge brute de la marque Qingdao a augmenté de 0,57 PCTs à 43,75% d’une année sur l’autre, et la marge brute des autres marques a augmenté de + 0,43 PCTs à 22,65% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente est passé de – 0,71 PCT à 13,6% d’une année sur l’autre et le taux des dépenses de gestion de – 0,43 PCT à 5,6% d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net de la société pour l’ensemble de l’année est passé de + 2,53 PCTs à 10,5% d’une année sur l’autre. Selon la Sous – région, le bénéfice net de la région du Shandong a augmenté de 41,0% à 1809 milliard de RMB, le bénéfice net de la région du Sud – Est a augmenté de 58 millions de RMB. Maintenant, la perte a été convertie en bénéfice. Le bénéfice net de la région du nord de la Chine a augmenté de 3,2%, le bénéfice net de la région du Sud de la Chine a diminué de 7,8%, et le bénéfice net
Le Haut de gamme progresse régulièrement et on s’attend à ce qu’il libère de l’élasticité après l’épidémie. L’entreprise promeut sans relâche la stratégie de marque de « Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Au début de 2022, le nouveau produit haut de gamme de la collection d’art de la société – Tsingtao Brewery Company Limited(600600) L’éclosion de mars 2022 a eu un grand impact sur l’entreprise. Après l’éclosion, la saison de pointe de la bière se produira, et l’entreprise devrait libérer l’élasticité de la performance.
Suggestion d’investissement: acheter – une cote d’investissement, prix cible de 6 mois 100 yuans. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 2,49 / 2,72 / 3,14 RMB en 2022 – 2024, et le prix cible sera 40 fois PE en 2022.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes; Concurrence accrue dans l’industrie de la bière haut de gamme, etc.
