Sino Wealth Electronic Ltd(300327) ( Sino Wealth Electronic Ltd(300327) )
Principaux points de vue
La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 705 millions de RMB (+ 29,21%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 371 millions de RMB (+ 77,00%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 361 millions de RMB (+ 88,39%). Le SPE de base est de 1,20 yuan et le Rao moyen pondéré est de 30,32%. L’augmentation des performances tout au long de l’année est principalement attribuable à la croissance des ventes de puces d’entraînement AMOLED et de puces de gestion de batteries au lithium d’une année sur l’autre.
Les activités de l’OLED ont connu une forte croissance et l’avantage technologique propre devrait entraîner une croissance des résultats. En 2021, la vitesse de croissance de la ligne de produits OLED Drive Chip de l’entreprise se classait au premier rang de toutes les lignes de produits et la tendance à la croissance de la demande était évidente. À l’heure actuelle, la puce d’entraînement AMOLED est principalement dominée par les fabricants taïwanais et coréens, avec une grande quantité de produits uniques et une faible marge brute. La technologie de base de l’entreprise présente certains avantages et est actuellement en concurrence sur le marché avec les fabricants taïwanais. L’entreprise prévoit de lancer des puces d’affichage AMOLED conformes aux spécifications du marché de la marque pré – installée, qui seront disponibles à l’avenir.
Les activités de MCU des appareils ménagers progressent régulièrement et la part de marché devrait augmenter. En 2021, la puce de commande principale des appareils ménagers de l’entreprise a continué de maintenir un taux de croissance élevé, et est devenue le principal choix des MCU domestiques des fabricants d’appareils ménagers blancs, et a élargi certaines activités en mer. À l’avenir, la capacité de production de l’entreprise limitera un certain taux de croissance de la performance, mais avec l’optimisation du portefeuille de produits et l’augmentation du prix de vente des produits, la performance future de la gamme de produits MCU d’appareils ménagers de l’entreprise devrait être encore améliorée.
La gestion des batteries au lithium se développe rapidement et la qualité des produits est reconnue. L’entreprise a commencé à développer des puces de gestion de batteries au lithium en 2007 et a établi des relations de coopération avec de nombreux fabricants. Étant donné que la gestion des piles au lithium implique la sécurité des produits et que le processus de vérification des clients est prudent, les produits de l’entreprise ont été adoptés par de nombreux fabricants et en sont au stade initial de l’expansion du marché. Les puces de gestion de batteries au lithium sont largement utilisées dans le domaine du stockage d’énergie dans les stations de base 5G, les bicyclettes électriques, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Prévisions de bénéfices: Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 20,62 / 26,72 / 3421 milliards de RMB (+ 38,0% / 29,6% / 28,0%) pour la période 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 4,93 / 6,31 / 769 millions de RMB (+ 33,1% / 27,9% / 21,8%). Le prix de clôture le plus récent correspond à 57 / 45 / 37 fois PE, l’entreprise est profondément engagée dans le domaine MCU, avec la possibilité d’une croissance continue et rapide et le maintien de la note d ‘« achat» en raison de la mise à la terre de produits de qualité automobile et de la mise à niveau progressive des puces de gestion de batteries au lithium.
Indice de risque: l’offre de capacité n’est pas à la hauteur des attentes; Le développement de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes
