Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
La société divulgue le rapport annuel 2021 et ses activités sont les suivantes:
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 29699 milliards de RMB, en hausse de 32,6% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 2922 milliards de RMB, en hausse de 110,61% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 2920 milliards de RMB, en hausse de 100,14%. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 8437 milliards de RMB, en hausse de 222,79% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action était de 12632 RMB, en hausse de 108,93% par rapport à l’année précédente. Le Rao moyen pondéré était de 17,09% (en hausse de 7,92 PCT par rapport à l’année précédente).
Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 126 milliards de RMB, en hausse de 46,28% d’une année sur l’autre et de 82,16% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 1154 milliard de RMB, en hausse de 62,44% d’une année sur l’autre et de 236,35% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net après déduction de l’impôt sur le revenu s’est élevé à 1,17 milliard de RMB, en hausse de 65,5% d’une année sur l’autre et de 170,27% d’une année sur l’autre.
La stratégie de raffinage du charbon a continué de progresser et la production et les ventes de charbon raffiné ont continué d’augmenter. La société a continué de promouvoir la stratégie de raffinage du charbon. En raison de facteurs tels que la surveillance de la sécurité, la production et les ventes totales ont légèrement diminué, tandis que la proportion des ventes de charbon auto – produites et la production et les ventes de charbon raffiné ont continué d’augmenter. En 2021, la Société a réalisé une production de charbon brut de 28,85 millions de tonnes, en baisse de 6,39% (ou – 1 968300 tonnes) par rapport à l’année précédente; Les ventes de charbon commercial se sont élevées à 30 650700 tonnes, en baisse de 2,74% (ou – 865100 tonnes) d’une année sur l’autre, dont 26 592500 tonnes de charbon commercial appartenant à l’entreprise, en baisse de 4,54% (ou – 1 266000 tonnes) d’une année sur l’autre, Représentant 92,17% des ventes, en hausse de 2,22 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir une production de charbon raffiné de fusion de 11 880000 tonnes, en hausse de 3,2% d’une année sur l’autre, et 11 900000 tonnes, en hausse de 2,5% d’une année sur l’ Le chiffre d’affaires des ventes de charbon s’est élevé à 28076 milliards de RMB, en hausse de 33,14% par rapport à l’année précédente; Le coût des ventes s’est élevé à 19 515 milliards de RMB, en hausse de 29,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut des ventes de charbon s’est élevé à 8561 milliards de RMB, en hausse de 41,45% d’une année sur l’autre. Le charbon raffiné est la principale source de revenus et de bénéfices, contribuant 68% du revenu des ventes et 85% du bénéfice brut, ce qui représente une augmentation continue. Au quatrième trimestre, la société a réalisé une production de charbon brut de 7,14 millions de tonnes, en baisse de 10,13% par rapport à l’année précédente et en hausse de 4,19% par rapport à l’année précédente; Les ventes de charbon commercial se sont élevées à 7,7 millions de tonnes, en baisse de 24,9% d’une année sur l’autre et en hausse de 6,25% d’une année sur l’autre, dont 6 653700 tonnes de charbon commercial appartenant à l’entreprise, en baisse de 25,51% d’une année sur l’autre et en hausse de 8,02% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires a atteint 9 509 millions de RMB, en hausse de 81,0% par rapport à l’année précédente; Le coût des ventes s’est élevé à 6398 milliards de RMB, en hausse de 91,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut des ventes de charbon s’est élevé à 3111 milliards de RMB, en hausse de 62,97% par rapport à l’année précédente.
Les prix du charbon propre sont restés élevés et les résultats du premier trimestre sont attendus. Selon l’annonce de la compagnie, le prix de vente moyen en 2021 était de 916 yuan / tonne (YOY + 36,9%), le prix de vente moyen au quatrième trimestre était de 1235 yuan / tonne, en hausse de 322 yuan / tonne (ou + 35,32%) par rapport au troisième trimestre, le prix moyen Au cours des trois premiers trimestres était de 809 yuan / tonne, et le prix de vente moyen au quatrième trimestre était de 426 yuan / tonne (ou + 50,66%) par rapport au troisième trimestre, y compris le prix de vente moyen du charbon raffiné de fusion en 2021 était de 1596 yuan / tonne, en hausse de 36%, le coût unitaire était de 1032 yuan / tonne, en hausse de 40% par rapport à l’année précédente. Après avoir augmenté le prix du charbon à coke principal de la compagnie à 2 960 RMB / t au quatrième trimestre, le prix moyen annuel de la compagnie en 2021 est de 1 945 RMB / t, tandis que le prix est resté stable à 2 960 RMB / t jusqu’au 28 mars de cette année, en hausse de 52% par rapport au prix moyen de l’année dernière. Les résultats du premier trimestre de 2022 sont attendus. En ce qui concerne les coûts, le coût moyen des ventes en 2021 était de 637 RMB / T (+ 33,47%), le coût moyen au quatrième trimestre était de 831 RMB / t, en hausse de 198 RMB / T (ou + 31,3%) par rapport au troisième trimestre. L’augmentation des coûts tout au long de l’année était principalement due à l’augmentation de la profondeur de l’exploitation minière, aux conditions d’exploitation complexes, à l’augmentation des investissements en matière de sécurité de l’entreprise et à l’augmentation des salaires des employés de l’entreprise. Du point de vue de la marge brute, la marge brute au quatrième trimestre a atteint 3111 milliards de RMB (5451 milliards de RMB au cours des trois premiers trimestres) et la marge brute moyenne par tonne de charbon au quatrième trimestre a atteint 404 RMB / t, en hausse de 124 RMB / T (ou + 44,4%) par rapport à l’année précédente. Après la hausse des prix, la marge brute au quatrième trimestre a encore augmenté à 33%.
Maintenir une proportion élevée de dividendes, réduire les effectifs et accroître l’espace. La société a également publié un plan de dividende en espèces de 7,6 RMB (impôt inclus) pour chaque 10 actions de tous les actionnaires, avec un dividende total de 1,76 milliard de RMB, Représentant 60,21% du bénéfice net distribuable. Calculé au prix de clôture du 28 mars 2022, le taux de dividende atteint 5,1%. En outre, la réduction des effectifs et l’amélioration de l’efficacité de l’entreprise continuent de progresser. À la fin de 2021, le nombre total d’employés en service de l’entreprise était de 65 281, soit 8 985 personnes de moins qu’en 2020, ce qui a entraîné une forte réduction des effectifs pendant deux années consécutives, totalisant plus de 20 000 personnes. Au cours des dernières années, l’entreprise a fait de grands efforts pour promouvoir le projet de transformation intelligente, le transfert d’emplois, la promotion active et régulière du « transfert d’emplois de 10 000 grandes entreprises minières », l’exploitation en ligne du système de gestion intelligente des ressources humaines, et s’efforce d’optimiser le personnel des mines de charbon à moins de 40 000 personnes grâce à des efforts de 5 à 8 ans, afin de promouvoir une amélioration significative de l’efficacité du travail par habitant.
Créer une entreprise commune de coke pour réaliser l’intégration de la chaîne industrielle. La société a annoncé la création de Henan Pingchen marufeng Carbon Materials Co., Ltd. Avec un investissement conjoint de 700 millions de RMB et une participation de 70%. La nouvelle société a utilisé l’indice de capacité de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de coke arrêté par l’ancien Henan Nanping Coal Shenma chaochuan Chemical Technology Co., Ltd. Et l’indice de capacité de 700000 tonnes de coke arrêté par rufeng Coking Co., Ltd. Pour construire un projet de cokéfaction avec une production annuelle de 1,2 million de tonnes de réduction d’énergie et de remplacement, ainsi que des projets de production chimique et de traitement en profondeur liés à la construction de soutien. L’indice de capacité de cokéfaction est déterminé par les deux parties sur la base du prix de transaction du marché et est acquis par la nouvelle société au prix de 200 yuan / tonne. Après l’achèvement et la mise en service du projet, la capacité de production annuelle de coke sera augmentée de 1,2 million de tonnes, le revenu d’exploitation annuel réalisable sera de 26 964,47 millions de RMB, le bénéfice annuel réalisable total prévu sera de 246615 millions de RMB, le taux de rendement total de l’investissement sera de 13,69%, la période de récupération totale de l’investissement (avant impôt) sera de 7,1 ans, le taux de profit des ventes sera de 9,17%, ce qui est supérieur au taux de rendement de référence de l’industrie de la co Après l’achèvement de la nouvelle entreprise, l’entreprise réalisera l’intégration de la chaîne industrielle du charbon à coke et du coke et améliorera encore la valeur ajoutée des produits.
L’offre et la demande de l’industrie demeurent tendues et les prix augmentent fortement. À l’heure actuelle, la pénurie de charbon à l’extérieur de la Chine est grave et le prix du charbon à coke a fortement augmenté. Jusqu’au 28 mars 2022, le prix du dépôt principal de charbon à coke du port de Jingtang a augmenté de 3 350 yuan / tonne, soit 33,18% de plus que le prix moyen de 2021 (2 515,44 yuan / tonne); Le prix du charbon à l’étranger a constamment atteint un sommet historique. Jusqu’au 25 mars 2022, le prix du charbon à coke dur de la mine Fengjing était de 565 USD / t, en hausse de 128% par rapport au prix moyen de 2021 (248 yuan / t). Au début du mois de mars, Il s’est approché de 700 USD / T et a constamment atteint un sommet historique. La structure globale de l’offre et de la demande de l’industrie est tendue. Il y a des signes d’amélioration à la marge de la demande en aval. L’industrie devrait maintenir une atmosphère de paysage élevé. En tant que premier fournisseur principal de charbon à coke d’actions a, l’entreprise profitera grandement du boom de l’industrie.
Prévision et évaluation des bénéfices: le prix du charbon à coke a rebondi à un niveau relativement élevé après une forte correction au quatrième trimestre de l’année dernière. Sur la base de l’ajustement de l’offre et de la demande industrielles et des prévisions de prix, nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 64,9 / 68,7 / 7,27 milliards de RMB en 2022 – 2024 (80,0 / 8,31 milliards de RMB en 2022 – 2023), avec une croissance annuelle de + 122%, + 6%, + 6%, ce qui équivaut à 2,76 / 2,92 / 3,09 RMB / action respectivement. Le cours actuel des actions de 14,92 RMB correspond à un pe de 5,4 / 5,1 / 4,8 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat » de la société.
Note de risque: risque de baisse du prix du charbon. Selon les calculs, si le prix du charbon propre diminue de 50 yuans / tonne en 2022, le bénéfice net attribuable à la mère diminuera de 3,65 / 3,87 / 411 millions de yuans respectivement en 2022 / 23 / 24; Risques liés à la sécurité de la production.
