Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) ( Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) )
Faits saillants du rapport annuel: 1. Les revenus ont augmenté rapidement et le bénéfice net a augmenté de 21% d’une année sur l’autre. Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) 2. Au cours du deuxième semestre de l’année, les prêts aux entreprises de détail ont été augmentés, ce qui a entraîné une bonne croissance du crédit. Q4 a augmenté de 4,97 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, avec une croissance annuelle de plus de 3,8 milliards de RMB au cours de la même période de 20 ans. Le crédit de détail a augmenté de 4,1 milliards au cours du deuxième semestre, ce qui est le principal facteur de soutien à la croissance du crédit Au cours du deuxième semestre, et la part du crédit de détail a également augmenté à 17,8%. Entre – temps, les dépôts des résidents ont augmenté de 15,8% d’une année sur l’autre, ce qui représente 42,5% du total des dépôts. 3. Les revenus moyens ont maintenu une forte augmentation, tandis que les autres revenus nets non productifs d’intérêts ont augmenté positivement, ce qui a entraîné une augmentation annuelle de 16,3% des revenus nets non productifs d’intérêts. Le revenu net des frais de manutention a augmenté de 29,7% d’une année sur l’autre, et les activités de gestion financière et d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’agence d’ 4. Les prêts non productifs et les prêts à risque diminuent et la capacité de couverture des risques est encore renforcée. Le taux de NPL a continué de s’améliorer considérablement de 6 pb à 1,11%, le niveau le plus élevé depuis 2013. Les prêts à risque ont également connu une double baisse au cours des trois trimestres et une faible pression négative à l’avenir. Le taux de retard et les prêts en retard de plus de 90 jours ont continué de baisser au cours de la moitié de l’année. La capacité de couverture des risques a été encore renforcée, avec un taux de couverture des provisions de 423% au quatrième trimestre et une augmentation de 12,7% par rapport à l’année précédente.
Sous – déclaration annuelle: les écarts d’intérêt ont entraîné une baisse de – 1,3% du revenu net d’intérêt Q4 par rapport à l’année précédente. L’écart d’intérêt annualisé d’un trimestre a diminué de 5 pb, le rendement de l’actif a diminué de 3 pb et le taux d’intérêt du passif a augmenté de 2 pb au troisième trimestre. Le taux de rendement des actifs a continué de se rétrécir depuis le premier trimestre de 2021, et on s’attend à ce qu’il soit principalement influencé par le taux d’intérêt du prêt. Du point de vue de la structure, la part du crédit dans les trimestres restants, y compris la part des prêts de détail à haut rendement, est restée globalement à la hausse. On s’attend à ce que la société réponde à la politique de réduction des coûts et des avantages, renforce le soutien à l’économie réelle, renforce les services financiers aux petites et microentreprises et lance vigoureusement des prêts inclusifs aux petites et microentreprises et des prêts aux entreprises individuelles. On s’attend à ce que le taux d’intérêt augmente à mesure que le coût des dépôts augmente et que le degré de régularisation augmente.
Suggestion d’investissement: 2022e, 2023epb0. 65x / 058x; Pe6. 19x / 5.33x (Urban Commercial Bank pb0.70x / 0.63x; pe5.96x / 5.27x), l’entreprise a profondément cultivé Suzhou, et la structure de la Division des affaires est unique. En s’appuyant sur la qualification de la Banque hôte de la carte de citoyen, elle a mis en place un système de protection sociale parfait et a obtenu un groupe stable de clients de détail. La stratégie de détail a continué d’être approfondie et la proportion de dépôts et de prêts personnels a continué d’augmenter. Les activités intermédiaires ont montré une bonne dynamique de développement et les revenus des activités de gestion financière des agents ont augmenté rapidement. Le risque d’inventaire de la qualité des actifs est continuellement éliminé, les défauts diminuent pendant cinq trimestres consécutifs, la pression future sur la qualité des actifs diminue et la marge de sécurité est élevée. La transformation future est préoccupante et il est recommandé d’en assurer le suivi.
Note: selon les données détaillées du rapport annuel de 2021, nous avons ajusté les hypothèses des données clés telles que la croissance de l’échelle, le rendement négatif des capitaux propres et le coût du crédit, ce qui a entraîné un ajustement des prévisions de bénéfices de 2022 à 2024 par rapport à la période précédente. Le chiffre d’affaires prévu pour la période 2022 – 2023 est de 11 726 / 13 575 millions de RMB (12 543 millions de RMB et 14 450 millions de RMB); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 3 645 millions et 4 231 millions (3 285 millions et 3 735 millions).
Conseils sur les risques: la macro – économie est confrontée à des pressions à la baisse et les résultats sont inférieurs aux attentes.
