Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) )
Événements:
Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) publier le rapport annuel 2021: Au cours de la période visée par le rapport, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7909 milliards de RMB, soit + 8,01% de la même année; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élevait à 949 millions de RMB, soit – 18,12% d’une année sur l’autre; Après déduction, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 847 millions de RMB, soit – 21,77% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Janvier – février 2022 chiffre d’affaires + 25%. Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2251 milliards de RMB, soit – 12,55% d’une année sur l’autre et + 31,87% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net réalisé par les actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 211 millions de RMB, soit – 53,39% d’une année sur l’autre et + 24,87% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 16,39%, soit – 8,68 PCT par rapport à l’année précédente. Tout au long de l’année, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise était de 22,08%, soit – 3,92 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des coûts des matières premières, de la main – d’oeuvre et de la fabrication. De janvier à février 2022, la société est en bon état d’exploitation, avec un revenu d’exploitation d’environ + 25% d’une année sur l’autre et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée d’environ + 5% d’une année sur l’autre.
Accroître les investissements dans la recherche et le développement et renforcer la mise en page de la recherche et du développement technologiques de pointe. En ce qui concerne le taux des dépenses de la période, le taux des dépenses de vente de l’entreprise en 2021 était de 1,22%, soit + 0,25 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des trois garanties après – vente et des salaires des employés au cours de la période en cours; Le taux des frais généraux était de 2,76%, soit + 0,18 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des salaires des employés; Le taux des dépenses financières était de 0,29%, soit + 0,35 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des intérêts sur les obligations convertibles au cours de la période en cours; Le taux des d épenses de R & D était de 4,90%, soit + 0,69 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison du renforcement continu du d éveloppement et de l’application des nouvelles technologies par l’entreprise. L’entreprise a créé l’Institut de recherche et les centres de recherche de Shanghai, Wuhan et d’autres endroits pour mener activement des recherches sur l’éclairage des véhicules et l’électronique des véhicules. En février 2022, l’entreprise a signé une lettre d’intention de coopération avec Huawei dans le domaine de l’éclairage intelligent des véhicules et a lancé une coopération stratégique dans le domaine de l’éclairage intelligent des véhicules à l’éclairage intelligent des véhicules.
Le volume des nouvelles commandes augmente progressivement et la structure des produits est continuellement optimisée. En 2021, la compagnie a entrepris de nouvelles commandes de projet d’environ 13,5 milliards de RMB, y compris des projecteurs ADB, des projecteurs DLP et des contrôleurs d’éclairage, etc. on s’attend à ce que le projet entre progressivement dans l’état de production par lots à la fin de 2022 et 2023 et commence à contribuer aux revenus et aux bénéfices. De plus, entre le début de 2022 et le 16 mars, la compagnie a pris de nouvelles commandes de 4 milliards de RMB. En ce qui concerne les produits, l’entreprise continuera de promouvoir l’acquisition de projecteurs ADB, de projecteurs DLP, de feux d’atmosphère et d’autres projets d’éclairage automobile et d’autres projets d’intelligence automobile, et d’améliorer progressivement la proportion de produits de haute technologie et de haute valeur ajoutée, ce qui est propice à l’Amélioration et à l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise.
Développer continuellement de nouveaux clients et stimuler conjointement le marché extérieur chinois. L’entreprise continue de renforcer la coopération commerciale avec l’usine de véhicules à l’extérieur de la Chine et d’étendre activement de nouveaux clients. À l’heure actuelle, l’entreprise est entrée dans un certain nombre de nouvelles forces et de marques indépendantes du système des fournisseurs et a obtenu des projets. À l’heure actuelle, la construction de Xingyu en Serbie s’est déroulée sans heurt et les projets de l’usine hôte européenne entreront successivement dans la phase de production par lots à partir de 2022. Nous pensons que le développement harmonieux des nouveaux clients et de la capacité de production à l’étranger de l’entreprise a encore amélioré sa compétitivité sur le marché chinois, a également accéléré la pénétration des produits de l’entreprise sur les marchés d’outre – mer tels que l’Europe et a favorisé le développement à moyen et à long terme de L’entreprise.
En tant qu’entreprise leader dans le domaine de l’éclairage automobile en Chine, la société de prévision des bénéfices et de notation des investissements optimise constamment la structure des produits, développe rapidement la coopération avec les clients, libère progressivement les commandes au pays et à l’étranger et favorise le développement à moyen et à long terme de l’entreprise. Toutefois, en raison de la forte augmentation des coûts des matières premières en amont de l’industrie automobile et de la pression à court terme sur les bénéfices des fournisseurs de pièces détachées, les prévisions de bénéfices ont été légèrement revues à la baisse. On s’attend à ce que la compagnie réalise des revenus d’exploitation de 10, 12,1 et 14,7 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 27%, 21% et 21%; Réaliser un bénéfice net de 12,98 milliards de RMB, 16,66 milliards de RMB et 2 132 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 37%, 28% et 28%; Le SPE est de 4,54, 5,83 et 7,46 RMB, ce qui correspond à une évaluation PE de 32, 25 et 20 fois le cours actuel des actions, et maintient la cote « buy – in ».
Indice de risque 1) Les prix des matières premières continuent d’augmenter; Le volume des ventes des principaux clients est inférieur aux prévisions; Le développement de nouveaux clients n’est pas aussi rapide que prévu; La pénétration des produits à forte valeur ajoutée est inférieure aux attentes; L’expansion du marché d’outre – mer n’a pas été aussi rapide que prévu.
