Beingmate Co.Ltd(002570) ( Beingmate Co.Ltd(002570) )
Q4 la performance de l’entreprise est fortement inversée et les flux de trésorerie des activités d’exploitation y] continuent d’augmenter. Selon les prévisions de rendement de 2021 publiées précédemment par la compagnie, on s’attend à ce que la compagnie réalise un bénéfice net de 60 à 90 millions de RMB pour la société mère en 2021, déduction faite d’un bénéfice non net de 6 à 9 millions de RMB, et que la perte soit convertie en bénéfice d’une année sur l’autre. Au troisième trimestre de 2021, la société a enregistré un bénéfice net de 38,75 millions de RMB pour la société mère, déduction faite d’un bénéfice non net de 7,79 millions de RMB. En ce qui concerne le démontage, le bénéfice net attribuable à la société mère au quatrième trimestre est estimé à 2125 – 5125 millions de RMB, et le bénéfice non net déduit est estimé à 1397 – 1697 millions de RMB, qui est passé de la perte à l’excédent d’une année sur l’autre et a jeté les bases de l’inversion du rendement annuel. D’autre part, par rapport au bénéfice net de la société, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ont été inversés à l’avance. Depuis le troisième trimestre de 2019, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation de la compagnie ont continué de s’améliorer, atteignant 92 millions de RMB au troisième trimestre de 2021, ce qui est beaucoup plus élevé que le bénéfice net versé à la mère au cours de la même période.
Le retour des fondateurs a stimulé le moral, réduit les coûts et amélioré l’efficacité et a mis l’accent sur la gestion. Le fondateur Xie Hong a démissionné de tous les postes de l’entreprise en 2011 pour des raisons personnelles et a repris ses fonctions de Directeur général en janvier 2021. Le retour de Xie Hong, d’une part, a apporté un coup de pouce efficace au moral de l’entreprise, qui a été perturbé par le développement de l’entreprise, et le personnel interne et les concessionnaires sont pleins de confiance; D’autre part, il apporte également des mesures pratiques pour la réforme de l’entreprise. En ce qui concerne la stratégie, l’entreprise a mis en place un nouveau modèle d’entreprise de vente au détail pour les mères et les enfants axé sur les données des utilisateurs, les produits et l’intelligence numérique. En ce qui concerne les produits, l’entreprise adopte une stratégie multi – catégories et se concentre sur les produits à haut rapport qualité – prix. Le prix d’un seul produit est proche de 370 yuan / kg; Entre – temps, l’entreprise se concentre sur l’écosystème de la mère et de l’enfant, fournissant des aliments pour nourrissons, des collations pour enfants, des produits nutritionnels et des aliments médicaux spéciaux. En ce qui concerne l’exploitation, l’entreprise a fait progresser la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité dans plusieurs dimensions. En ce qui concerne la capacité de production, l’entreprise a activement négocié et coopéré avec diverses parties afin de promouvoir les projets OBM, ODM et OEM et d’utiliser pleinement la capacité excédentaire. À l’extrémité du canal, l’entreprise promeut activement la coopération entre le système d’approvisionnement direct et la sector – forme, réduit le niveau des concessionnaires et augmente les bénéfices de l’entreprise et du terminal. Structure organisationnelle, l’entreprise simplifie les coulisses, améliore les ventes et encourage le marketing de tout le personnel. L’enquête de l’entreprise a montré que, depuis le retour des fondateurs, la marge brute et la marge nette des entreprises comparables de même calibre ont augmenté.
Les perspectives de l’industrie sont bonnes pour les entreprises, qui se concentrent sur les stocks et les augmentations cette année. Ces dernières années, le nombre de nouveau – nés en Chine a constamment diminué. Après l’éclosion, certains couples ont reporté leurs plans de préparation à la grossesse et la baisse s’est encore accélérée après octobre 2020. Avec la diminution de la virulence du virus et le contrôle progressif de l’épidémie, le nombre de nouveau – nés devrait revenir à environ 12 millions d’ici 2020. D’autre part, l’augmentation de la consommation de lait en poudre par habitant dans chaque segment, en particulier dans les trois segments, stimulera la taille globale du marché des préparations pour nourrissons. En ce qui concerne la structure de la concurrence, en raison de l’influence de la fluctuation des prix des marchandises, certains concurrents ont récemment connu des turbulences sur les prix des actions, tandis que l’entreprise adhère à des produits à haut rapport qualité – prix et à un modèle de canaux simplifiés, maintient toujours le contrôle des prix Des actions, protège les intérêts des canaux et espère que la part de marché profitera de la guerre des prix. D’autre part, le système de recherche et de développement de l’entreprise et la qualité des produits de haute qualité feront également de ses produits une percée dans la tendance à la hausse de la poudre de lait domestique et dans le deuxième enregistrement de la nouvelle norme nationale.
En 2022, l’entreprise commencera à promouvoir les stocks et les activités supplémentaires sous trois aspects. Tout d’abord, l’entreprise continuera d’améliorer le sectorau de base de la poudre de lait dans les canaux traditionnels et d’augmenter les ventes dans les catégories d’origine telles que la série aiga. Deuxièmement, l’entreprise fera de grands efforts pour promouvoir les ventes de nouveaux produits dans les canaux d’approvisionnement direct et en ligne pour promouvoir les ventes de jingai. En tant qu’innovation de l’entreprise pour résoudre le problème de la digestion et de l’absorption des bébés, crexin intègre les probiotiques, les prébiotiques, l’opo et les protéines hydrolysées, et se spécialise dans les canaux hors ligne avec un prix de détail extrêmement élevé (environ 300 yuans). Jingai est en pénurie au cours du premier semestre de l’année dernière, et les ventes devraient augmenter cette année en raison de l’abondance des marchandises. Enfin, l’entreprise utilise activement la capacité excédentaire pour négocier des projets d’OBM, d’ODM et d’OEM avec de grands clients afin de stimuler la croissance des revenus et des bénéfices.
On s’attend à ce que l’entreprise se redresse. L’entreprise était auparavant en train de s’adapter, principalement en raison de l’absence prolongée de fondateurs, ce qui a entraîné un manque de gestion interne, ce qui s’est traduit par des problèmes du côté du canal. Après le retour du fondateur, en tirant les leçons précédentes, le côté produit se concentre sur la qualité du produit et le rapport qualité – prix; L’extrémité du canal raccourcit la chaîne du canal et renforce le contrôle du canal par l’intelligence numérique; L’extrémité de la capacité de production utilise activement la capacité excédentaire dans le cadre d’une coopération multipartite. Du point de vue de l’industrie, le nombre de nouveau – nés a été affecté par l’épidémie à court terme, mais il devrait se rétablir à moyen terme. La concurrence du lait en poudre haut de gamme est féroce et les prix de certains concurrents sont chaotiques; La tendance à la hausse de la poudre de lait domestique est évidente et le deuxième enregistrement de la nouvelle norme nationale éliminera davantage les petits fabricants. Compte tenu de ce qui précède, nous pensons que l’entreprise s’attend à ce qu’elle revienne du bas de la vallée à l’avant – garde de l’industrie.
Prévision des bénéfices et notation de l’entreprise: l’espace à la baisse est limité et l’espace à la hausse est prévisible. En 2022, l’entreprise renforcera l’offre de base dans les canaux traditionnels, poussera ke Ruixin dans les canaux d’approvisionnement direct, réapprovisionnera jingai dans les canaux en ligne et récoltera les commandes dans les canaux des grands clients, avec une tendance inverse claire et une grande élasticité des bénéfices. Nous prévoyons que le SPE sera de 0,07 / 0,15 / 0,23 RMB en 2021 – 2023, avec un taux de croissance de 125% / 105% / 49%. À l’heure actuelle, le cours des actions et le pb de la société sont au bas de la fourchette historique et l’espace à la baisse est limité. Nous maintenons le cours cible des actions de rmb7,9 et maintenons la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: problèmes de sécurité alimentaire, concurrence accrue dans l’industrie.
