Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Principaux points de vue
Événement: le 28 mars, la compagnie a publié une annonce d’augmentation anticipée des résultats du premier trimestre de 2022. 1q22 la société prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 3 630 à 3 730 milliards de RMB, en hausse de 50 à 54% par rapport à l’année précédente, et réaliser un bénéfice net de 346 à 38 600 RMB, en hausse de 41 à 57% par rapport à l’année précédente.
Les données d’exploitation du premier trimestre de 2022 sont excellentes. Si l’on considère la médiane des prévisions de rendement, le revenu net / bénéfice net de la société 1q22 est respectivement de + 52% / + 48% d’une année sur l’autre, le taux d’intérêt net est de 9,9%, et le rapport entre le même revenu et le revenu de la société mère est de – 1,6 PCT / – 0,3 PCT d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des performances dépasse largement celui de l’industrie. De janvier à février 2022, parmi les principaux clients de l’entreprise, t clients (Chine) / Geely / SAIC General Motors Wholesale volume a augmenté de + 244% / – 4% / – 10% d’une année sur l’autre, et on s’attend à ce que les clients t continuent d’être la principale raison pour laquelle l’entreprise a surpassé les performances de l’industrie (les ventes de voitures particulières en Chine ont augmenté de + 14,8% d’une année sur l’autre au cours des deux Le chiffre d’affaires / bénéfice de la société 1q21 était respectivement de + 100,8% / + 116,4% d’une année sur l’autre. La société 1q22 a obtenu une forte teneur en or de croissance sur une base élevée.
Perspectives 2022 élasticité des performances
1. En 2021, l’expansion de la capacité de production accélérera l’atterrissage et favorisera la croissance. Accélération de l’atterrissage de la nouvelle usine: l’entreprise 4q21 a accueilli successivement l’achèvement de l’usine de suspension d’air (une), de l’usine de système de suspension (cinq) et de l’usine de sous – châssis en aluminium (deux et trois) et a ajouté une capacité de production abondante en 2022; Région de Chongqing: en décembre 2021, la société a signé un accord avec le Gouvernement populaire du district de Shapingba de Chongqing, qui prévoit d’investir environ 1,5 milliard de RMB sur cinq ans pour répondre à la demande croissante de commandes de nouveaux clients énergétiques dans le Sud – ouest de la Chine, en particulier dans la région de Chongqing; Construction de la capacité d’investissement pour l’émission d’obligations convertibles: en novembre 2021, le plan de collecte d’obligations convertibles (la première enquête en cours) a été publié, et il est proposé d’investir au plus 2,5 milliards de RMB dans la construction de 4,8 millions d’ensembles de systèmes de châssis légers.
2. La stratégie de marketing de niveau 0.5 a été mise en œuvre sans heurt et la valeur client a été profondément explorée. Enrichissement continu de la gamme de produits: en ce qui concerne la gestion de la chaleur, l’entreprise a r éussi à développer des produits tels que l’assemblage intégré de pompes à chaleur, la vanne de dilatation électronique, la vanne d’eau électronique, la pompe à eau électronique, le séparateur gaz – liquide, etc., avec Un montant de soutien de 6 000 à 9 000 RMB pour un seul véhicule (le chiffre d’affaires de la gestion de la chaleur 1h21 a atteint 12%). La ligne d’entreprise contrôle l’itération continue des produits, tout en développant activement les activités de suspension aérienne; Concentrez – vous sur l’exploration de la valeur client. En plus de couvrir le client t & Global Head Traditional Vehicle Enterprise, l’entreprise coopère activement avec les nouvelles forces de construction de Head Vehicle telles que rivian (avec une valeur de soutien de voiture unique de 11 000), Weilai, Xiaopeng et ideal pour explorer tier0. Mode de coopération au niveau 5.
Recommandations d’investissement: Nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 11,4 milliards de RMB, 15,54 milliards de RMB et 19,35 milliards de RMB en 2021, 2022 et 2023, ce qui correspond à un bénéfice net attribuable à la société mère de 1,05 milliard de RMB, 1,58 milliard de RMB et 2,13 milliards de RMB. PE est 55,8 fois, 37,1 fois et 27,4 fois au prix de clôture d’aujourd’hui et maintient la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: le degré d’atténuation de la pénurie de puces n’est pas aussi élevé que prévu, le coût des matières premières a augmenté plus que prévu et la reprise de la demande sur le marché automobile n’a pas été aussi rapide que prévu.
