China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
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China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) a
Le volume et les prix de l’énergie nucléaire ont augmenté et les résultats devraient rester élevés en 2022. Le rendement de la compagnie au cours de la période 2022q1 a augmenté d’environ 50 à 60% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de l’électricité en ligne de la compagnie au cours de la période visée par le rapport d’une année sur l’autre et de l’augmentation du prix moyen global de L’électricité en ligne d’une année sur l’autre. De janvier à février 2022, la société a réalisé un bénéfice net d’environ 1,6 milliard de RMB pour la société mère, en hausse d’environ 50% d’une année sur l’autre, puis un bénéfice net d’environ 1,2 milliard de RMB pour la société mère en mars, en hausse d’environ 67% d’une année sur L’autre. On s’attend à ce que les résultats de l’activité nucléaire de la compagnie continuent de croître à un niveau élevé tout au long de 2022. Dans le contexte de l’ajout de trois unités raccordées au réseau en 2021, selon nos calculs, l’entreprise pourrait ajouter 10,9 milliards de kWh d’énergie nucléaire au réseau en 2022. Lorsque le prix de l’électricité commercialisé augmente de 5 à 15%, le bénéfice net de l’entreprise peut être augmenté de 1,5 à 2,8 milliards de RMB tout au long de l’année (pour plus de détails, voir le rapport détaillé China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) : le volume et le prix de L’énergie nucléaire augmentent tous, et la puissance de relais de l’entreprise de paysage
Les entreprises de paysage ont pris le relais et ont injecté la dynamique de croissance du « quatorzième plan quinquennal ». Après que la société a acquis CNC Huineng en 2020 et est devenue la nouvelle sector – forme de l’industrie de l’énergie du Groupe CNC, les nouvelles activités énergétiques ont connu un développement rapide. À la fin de 2021, la capacité installée totale du paysage de la compagnie a atteint 8,87gw. Selon nos calculs, à la fin de 2025, si la capacité installée de l’entreprise atteint 30 GW, 21 GW seront ajoutés au réseau en 2022 – 2025, avec une augmentation annuelle moyenne de 5,2 GW. On s’attend à ce que le secteur du paysage prenne le relais du secteur de l’énergie nucléaire et stimule la croissance de l’entreprise au cours du quatorzième plan quinquennal.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 80,37 / 110,72 / 11 783 milliards de RMB respectivement de 2021 à 2023, ce qui correspond à 16,6 / 12,0 / 11,3 fois PE respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: baisse des prix de l’électricité; Le calendrier de construction de l’énergie nucléaire est inférieur aux prévisions; Risque de changement de politique; L’installation du paysage n’est pas aussi bonne que prévu.
