Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) ( Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) )
Après plus de 30 ans de travail en profondeur sur les normes du tabac, les performances et les marges de profit de « big Packaging + Big Consumption » à deux roues motrices se sont améliorées.
Dongfeng a été fondée en 1983, l’industrie du labourage profond depuis plus de 30 ans, est devenue une entreprise leader dans l’industrie de l’étiquetage du tabac, est l’une des entreprises d’emballage et d’impression les plus complètes de la chaîne industrielle, avec une capacité de service intégrée et des avantages d’échelle. En 2016, nous avons mis à niveau la stratégie, mis en place des packs pharmaceutiques et des activités membranaires, amélioré la mise en place de grands emballages et participé à de nouveaux circuits de croissance tels que le tabac, les produits laitiers et les fonds d’investissement des consommateurs. En 2021, les bénéfices se sont améliorés et les re ont dominé l’industrie.
Grande industrie de l’emballage: l’industrie de l’emballage des médicaments est devenue la deuxième courbe de croissance, avec la modernisation de la structure des membranes fonctionnelles et l’expansion de la production.
Emballage médical: selon les données de l’association chinoise de médecine traditionnelle, l’échelle du marché chinois des emballages médicaux a atteint 10,6% en 2014 – 19. La politique d’examen connexe accélère l’amélioration de la concentration industrielle et la politique d’approvisionnement en volume optimise la capacité de production. Dongfeng m & a s’est engagé dans l’industrie des paquets de médicaments et a fixé des objectifs stratégiques d’ici 2020. Il prévoit d’atteindre un chiffre d’affaires de 1,2 milliard de RMB pour les paquets de médicaments d’ici 2024, avec un cagr de 43,8%, et la proportion passera à 25%. À l’heure actuelle, la distribution industrielle des matériaux d’emballage des médicaments de classe I a été établie à titre préliminaire. On s’attend à ce que la marge brute augmente avec l’expansion de la production. Membrane de base et Membrane fonctionnelle: les filiales se concentrent sur la production de membrane de base différenciée et de membrane fonctionnelle, les produits avec la mise à niveau de la structure + le volume d’affaires, les bénéfices augmentent considérablement. En 2021, la production de masse de membranes à haute résistance PVA a été réalisée, et il est prévu d’étendre encore la production pour réaliser un renversement de la capacité, tandis que l’évaluation a été stimulée par l’intégration des activités de catégorie Membrane par les filiales.
Grande industrie de consommation: les bénéfices des nouvelles entreprises s’améliorent progressivement, avec un espace de croissance à long terme.
Nouveau type de tabac: l’ensemble de la chaîne industrielle met l’accent sur la distribution du hnb, en tenant compte de l’atomisation, qui est principalement vendue à l’Europe, aux États – Unis, au Japon, à la Corée du Sud, à la Russie et à d’autres pays. À mesure que la marge de perte se rétrécit, on s’attend à ce que les politiques et les règles de la hnb se développent rapidement après leur mise en oeuvre. Produits laitiers: le lait frais, le lait pur, le yogourt et le lait mélangé ont été produits et la perte d’entreprise a continué de diminuer. Résoudre activement le goulot d’étranglement de la production de masse de lait frais, avec un espace de croissance à long terme.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise est la première entreprise de l’industrie de l’étiquetage du tabac, avec la chaîne industrielle et l’avantage d’échelle, l’aménagement d’un espace à long terme à haute croissance. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 6,5 / 7,9 / 960 millions de RMB de 2021 à 2023, ce qui correspond au prix actuel des actions PE 15 / 12 / 10 fois. La première dérogation donne une cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le risque de fluctuation importante des prix des matières premières, la croissance des nouvelles entreprises n’a pas été aussi élevée que prévu et les politiques et la réglementation du hnb ont dépassé les attentes.
