Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) ( Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) )
Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) rapport annuel 2021: le 28 mars, la compagnie a annoncé le rapport annuel 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 29206 milliards de RMB, soit + 15,59% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 592 millions de RMB, soit – 2,55% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 433 millions de RMB, soit – 6,50% d’une année sur l’autre. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 0,16 RMB par action, avec un taux de dividende de 37,24%.
Pour atteindre ses objectifs de revenus annuels avec succès, la Nouvelle – Écosse est confrontée à des défis externes temporaires. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 29206 milliards de RMB, soit + 15,59% d’une année sur l’autre, ce qui équivaut à un chiffre d’affaires de 7149 milliards de RMB au quatrième trimestre, soit + 9,61% d’une année sur l’autre, dépassant l’objectif de revenu de 8,17% pour 2021. En ce qui concerne les produits, le lait liquide / autres produits laitiers / élevage a réalisé un chiffre d’affaires de 171,01 / 84,80 / 2290 milliards de RMB, soit + 19,85% / + 8,86% / + 11,01% d’une année sur l’autre. L’activité principale a connu une croissance rapide, ce qui a entraîné Une nouvelle augmentation de l’excellent A2 en 2021. β- Caséine lait frais, 0 saccharose série de boissons véridiques, excellent 3.8 protéines lait pur et d’autres produits, promouvoir l’entreprise vers la température normale haut de gamme, basse température “frais” Stratégie. Le volume des ventes de lait frais, de yogourt et de poudre de lait a atteint 45,13 / 71,70 / 227200 tonnes, soit + 22% / + 10% / + 15% d’une année sur l’autre. La situation épidémique a encore amélioré la consommation de lait blanc. Le développement de l’activité « sur commande » avec le Code d’addition continuera de construire des barrières de canaux à basse température. Dans la Sous – région, Shanghai / outre – mer / outre – mer a réalisé un chiffre d’affaires de 79,65 / 142,34 / 6601 milliards de RMB respectivement, soit + 16,81% / + 19,54% / + 6,87% d’une année sur l’autre, et le marché d’outre – mer a été continuellement restauré. À la fin de 2021, il y avait 402 / 3802 concessionnaires à Shanghai et 264 concessionnaires à l’étranger. New Zealand New Light a réalisé un chiffre d’affaires de 6743 milliards de RMB, soit + 6,68% d’une année sur l’autre. En raison de la forte hausse des prix du lait cru en Nouvelle – Zélande, de l’augmentation des coûts de transport maritime et de l’influence de la situation épidémique sur les principaux clients, La perte actuelle est de 0,4 milliard de RMB. En ce qui concerne les sous – canaux, le chiffre d’affaires de la vente directe / distribution est respectivement de 74,76 / 21 170 milliards de RMB.
Le prix élevé du lait brut a une incidence à court terme sur la marge brute et le taux de redevance est resté stable. En 2021, la marge brute de la société était de 18,35%, soit – 3,70 PTC par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute des produits laitiers était de 19,63%, soit – 3,70 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison du prix élevé du lait cru. En 2021, le prix moyen national du lait cru et frais était de 4,3 yuan / kg, soit + 13,2% d’une année sur l’autre. À L’heure actuelle, le prix du lait a montré une tendance marginale à la baisse, ce qui profitera à la libération de l’espace de profit de l’entreprise. La marge brute de l’élevage était de 2,92%, soit – 3,77 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des coûts des aliments pour animaux. En 2021, le taux des d épenses de la compagnie pour la période était de 15,98%, soit – 0,91 PCT par rapport à l’année précédente, dont 12,50% / 2,79% / 0,31% / 0,39%, respectivement – 0,46 / – 0,48 / – 0,07 / + 0,10 PCT, et le niveau global des dépenses est resté stable. Le taux d’intérêt net pour l’ensemble de l’année était de 1,94%, soit – 1,17 PCT par rapport à l’année précédente, sous l’effet de la hausse des prix du lait cru et des pertes à court terme de la nouvelle laiterie.
Augmenter régulièrement la construction de pâturages en amont et acheter xiaoxiniu afin d’accélérer l’aménagement national. En décembre 2021, la société a émis 154 millions d’actions à titre privé et a levé 1,93 milliard de RMB pour la construction de nouveaux pâturages Huaibei Weixi, Zhongwei, Funan et hachuan. On estime que l’échelle des stocks augmentera de 31 000 têtes après l’achèvement de tous les projets, en plus du projet de reconstruction et d’expansion de la ferme laitière Jinshan. L’entreprise a élargi l’aménagement des sources de lait en amont, amélioré le contrôle et les attributs de qualité du lait cru en amont, soutenu efficacement la structure des produits de l’entreprise vers le Haut de gamme et encouragé l’expansion nationale. En novembre, la société a signé un accord de transfert d’actions pour acquérir 60% des actions de xiaoxiniu pour 612 millions de RMB. Xiaoxiniu possède plusieurs pâturages privés à Qinghai et Ningxia, ce qui améliorera encore le taux d’autosuffisance en lait cru de la société. Entre – temps, l’entreprise espère réaliser l’aménagement du marché du Nord – Ouest à l’aide de xiaoxiniu, accélérer le processus de développement national et introduire le lait sectorau de xiaoxiniu, le yaourt Qinghai et d’autres produits pour réaliser la concurrence différentielle.
Proposition d’investissement: le chiffre d’affaires de la société est estimé à 322,73 / 357,58 / 39763 milliards de RMB en 2022 – 2024, soit + 10,5% / + 10,8% / + 11,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 6,73 / 7,57 / 854 millions de RMB, soit + 13,5% / + 12,6% / + 12,8% d’une année sur l’autre, ce qui équivaut à 0,49 / 0,55 / 0,62 RMB pour le SPE et 24 / 21 / 19x pour le PE correspondant. L’évaluation de l’entreprise est légèrement supérieure à l’évaluation moyenne prévue de l’industrie laitière en 2022 de 23x (moyenne arithmétique, prévisions consensuelles de Wind). La cote « recommandée» est maintenue en combinaison avec la croissance rapide à basse température superposée au canal de croissance élevé du lait à température normale de l’entreprise et la croissance induite par la fusion épitaxique.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix du lait cru plus élevée que prévu, concurrence accrue dans l’industrie, risques pour la sécurité alimentaire, etc.
