Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) ( Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) )
Récemment, la société a annoncé qu’elle avait signé un accord de coopération et qu’elle avait l’intention de transférer 80,1% des capitaux propres de Tianjin boshire Automobile Co., Ltd. (ci – après dénommée « Tianjin boshire») par transfert d’actions.
Notre analyse et notre jugement
Aller de l’avant vers l’ODM de l’ensemble du véhicule et explorer activement l’extension de la chaîne industrielle. Tianjin Boshan County Chief operates in Automobile and Components, Automotive fitting, Engine, Electric Drive System, Battery Package System, Energy Storage System, Electronic Products, Internal Combustion Engine Accessories Manufacturing, Sales and other business, and is jointly established by Tianjin FAW Xiali with the assets and Liabilities related to the complete Vehicle Land, Plant and Equipment, and Nanjing Boshan New Energy with cash contribution, in which FAW Xiali holds 19.9% and Nanjing Boshan holds 80.1%. Une fois le transfert d’actions terminé, l’injection de capacité de Tianjin FAW Xiali devrait jeter des bases solides pour la production de pièces de rechange Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) et la
À court terme, l’usine de Tianjin devrait fournir une capacité de production importante pour la fabrication d’assemblages et de pièces de rechange et soutenir la conception et le développement de l’entreprise. Étant donné qu’il s’agit de l’activité principale actuelle de l’entreprise de fournir des solutions de conception pour l’ensemble de l’usine automobile, si une marque de construction automobile est établie pour l’auto – recherche et la production, ou si elle sera en concurrence avec des clients importants, nous pensons que l’usine de Tianjin fournira principalement une capacité de production importante pour les activités d’assemblage et d’agence et la production de pièces de rechange. En outre, le 15 mars, l’entreprise a signé un contrat de licence technique avec Honda. L’entreprise peut développer, fabriquer et vendre des modèles de véhicules pertinents sur la base de la technologie pertinente sous licence Honda. Honda facture une Commission en fonction du revenu net des modèles de véhicules vendus. L’innovation de ce mode contribue à enrichir les Sources de revenus de l’entreprise, à réaliser la fabrication pour soutenir la R & D et à approfondir la coopération stratégique entre l’entreprise et les clients clés. On s’attend également à ce que l’usine de Tianjin fournisse une certaine garantie de capacité pour ce modèle.
(Ⅲ) À long terme, l’entreprise a mis en place la conception de l’ensemble du véhicule + la R & D et la production de pièces de base + l’assemblage de l’odm pour le compte de l’oem, et la diversification des activités a été alignée sur les chefs de file internationaux. Le tiers qui possède la conception de l’ensemble du véhicule et la R & D et la production de pièces spécialisées a un avantage inhérent dans la fourniture d’un agent d’assemblage pour l’ensemble du véhicule. En prenant comme exemple Magna international (mga.n), le chiffre d’affaires de l’assemblage du véhicule est maintenu à plus de 5 milliards de dollars américains depuis 2018, représentant plus de 15% du chiffre d’affaires et une tendance à la hausse constante. Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) La comparaison avec magna et l’expansion de l’OEM aident l’entreprise à améliorer la capacité de fabrication dans toutes les directions, à créer une force de marque unique de R & D et de livraison, à enrichir les sources de revenus et à compléter la dynamique de développement diversifiée.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 2,04 / 3,32 / 436 millions de RMB respectivement de 2021 à 2023, ce qui correspond à eps0. 62 / 1.00 / 1.31 Yuan, correspondant à pe38x / 23x / 18X, donner une note “recommandé”.
Conseils sur les risques: 1. Le processus de transfert des capitaux propres est inférieur aux risques prévus; 2. Risque que l’effet de libération de la capacité ne soit pas aussi bon que prévu.
