Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 29,7 milliards de RMB, en hausse de 32,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2,92 milliards de RMB, en hausse de 110,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 2,92 milliards de RMB, en hausse de 100,1% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action est de 1,26 yuan / action.
Au quatrième trimestre de l’année 21, le bénéfice net pour la mère a augmenté de 62,4% par rapport à l’année précédente, atteignant un sommet historique. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation du quatrième trimestre s’élevait à 10,13 milliards de RMB, en hausse de 82,2% d’une année sur l’autre et de 46,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1,15 milliard de RMB, en hausse de 236,4% d’une année sur l’autre et de 62,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,17 milliard de RMB, en hausse de 170,3% d’une année sur l’autre et de 65,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte hausse des prix du charbon à coke de la société Q4 au cours des 21 dernières années, et de la normalisation progressive de la production et des ventes.
La quantité et le prix du quatrième trimestre ont augmenté en 21 ans, et la production de charbon propre devrait atteindre un sommet historique en 22 ans. En ce qui concerne la production et la commercialisation, en 2021, la société a réalisé une production de charbon brut de 28,85 millions de tonnes, en baisse de 6,4% par rapport à l’année précédente; Les ventes de charbon commercial ont atteint 26,59 millions de tonnes, en baisse de 4,5% par rapport à l’année précédente; Sur une base trimestrielle, la production et les ventes de Q1 ~ Q4 sont respectivement de 7,83 millions de tonnes / 7,28 millions de tonnes, 7,03 millions de tonnes / 6,5 millions de tonnes, 6,85 millions de tonnes / 6,16 millions de tonnes et 7,14 millions de tonnes / 6,65 millions de tonnes. La production et les ventes de charbon Au cours des quatre trimestres ont été progressivement rétablies. En ce qui concerne le prix de vente, le prix de vente global du charbon commercial de la société en 2021 était de 916 yuan / tonne, en hausse de 36,9% par rapport à l’année précédente; Sur une base trimestrielle, les prix de vente de Q1 ~ Q4 sont respectivement de 733 yuan / tonne, 792 yuan / tonne, 912 yuan / tonne et 1235 yuan / tonne. Les prix de vente du charbon de l’entreprise ont atteint un nouveau sommet au quatrième trimestre, augmentant de 35,3% d’une année sur l’autre et de 141% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les coûts, le coût des ventes de charbon commercial de la compagnie en 2021 était de 655 yuan / tonne, en hausse de 38,1% par rapport à l’année précédente, dont 585 yuan / tonne, 657 yuan / tonne, 745 yuan / tonne et 962 yuan / tonne respectivement pour les coûts Q1 ~ Q4. En outre, le rapport annuel de la compagnie indique que la production prévue de charbon propre en 2022 est de 12,35 millions de tonnes, ce qui devrait atteindre un niveau record.
La hausse des prix du charbon à coke devrait être forte et les résultats de l’entreprise devraient être encore plus élevés. L’entreprise est le premier producteur et fournisseur de charbon à coke principal de haute qualité à faible teneur en soufre en Chine. Introduction de la sector – forme interactive de l’entreprise, le prix du charbon à coke principal de l’entreprise au premier trimestre de 2022 est essentiellement le même que celui du quatrième trimestre de 2021. Selon les données de Wind, jusqu’au 28 mars, le prix du charbon à coke principal de Pingdingshan, Province du Henan, était de 2 960 yuan / tonne, ce qui est conforme au Q4 de 2021. À l’avenir, le charbon à coke possède des ressources limitées et l’accroissement de l’offre en Chine est limité. Le problème du charbon australien n’a toujours pas été résolu, les prix extérieurs de la Chine sur le marché maritime du charbon à coke ont fortement chuté, les importations de charbon mongol ont été dédouanées à un faible niveau en raison de l’impact de l’épidémie, l’effet d’approvisionnement limité des importations de charbon à coke et l’offre globale de charbon à coke a été limitée. Cependant, l’aciérie est toujours dans le cycle de reprise de la production et les stocks d’acier à coke sont faibles. Une fois l’épidémie maîtrisée, l’aciérie a une demande concentrée et explosive de réapprovisionnement de l’entrepôt, la production de fer fondu superposé se déplace vers le haut, et la demande en aval a encore de La place pour l’amélioration. Le prix du charbon à coke augmentera fortement à ce moment – là, ce qui devrait stimuler la performance de l’entreprise.
Aller de l’avant dans le projet de cokéfaction et élargir la carte de l’industrie. La société a l’intention d’investir 700 millions de RMB dans la création d’une coentreprise avec rufeng Coking Co., Ltd. (la société détient 70% des actions) pour construire un projet de cokéfaction d’une capacité annuelle de 1,2 million de tonnes et soutenir la construction de projets connexes de production chimique et de transformation en profondeur afin d’étendre la chaîne industrielle et d’accroître la force globale. Selon le rapport d’étude de faisabilité, le revenu d’exploitation annuel du projet après l’achèvement et la mise en service est de 2696 milliards de RMB, le bénéfice total est de 245 millions de RMB, le rendement total des investissements est de 13,7%, et la période de récupération totale des investissements (avant impôt) est de 7,1 ans.
Le dessaisissement de l’industrie auxiliaire s’est poursuivi, ce qui a permis de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité. Conformément au principe de « l’industrie principale est propre et efficace et le développement indépendant de l’industrie auxiliaire», l’entreprise a l’intention de céder l’ensemble de l’aide à la production, de l’Organisation de services de vie (y compris le personnel et les entreprises) et des actifs connexes qui ne sont pas directement liés à L’industrie principale du charbon au Groupe pingchai Shenma de Chine, et le Groupe optimisera et restructurera l’industrie auxiliaire et développera de manière indépendante. L’objectif principal est que l’entreprise crée des organisations auxiliaires telles que le Service de production et d’entretien et le service logistique dans chaque Dans le même temps, l’entreprise met vigoureusement en œuvre la stratégie de « Réduction des coûts et amélioration de l’efficacité», déploie le plan décennal de réforme des ressources humaines, promeut activement et régulièrement le « transfert de 10 000 travailleurs des mines» et s’efforce d’optimiser les travailleurs des mines de charbon à moins de 40 000 dans Les 5 à 8 ans, afin de promouvoir une augmentation significative de l’efficacité du travail par habitant; À la fin de 2021, la compagnie comptait 65 300 employés en service, soit une diminution de 12,1% par rapport à 74 300 à la fin de 20 ans, ce qui a donné des résultats remarquables.
Le taux de dividende est de 60,2% et le taux de dividende est de 5,1%. Le dividende de la société pour 2021 sera basé sur le capital social total de la société de 2,32 milliards d’actions, avec un dividende en espèces de 0,76 RMB par action, avec un dividende total de 1,76 milliard de RMB, avec un ratio de dividende de 60,2%. Le dividende peut atteindre 5,1% au prix de clôture du 28 mars.
Conseils en matière d’investissement. On estime que la société réalisera un bénéfice net de 7,16 milliards de RMB, 7,95 milliards de RMB et 8,42 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond à un pe de 4,8, 4,3 et 4,1 respectivement. En tant que chef de file du charbon à coke dans la région du Centre – Sud, l’entreprise dispose d’utilisateurs stables en aval et de bonnes conditions géographiques. En outre, les effets de la « Stratégie de raffinage du charbon» et de la « Réduction des coûts et amélioration de la qualité» de l’entreprise sont progressivement apparus, jetant ainsi des bases solides pour un développement de haute qualité. L’entreprise dispose d’un plan de dividende élevé et stable et maintient la cote « augmentation de la participation».
Indice de risque: baisse significative du prix du charbon; La production de charbon raffiné a diminué.
