Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) ( Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) )
Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) publier le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise s’élevait à 12064 milliards de RMB, en hausse de 14,67% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1766 milliards de RMB, en hausse de 3,54% d’une année sur l’autre, et le bénéfice non net attribuable à la société mère s’élevait à 1627 milliards de RMB, en hausse de 13,66%, atteignant eps1. 90 dollars. Q4 le bénéfice d’exploitation d’un seul trimestre s’est élevé à 2695 milliards de RMB, en hausse de 3,84% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 323 millions de RMB, en hausse de 10,09% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net attribuable à la société mère s’est élevé à 283 millions de RMB, en hausse de 11,94%.
Le taux de croissance de la plaque chimique est évident, le tube digestif, l’hormone de promotion sexuelle, l’esprit et d’autres domaines d’avantage clés continuent de croître. Les revenus et les bénéfices de l’entreprise sont conformes aux attentes, avec une croissance des revenus de près de 15%, ce qui est remarquable. La principale raison pour laquelle le taux de croissance des bénéfices autres que les bénéfices est légèrement plus lent que le taux de croissance des revenus est l’investissement important dans la recherche et le développement. La différence entre le taux de croissance des bénéfices de la société mère et le taux de croissance de la déduction pour non – croissance est principalement due à la comptabilisation des revenus des capitaux propres de Jiangsu Nico l’année dernière.
Vue par secteur: le secteur des produits chimiques (+ 33,71%) a connu une croissance plus rapide que prévu. Parmi eux, les ventes de la plaque Digestive (+ 50,40%), de la plaque hormonale stimulante (+ 28,34%) et de la plaque psychotrope (+ 48,55%) ont continué d’augmenter rapidement d’une année sur l’autre. Les revenus de la médecine traditionnelle chinoise ont diminué. La rentabilité des API (+ 19,20%) a augmenté régulièrement, les marchés d’outre – mer des antibiotiques haut de gamme comme la vancomycine et la teicoplanine ont connu une forte croissance, et le segment des réactifs diagnostiques a diminué de façon significative en raison de l’impact de la base élevée de l’année dernière.
La recherche et le développement de l’entreprise ont été accélérés. Au cours des 21 dernières années, l’investissement total de l’entreprise dans la R & D s’est élevé à 1523 milliard de RMB, en hausse de 53,93% par rapport à l’année précédente, et le ratio des revenus a atteint 12,63%. Parmi eux, l’hormone humaine recombinante chorionique a été approuvée pour la commercialisation en Chine. L’injection de tochuzumab a été officiellement déclarée pour la production et acceptée, et de nombreux autres développements se poursuivent. Au total, 7 préparations complexes à haute barrière, telles que les microsphères, ont été mises au point dans le cadre de projets de recherche (1 produit signalé; 1 produit de la phase I; 2 produits expérimentaux be (pré – test); 2 cliniques approuvées). Selon le calendrier, nous prévoyons que les produits qui devraient être mis sur le marché d’ici 2022 – 2023 comprennent le vaccin recombinant contre les protéines covid – 19 V01, lzm008 (IR – 6r), les microsphères de traprilline, les comprimés de lurasidone, les comprimés de buprénaline, les microsphères de leuproline (3M), lzm009 (Pd – 1), les microsphères d’Aripiprazole (1m) et les microsphères d’octréotide (1m), etc. l’approbation continue des produits devrait stimuler la croissance continue des revenus de l’entreprise.
Le V – 01 renforce séquentiellement les données cliniques intermédiaires de phase III positives. Le nouveau vaccin recombinant contre la protéine de fusion du coronavirus V – 01 a terminé l’analyse des données de base à mi – parcours de l’essai clinique de phase III de renforcement séquentiel: le renforcement séquentiel de la puissance de protection absolue a atteint 61,35%, a une efficacité remarquable, a satisfait à la norme de l’OMS, a une bonne capacité de protection contre l’infection causée par la variante Omicron; La protection contre les maladies sous – jacentes était de 71,83%.
Prévision et évaluation des bénéfices. Sur la base de l’excellente gestion de l’entreprise, de l’équipe de vente, de la sector – forme McAb, de la sector – forme Microsphere, etc., la valeur d’investissement à long terme de l’entreprise est importante. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 2053 milliards de RMB, 2395 milliards de RMB et 2777 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, avec une croissance de 15,6%, 16,6% et 16,0%. Le SPE était de 2,19 Yuan, 2,55 yuan et 2,96 Yuan respectivement, et le PE correspondant était de 18X, 16x et 13X respectivement. Les résultats réels ont augmenté plus rapidement après déduction des frais d’incitation. Nous croyons que le taux de croissance de la performance de l’entreprise est très déterministe, que l’évaluation est faible, que la mise en page à long terme de médicaments biologiques innovants + préparations complexes haut de gamme, et que la stratégie d’internationalisation future devrait continuer à progresser. Nous sommes optimistes quant à la croissance à long terme de l’entreprise et maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de changement de politique industrielle, risque de réduction des prix des produits, risque de recherche et de développement de nouveaux médicaments.
