Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) ( Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) )
Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3058 milliards de RMB, en hausse de 11,68% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net pour la société mère de 534 millions de RMB, en hausse de 776,90% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de La société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, était de 283 millions de RMB, en hausse de 723788%, atteignant EPS 0. 50 dollars.
Q4 trimestre unique: le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 871 millions de RMB, en hausse de 44,11% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 142 millions de RMB, avec une perte de 207 millions de RMB au cours de la même période en 2020; La perte nette attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’élevait à 53,34 millions de RMB et à 227 millions de RMB au cours de la même période en 2020.
Q1 en 2022: le chiffre d’affaires devrait atteindre 861 – 1053 milliards de RMB, en hausse de 12,45% – 37,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 212 à 263 millions de RMB, en hausse de 36,45 à 69,44% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, est de 163 à 212 millions de RMB, avec un taux de croissance de 10,38 à 43,37%. Eps0 devrait être réalisé. 19 – 0,24 yuan.
Point de vue: sortir de l’influence de l’achat centralisé, Q1 légèrement plus que prévu, et s’attendre à ce que les produits innovants continuent de briller
Les revenus de l’année 2021 ont été stables et conformes aux attentes. Parmi eux, la plaque de préparation a augmenté de 19,44%, ce qui est conforme aux attentes, la plaque de substance médicamenteuse a diminué de 25,80% et la plaque de dispositif médical a diminué de 3,39%. Les bénéfices ont augmenté plus rapidement que les revenus en raison de la faible base sous de nombreux facteurs en 2020. La différence entre la déduction pour pertes et le transfert à la société mère est principalement due au transfert de 45 millions de dollars américains de la participation de la filiale notec dans M.A. medalliancesa à rosymetrolimit. En outre, les actifs incorporels de Suzhou huanchen au Q4 ont été dépréciés de 120 millions de RMB.
2022q1 les revenus devraient augmenter d’une année sur l’autre, légèrement plus que prévu. À la fin de 2021, l’alisartan ester, le produit de base de l’entreprise, a été renouvelé dans le catalogue national d’assurance médicale, avec un prix de renouvellement de 4,3 Yuan (240mg / comprimé), en baisse de 29,3%. Q1 sur la base de la réduction des prix, les ventes sont restées stables d’une année sur l’autre, et les revenus devraient augmenter d’une année sur l’autre. Nous croyons que la tendance à l’accélération de la dose d’alisartan Ester après le renouvellement reflète pleinement l’effet cumulatif de la dose d’alisartan.
L’entreprise continue d’améliorer l’aménagement à long terme des pipelines dans le domaine des maladies chroniques et l’innovation de suivi favorise la croissance des performances. Grâce à des investissements importants dans la recherche et le développement, le pipeline de produits de l’entreprise a été rapidement élargi et continuellement promu.
Le pipeline de recherche est riche: il y a 48 projets de recherche en cours, dont 26 produits chimiques (dont 21 projets d’innovation) et 15 produits biologiques (dont 10 projets d’innovation); Sept projets de recherche dans le domaine des dispositifs médicaux. Les demandes d’inscription sur le marché des comprimés de Tripeptide Water Needle et d’ennastar sont en cours d’examen.
Promotion rapide de la recherche et du développement: dans le cadre du projet clinique de phase III, 260 patients souffrant d’hypertension et d’insuffisance cardiaque ont été inclus dans le Groupe s086; Le sal0107 est terminé et le sal0108 est prêt pour le Groupe. Le produit à double déclaration sino – américain jk07 a été approuvé par la FDA pour l’essai clinique de phase I de l’indication hfpef de l’insuffisance cardiaque chronique. L’essai clinique de phase I de l’indication hfpef aux États – Unis a révélé la cécité dans le premier groupe, et le deuxième groupe est en cours d’intégration. Les données préliminaires ont montré un effet thérapeutique positif et une bonne sécurité. Les essais cliniques de phase I en Chine ont été inclus dans le Groupe de 3 patients et le taux d’augmentation continue.
La culture intensive, l’innovation continue et la mise en page à long terme sont étroitement liées à l’orientation du développement pharmaceutique, qui est axée sur la valeur clinique. L’inscription continue de produits innovants apportera une vitalité durable au développement rapide de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 632 millions de RMB, 743 millions de RMB et 883 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, en hausse de 18,4%, 17,6% et 18,9%. Le SPE était de 0,57 Yuan, 0,67 yuan et 0,79 Yuan respectivement, et le PE correspondant était de 39x, 33x et 28x respectivement. À l’avenir, l’innovation de l’entreprise continuera de progresser, nous sommes optimistes quant au développement à long terme de l’entreprise et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque d’échec de la recherche et du développement; Les risques de baisse des prix liés aux changements de politique; Risque d’augmentation des coûts.
