Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) ( Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) )
Les appareils ménagers et les secteurs industriels ont considérablement augmenté, et l’entreprise a réalisé un bénéfice net double élevé en 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 753 millions de RMB, soit + 75,44% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 201 millions de RMB, soit + 101,81% d’une année sur l’autre. Face à la pénurie de capacité de production, l’entreprise optimise la structure des produits et développe continuellement de nouveaux clients et de nouveaux marchés. Les ventes d’appareils ménagers et de puces de contrôle industriel ont considérablement augmenté, atteignant respectivement 565 millions et 119 millions d’unités en 2021, soit + 56,05% et + 81,39% d’une année sur l’autre. Les revenus des appareils ménagers, de l’alimentation électrique standard et du contrôle industriel se sont élevés respectivement à 346 millions de RMB, 259 millions de RMB et 118 millions de RMB, soit + 89,47%, + 54,88% et + 122,83% d’une année sur l’autre.
La marge brute de chaque ligne de produits a augmenté en raison de l’absence de noyau, et la rentabilité de l’entreprise a continué de se renforcer. En 2021, la marge brute de la société était de 43,00%, soit + 5,30 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 26,71%, soit + 3,47 PCT par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute des puces de gestion de l’énergie pour les appareils ménagers, l’alimentation électrique standard et l’alimentation électrique industrielle était respectivement de 46,01%, 34,20% et 55,01%, soit + 1,32 PCT, + 5,50 PCT et + 11,54 PCT par rapport à l’année précédente. Sous l’influence de l’incitation au capital, le taux de d épenses de la société a augmenté au cours de la période. En 2021, le taux de dépenses de gestion, le taux de dépenses de vente et le taux de dépenses de R & D étaient respectivement de 3,51%, 1,38% et 17,49%, soit + 0,11 PCT, + 0,16 PCT et + 3,84 PCT d’une année sur l’autre.
Les trois principaux secteurs en aval se sont mobilisés ensemble et s’attendent à ce que les clients de référence continuent de jouer un rôle de premier plan. Sur le marché des appareils ménagers, l’extension du scénario d’application intelligent des petits appareils ménagers a continué d’accroître la part de marché; Tout le monde a complètement percé l’étalonnage des clients, l’alimentation électrique et la puce d’entraînement étape par étape. Le marché de l’énergie standard, le champ de recharge rapide se développe rapidement, les clients du commerce électronique et les clients de la marque de téléphone mobile augmentent progressivement la quantité de puces d’alimentation. Sur le marché du contrôle industriel, l’énergie électrique, l’énergie électrique, les communications et les trois principaux secteurs de l’étalonnage des puces d’alimentation et d’entraînement des produits des clients, les ventes ont considérablement augmenté.
Les puces de gestion de l’énergie numérique pour l’électronique automobile et l’industrie ont été progressivement mises en place, ce qui a permis d’approfondir les obstacles à la concurrence. L’entreprise a l’intention d’augmenter de 1 099 millions de RMB la collecte d’énergie pour la construction de puces d’alimentation électrique à haute tension et d’entraînement électrique pour les nouveaux véhicules énergétiques, de puces de gestion de l’énergie numérique de qualité industrielle et de puces d’alimentation de soutien, ainsi que pour le projet Suzhou R & D Center. La ligne de production d’essais co – féodaux assure la production d’électronique automobile. L’entreprise a l’intention de co – construire une ligne de production d’essais scellés avec une usine d’essais scellés, afin de former l’avantage technique de la combinaison de dispositifs de puissance intelligents, de puces de commande de puissance et de modules de puissance dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques, et d’améliorer la couverture de la ligne de produits de l’entreprise sur le marché cible. Entrer dans la puce de gestion de l’énergie numérique haut de gamme et ouvrir le marché émergent à forte marge. L’entreprise a l’intention de développer des puces de gestion de l’énergie numérique haut de gamme pour le Centre de données, le serveur, la station de base, l’onduleur photovoltaïque, le stockage d’énergie et d’autres scénarios de haute puissance. La puce de gestion de l’énergie numérique est plus flexible, plus extensible et plus réutilisable, avec des barrières techniques plus élevées et une marge brute plus élevée, ce qui contribue à améliorer encore la rentabilité de l’entreprise.
Prévision des bénéfices: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 263 / 366 / 488 millions de RMB, ce qui correspond au prix des actions PE du 25 mars, qui est respectivement 44 / 31 / 24 fois, qui sera couvert pour la première fois et sera coté « acheté ».
Conseils sur les risques: la recherche et le développement de produits ne sont pas à la hauteur des attentes, l’importation de clients n’est pas à la hauteur des attentes et la concurrence industrielle s’intensifie.
