Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Principaux points de vue
En 2021, le chiffre d’affaires a repris de 75%, déduction faite des pertes non liées au rendement. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 11339 milliards de RMB / + 14,56%, revenant à 75,10% en 2019; Le rendement de la société mère est de 101 millions de RMB / – 8,70% (non perturbé), la perte non liée au rendement est déduite de 122 millions de RMB et la perte d’une année sur l’autre est réduite de 548 millions de RMB; Eps0. 10 dollars. Parmi eux, les revenus hôteliers nationaux ont été rétablis d’environ 82%, avec un rendement de 444 millions de RMB, après déduction d’un rendement non professionnel de 366 millions de RMB, les pertes ont été converties en bénéfices; Les revenus hôteliers à l’étranger ont augmenté de 57%, avec une perte de 445 millions de RMB et une diminution de la perte d’une année sur l’autre; Les revenus de la restauration ont été stables, avec un rendement de 203 millions de RMB / – 20,96%, principalement en raison de l’impact de la réduction des dividendes de Suzhou XiHang KFC sous l’épidémie.
2021q4 réduction des pertes, principalement en raison d’un rebond à l’étranger, le territoire est légèrement sous pression. Le chiffre d’affaires de la société Q4 s’est élevé à 2990 milliards de RMB / + 3,26%, soit une reprise de 78%, avec un résultat de 3,85 millions de RMB attribué à la société mère, qui a inversé la perte en bénéfice d’une année sur l’autre; Après déduction des résultats non liés au rendement – 77,37 millions de RMB, la perte a diminué de 188 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de la reprise du Q4 dans les hôtels étrangers. Les revenus à l’étranger ont augmenté de 103,62% d’une année sur l’autre au cours du quatrième trimestre, et les résultats ont considérablement diminué (45 millions d’euros / 05 millions d’euros respectivement au cours du quatrième trimestre et du quatrième trimestre de l’année), tandis que les revenus nationaux touchés par l’épidémie ont diminué de 9,28% d’une année sur l’autre et les bénéfices correspondants ont diminué d’une année sur l’autre.
En 2022, l’objectif d’ouverture des magasins est resté inchangé et les revenus ont augmenté de 20 à 25%. En 2022, la compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 13,6 à 14,2 milliards de RMB / + 20 à 25%, dont le chiffre d’affaires intérieur devrait augmenter de 9 à 14% d’une année sur l’autre; Les revenus d’exploitation à l’étranger devraient augmenter de 65 à 70% d’une année sur l’autre; Entre – temps, il est prévu d’ouvrir 1 500 nouveaux hôtels à service limité et de signer 2 500 nouveaux contrats, ce qui correspond à l’objectif de l’année publié au début de 2021.
L’intégration de la sector – forme et l’expansion de l’échelle contribuent à la croissance et tiennent compte de la politique de voyage pour assouplir le rythme. À court terme, il est encore nécessaire de suivre la récurrence de l’épidémie en Chine et le rythme d’assouplissement des politiques de voyage. Cependant, l’entreprise est l’échelle hôtelière no 1 en Chine. Dans le cadre de l’objectif de l’échelle hôtelière mondiale à l’avenir, l’entreprise s’attend toujours à une expansion positive de l’échelle. Entre – temps, il est annoncé que l’ancien Directeur financier de l’entreprise, M. Shen (Directeur de l’intégration), deviendra le nouveau PDG de l’entreprise, et l’intégration d’un centre et de trois sectorformes devrait être renforcée Parmi eux, avec l’ouverture des membres et l’unification des frais, on s’attend à ce que la part des réservations centrales subséquentes et la contribution des canaux du Sir continuent d’augmenter, ce qui augmentera les revenus de première ligne. Entre – temps, la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise, les technologies de l’information, le Centre d’échange de droits de propriété et d’autres sectorformes sont pris en charge, y compris la sector – forme mondiale de services d’échange hôtelier Jinjiang qui sera mise en ligne en avril de cette année, qui devrait réaliser la boucle fermée de services d’investissement hôtelier et de commerce tout au long du cycle de vie et renforcer l’attrait pour les franchisés.
Conseils sur les risques: risque de dépréciation de l’achalandage, intégration des acquisitions inférieure aux attentes, risque systémique, en particulier les épidémies à l’étranger, etc.
Conseils en matière d’investissement: prêter attention au rythme de relaxation des voyages, à l’échelle de la ligne médiane et au potentiel d’intégration, et maintenir l ‘« achat ». Compte tenu de la récurrence de l’épidémie au début de cette année et d’autres effets, réduire le SPE de 22 à 24 ans de 0,5%. 77 / 1,85 / 2,30 Yuan (contre 1,17 / 1,93 yuan dans le SPE précédent en 22 / 23), l’évaluation correspondante est 63 / 26 / 21x. La fréquence récente de l’épidémie continue d’exercer une pression à court terme sur les entreprises, mais il est encore possible de se rétablir si les restrictions aux voyages sont progressivement assouplies à l’avenir. En ce qui concerne la ligne médiane, l’entreprise s’attend à ce que l’intégration interne et l’expansion externe continuent d’augmenter à l’avenir dans le cadre de l’objectif no 1 de l’échelle hôtelière mondiale. La croissance de la ligne médiane mérite d’être attendue et la cote d ‘« achat » est maintenue.
