Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
En 2021, les performances seront encore plus élevées et la dynamique de développement stable, durable et saine sera maintenue. La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, dans les conditions défavorables de l’augmentation du coût des matières premières et de la baisse du prix de certaines matières premières, la société a maintenu une croissance stable de la performance en resserrant le lien entre la production et la commercialisation, en creusant profondément le potentiel de l’unit é et en mettant en œuvre des incitations à l’augmentation de la production et à la réduction de la consommation dans le processus de goulot d’étranglement: la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 11,84 milliards de RMB (pour la première fois au – dessus de 10 milliards de RM Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,22 milliard de RMB, en hausse de 1% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la société a réalisé une augmentation de 13,2% des ventes de médicaments bruts; Le commerce extérieur a augmenté de 93,4%. En outre, selon l’annonce de la société: de janvier à février 2022, la société prévoit réaliser un bénéfice net d’environ 560 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 100% d’une année sur l’autre, avec des performances remarquables, dépassant nos attentes.
Adhérer à la politique de gestion de « la production et la vente rapides, la quantité et le prix ». En 2021, les prix des matières premières ont généralement augmenté et les coûts d’exploitation des entreprises agrochimiques ont été sous pression. Dans ce contexte, l’entreprise a continué d’approfondir la coopération stratégique avec les entreprises homologues, les principales entreprises de préparation et les géants transnationaux de l’agrochimie afin d’accroître les ventes de variétés de base. Et ajuster le mode de vente des produits en fonction de l’évolution du marché, mettre en œuvre avec précision la stratégie d’ajustement des prix et améliorer la rentabilité des produits. Dans l’ensemble, l’entreprise a continué d’adhérer à la politique d’exploitation de « production et vente rapides, Supplément de volume »: (1) prix: Au cours de l’année 2021, les prix de vente des pesticides et des herbicides de l’entreprise étaient respectivement de 184000 et 48 500 yuan / tonne, soit – 3,41% et + 4,79% d’une année sur l’autre; Volume: bénéficiant de la libération de la nouvelle capacité de production du projet de phase III de youjia et du fluconazole de Shenyang kechuang, la production de pesticides et d’herbicides de l’entreprise est respectivement de 18 143,82 tonnes et 51 668,71 tonnes, soit une augmentation annuelle de 16,2% et 0,0%; Le volume des ventes était de 16 226,34 tonnes et 54 861,98 tonnes respectivement, soit + 5,3% et + 8,8% d’une année sur l’autre. L’entreprise a montré une ténacité globale dans ses activités.
Nous nous concentrerons sur la promotion de la construction de la phase IV du projet youjia et sur l’approfondissement de la coopération avec Syngenta. L’entreprise a achevé efficacement la construction de la phase I du projet de la phase IV d’youjia (les produits comprennent l’éther méthylique, le nitrosulfonazole, la bifenthrine et la fluoridine), et nous prévoyons que le volume du projet de la phase IV contribuera positivement à la performance de l’entreprise en 2022; Shenyang kechuang a mis en œuvre de nombreuses réformes techniques tout au long de l’année, et la capacité de production de produits de protection des végétaux de Youke continue d’augmenter. En outre, Syngenta est devenue l’actionnaire contrôlant de la société en 2021. Nous sommes optimistes que l’intégration et l’accélération de Syngenta Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Grâce à la marque Syngenta et aux canaux de vente, Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) La part de marché mondiale devrait augmenter.
Indice de risque: fluctuation des prix des matières premières; La demande en aval est inférieure aux attentes; Les projets en cours n’ont pas progressé comme prévu.
Suggestions d’investissement: À l’avenir, l’entreprise continuera d’organiser de nouveaux projets, d’approfondir l’intégration de la recherche, de la production et de la commercialisation, d’assurer un fonctionnement efficace et de promouvoir le développement durable et de haute qualité de l’entreprise dans toutes les directions. Nous espérons que l’entreprise deviendra un géant mondial de l’agrochimie. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 16,27 / 21,00 / 2425 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 33,2% / 29,0% / 15,5%; EPS dilué = 5,25 / 6,78 / 7,83 Yuan, correspondant à PE = 22,3 / 17,3 / 15,0x au cours actuel des actions. Maintenir la cote d’achat.
