Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ( Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
Événement 1: dans la nuit du 28 mars, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d'affaires de la société s'élevait à 6951 milliards de RMB, en hausse de 134,76% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 1307 milliard de RMB, en hausse de 152,36% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère après déduction des pertes s'est élevé à 1233 milliard de RMB, en hausse de 156,17% d'une année sur l'autre. 2021q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 2482 milliards de RMB, en hausse de 159,81% d'une année sur l'autre et de 29,81% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s'est élevé à 439 millions de RMB, en hausse de 204,72% d'une année sur l'autre et de 1,79% d'une année sur l'autre.
Événement 2: dans la soirée du 28 mars, la compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022. Au premier trimestre de 2022, la compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 482 à 513 millions de RMB, en hausse de 210 à 230% par rapport à l'année précédente.
Événement 3: dans la soirée du 28 mars, la société a publié le plan d'émission d'obligations convertibles de sociétés à des objets non spécifiés. Le montant total des fonds levés par la société ne doit pas dépasser 2 milliards de RMB (y compris ce montant), qui seront utilisés pour hankang Electronic Materials "59600 tonnes / an Lithium Electric Additive Project", Tianjin Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) Semiconductor Chemicals and lithium battery materials Project, Sanming haisfu "High End fluorine Fine Chemicals Project (phase II)", Jingmen Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) "283000 tonnes / an lithium battery materials Project" et le Fonds de roulement supplémentaire.
Commentaires:
En 2021, l'entreprise a accéléré la construction de projets et l'investissement dans la capacité de production, amélioré le taux d'auto - approvisionnement en matières premières, réalisé une croissance rapide de la production et des ventes et obtenu de bons résultats. Parmi eux, le chiffre d'affaires des produits chimiques des batteries s'est élevé à 5 270 milliards de RMB, en hausse de 217,63% par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires des produits chimiques organofluorés s'est élevé à 693 millions de RMB, en hausse de 23,36% par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires de l'entreprise de produits chimiques condensateurs s'est élevé à 712 millions de RMB, en hausse de 32,49% d'une année sur l'autre, tandis que celui de l'entreprise de produits chimiques semi - conducteurs s'est élevé à 214 millions de RMB, en hausse de 36,39% d'une année sur l'autre. De janvier à février 2022, la production et les ventes des principaux produits de l'entreprise ont considérablement augmenté d'une année sur l'autre, l'échelle des ventes des principaux produits chimiques organofluorés et des nouveaux produits fluorés dans les semi - conducteurs et d'autres domaines a été élargie et les résultats d'exploitation ont encore été améliorés. Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen du marché des électrolytes en 2021 était de 82 300 yuan / tonne, en hausse de 189,16% par rapport à l'année précédente. En 2021, le prix moyen du quatrième trimestre est passé à 113500 RMB / t, en hausse de 180,09% d'une année sur l'autre et de 20,48% d'une année sur l'autre. De janvier à février 2022, le prix moyen a encore augmenté à 120000 RMB / t, en hausse de 181,90% d'une année sur l'autre et de 2,06% d'une année sur l'autre. L'augmentation de la quantité et du prix des électrolytes a entraîné une augmentation significative des performances de l'entreprise. À court terme, on s'attend à ce que le climat élevé de l'industrie du lithium se poursuive et que les prix des électrolytes restent élevés. Entre - temps, l'entreprise a établi une relation de coopération étroite avec les principaux clients du monde entier. On s'attend à ce que l'échelle des ventes d'électrolytes de batteries au lithium maintienne une tendance à la hausse élevée et à la performance future de l'entreprise.
Le processus d'intégration des produits chimiques des batteries a continué de progresser et l'industrie devrait maintenir une prospérité élevée: l'entreprise est l'une des principales entreprises de l'industrie des produits chimiques des batteries, a effectué une disposition globale en amont dans de nouveaux sels de lithium, solvants de carbonate et additifs, construit des barrières de coûts intégrées, et l'échelle de capacité des produits chimiques des batteries est en position de leader dans l'industrie. Les bases de production d'électrolytes de batteries au lithium de l'entreprise sont largement distribuées à Huizhou, Province du Guangdong, Nantong, Suzhou, Province du Jiangsu, Sanming, Province du Fujian et Jingmen, Province du Hubei. À la fin de 2021, l'entreprise avait une capacité chimique de 130500 tonnes / an et une capacité chimique de 120000 tonnes / an en construction. À long terme, l'inadéquation de l'offre et de la demande d'électrolytes de haute qualité favorisera la prospérité continue de l'industrie, l'entreprise se conforme au développement du marché, l'expansion de la production de produits chimiques de batterie. Le nouveau projet de sel de lithium Fubang de la compagnie a été mis à l'essai en 2022q1, le projet Fujian haidefu devrait être achevé en 2023h1, le projet Chongqing, le projet Zhuhai et le projet Huizhou zebang phase 3.5 d'expansion de la production de solvants devraient être achevés en 2024. Dans le même temps, l'entreprise a activement mis en place l'intégration à l'étranger et la concurrence différentielle avec les entreprises chinoises. Le projet polonais devrait être mis en service au cours du deuxième trimestre de 2022, et l'électrolyte de 50 000 tonnes / an et le solvant de carbonate de 100000 tonnes / an construits au cours de la phase I de Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) aux Pays - Bas devraient être mis en service en 2024.
La disposition multipoint de l'industrie chimique du fluor organique et de l'industrie chimique du condensateur contribue au développement stable de l'entreprise. Au cours des dernières années, la demande de produits chimiques fins fluorés haut de gamme a augmenté, le remplacement de la localisation s'est accéléré et la demande du marché des condensateurs a repris en 2021, ce qui a entraîné une croissance constante des activités de l'entreprise dans les deux domaines. L'entreprise travaille depuis de nombreuses années dans l'industrie chimique fine du fluor et des condensateurs. En 2015, l’entreprise s’est engagée dans le domaine de la fluorochimie fine en contrôlant hesford, puis a terminé la mise en page de nouveaux sels de lithium lifsi, additifs fluorés, fluorure d’hydrogène, produits chimiques fluorés spéciaux et d’autres domaines, et s’est continuellement étendue en amont de la chaîne de valeur des produits chimiques fluorés organiques. En ce qui concerne les produits chimiques des condensateurs, l'entreprise est le chef de file de l'industrie en Chine, avec une gamme complète de produits, une technologie avancée, des commandes de clients de base stables et une part de marché élevée. À la fin de 2021, la société avait une capacité de production de produits chimiques condensateurs de 38400 tonnes / an et une capacité de production de produits chimiques fluorés organiques de 4082 tonnes / an, et une capacité de production de produits chimiques fluorés organiques de 22000 tonnes / an était en construction.
L'expansion de la capacité chimique des semi - conducteurs devrait devenir un nouveau point de croissance des performances de l'entreprise. Les produits chimiques semi - conducteurs sont des matériaux de soutien importants pour la fabrication et l'emballage de semi - conducteurs, et la tendance à la substitution domestique est forte. À l'avenir, la demande de produits chimiques semi - conducteurs augmentera considérablement à mesure que les usines chinoises de fabrication de panneaux d'affichage et de puces commenceront à fonctionner. L'entreprise a suivi cette tendance de développement et a intensifié ses efforts pour mettre en place des produits chimiques semi - conducteurs tels que le peroxyde d'hydrogène, l'ammoniac, le liquide de gravure et le liquide de décapage, qui ont été hautement reconnus par les clients. À l'heure actuelle, l'entreprise a fourni des lots à des entreprises telles que Shenzhen Huaxing Optoelectronics et Xiamen Tianma. L'ammoniac de très haute pureté a également fait des percées dans le développement des principaux clients de l'industrie de l'IC et a réalisé une livraison stable. À la fin de 2021, l'entreprise disposait d'une capacité de 45 700 tonnes / an de produits chimiques semi - conducteurs et d'une capacité de 30 000 tonnes / an en construction. Auparavant, une capacité de 210000 tonnes / an avait été prévue à Chongqing et Zhuhai, avec une forte dynamique d'expansion de la production. Une fois achevée, l'entreprise devrait contribuer à une meilleure augmentation des performances.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation: les résultats de la société en 2021 sont conformes aux attentes. Dans le contexte d'un boom élevé de l'industrie du lithium et des semi - conducteurs, la performance de l'entreprise devrait continuer à se poursuivre, en plus de la libération progressive de la nouvelle capacité de production de l'entreprise. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 - 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 19,27 (augmentation de 10,6%) / 23,46 (augmentation de 7,8%) / 2654 milliards de RMB respectivement en 2022 - 2024, et le SPE converti devrait être de 4,67 / 5,69 / 6,43 RMB / action respectivement. Le cours actuel des actions correspond à environ 17 fois Le pe en 2022. Maintenir la cote d'achat de l'entreprise.
Conseils sur les risques: risque de construction de capacités, baisse des prix des produits, augmentation des coûts des matières premières, demande en aval inférieure aux attentes.
