Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) ( Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) )
Événement: en 2021, le chiffre d'affaires de la société s'élevait à 9536 milliards de RMB, en hausse de 15,99% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 709 millions de RMB, en hausse de 30,32% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s'est élevé à 311 millions de RMB, en baisse de 10,92% par rapport à l'année précédente, ce qui est conforme aux attentes.
La position de leader de l'industrie des câbles de fibres optiques est stable et continue de promouvoir la diversification et l'internationalisation. Dans l'industrie principale des fibres optiques et des câbles, l'entreprise a consolidé avec succès sa position de leader mondial sur le marché, élargi les scénarios d'application de nouveaux produits et continuellement amélioré l'efficacité de la production; En ce qui concerne la diversification, l'entreprise a encore amélioré la disposition des modules optiques et des dispositifs optiques, l'ingénierie des réseaux de communication, le câblage des centres de données, l'électronique grand public AOC et d'autres domaines; En ce qui concerne l'internationalisation, l'entreprise a mis en œuvre une stratégie d'internationalisation approfondie et a acquis des entreprises brésiliennes pour accroître la répartition des capacités.
La hausse des prix des volumes collectés par China Mobile devrait entraîner un renversement des performances. En 2021, sous la double pression de la hausse des prix des matières premières et de la baisse des prix terminaux sur le marché des opérateurs, la déduction des bénéfices non liés a diminué. China Mobile a lancé l'achat centralisé de câbles optiques ordinaires en septembre 2021, avec une augmentation d'échelle de 20% d'une année sur l'autre. Le prix moyen de l'appel d'offres est de 64 yuan / CORE - km, en hausse d'environ 58% par rapport à 2020. L'entreprise a remporté l'appel d'offres avec la première part de l'achat centralisé mobile de 20%, 22 ans de performance flexible.
La demande mondiale de l'industrie s'est redressée et la demande a augmenté en Chine de l'est à l'Ouest. Selon le rapport publié par cru en janvier 2022, la demande mondiale totale de fibres optiques et de câbles a dépassé 500 millions de kilomètres - noyaux en 2021 après avoir subi des pressions à la baisse depuis le deuxième semestre de 2018, et la demande mondiale dans les principales régions a repris sa tendance à la croissance. Selon les prévisions du cru, la demande mondiale de fibres optiques et de câbles devrait augmenter en 2022 dans toutes les régions du monde, avec un taux de croissance d'au moins 6% dans des régions clés comme la Chine, les États - Unis, l'Inde et l'Europe et un taux de croissance mondial estimé à plus de 8%, le taux de croissance le plus élevé depuis 2017. En outre, avec l'avancement du projet de calcul de l'Est et de l'ouest de la Chine, la communication optique, en tant que canal de transmission de données est - Ouest, continuera de bénéficier de la croissance du volume de données causée par le calcul de l'Est et de l'Ouest. Entre - temps, l'investissement CAPEX des trois principaux opérateurs chinois en 2022 sera axé sur le réseau de transmission et le projet de calcul de l'Est et de l'Ouest, ce qui stimulera la demande de l'industrie des fibres optiques et des câbles.
La demande à l'étranger a continué d'augmenter et l'entreprise a mis en œuvre une stratégie internationale approfondie. Le processus mondial de numérisation s'accélère, les pays continuent de renforcer les investissements dans la construction d'infrastructures de réseaux de communication, la demande à l'étranger continue de s'améliorer et les principales entreprises de fibres optiques et de câbles en bénéficient manifestement. En 2021, les revenus des activités à l'étranger de la compagnie se sont élevés à 3086 milliards de RMB, en hausse d'environ 46,79% d'une année sur l'autre, atteignant pour la première fois plus de 30% des revenus annuels de la compagnie. En 2021, la société a acquis poliron, au Brésil, afin d'améliorer encore sa stratégie d'internationalisation.
Passez à la cote d'achat. Nous maintenons les prévisions de bénéfice net de 1,15 milliard de RMB et de 1,21 milliard de RMB pour la période de 22 à 23 ans, avec une nouvelle prévision de 1,27 milliard de RMB pour la période de 24 ans, et le PE correspondant est respectivement de 18 x, 17 x et 16 X. Compte tenu de facteurs tels que le réchauffement de la demande dans l'industrie des fibres optiques et des câbles, l'augmentation simultanée du prix d'achat centralisé des fibres optiques et des câbles de la SMCC et l'augmentation de la demande causée par le projet de calcul de l'Est et de l'Ouest, l'évaluation dynamique a été ajustée à un niveau historiquement bas et a été portée à la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: baisse du cycle de boom des prix des fibres optiques, baisse du pic de marge brute et augmentation du coût de fabrication des barres optiques
