Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) ( Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) )
La Société publie l’annonce des résultats de 2021. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 34088 milliards de RMB, soit + 24,79% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 696 millions de RMB, soit + 14,56% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur aux prévisions du marché; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1 597 millions de RMB, soit + 69,93% d’une année sur l’autre. Le bénéfice de base par action était de 0,87 Yuan, soit + 14,47% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, les principaux indicateurs économiques de l’entreprise ont considérablement augmenté, les principaux indicateurs d’efficacité ont continué de s’améliorer, l’équipement de défense aérienne a accéléré le saut itératif et les activités de produits de l’aviation civile ont continué de se développer de façon stable.
La compagnie a publié une annonce d’augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées au premier trimestre de 2022 soit d’environ 509 millions de RMB, soit une augmentation d’environ 163,92 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, soit environ + 47,50% d’une année sur l’autre, ce qui représente une forte augmentation des résultats. On estime que le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées au premier trimestre de 2022, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, sera d’environ 459 millions de RMB, soit une augmentation d’environ 169,72 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, soit environ 58,67% d’une année sur l’autre. L’augmentation substantielle des résultats est principalement due à l’accent mis par l’entreprise sur les principales industries, avec une augmentation prévue des revenus d’exploitation d’environ 29,00% d’une année sur l’autre, jetant une base solide pour l’achèvement de la production et de l’exploitation de haute qualité tout au long de l’année.
Les produits aéronautiques continuent de croître régulièrement. En 2021, le chiffre d’affaires de la compagnie dans le secteur des produits aéronautiques s’élevait à 33685 milliards de RMB, soit + 24,79% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires des autres entreprises s’est élevé à 110 millions de RMB, soit – 8,18% d’une année sur l’autre.
En 2021, la dette contractuelle a considérablement augmenté et le climat en aval de l’industrie a continué de s’améliorer. À la fin de la période considérée, le passif contractuel de la société s’élevait à 36535 milliards de RMB, soit + 672,50% par rapport au début de l’année, principalement en raison de l’augmentation des avances reçues et de l’augmentation substantielle des commandes contractuelles. À la fin de la période considérée, les paiements anticipés de la société s’élevaient à 21676 milliards de RMB, soit + 308545% d’une année sur l’autre; Les dépôts de la société se sont élevés à 21616 milliards de RMB, soit + 71,13% d’une année sur l’autre. L’entreprise a reçu de grandes commandes, ce qui indique une forte demande en aval, une augmentation des tâches de production de l’entreprise, ce qui entraîne une augmentation des achats et une nouvelle vérification de l’amélioration du climat en aval.
Suggestions d’investissement: l’entreprise entre dans la période d’accélération de la mise à niveau des avions militaires, la demande en aval est forte, l’entreprise en tant qu’usine de moteurs de chasse, avec la rareté, la quantité de commandes contractuelles a considérablement augmenté, l’entreprise est optimiste dans le développement au cours de la période du « quatorzième plan quinquennal ». Étant donné que les résultats de la compagnie en 2021 sont inférieurs aux prévisions, les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2024 sont ajustées en conséquence. On estime que les bénéfices nets de la compagnie attribuables à la société mère en 2022 – 2024 sont respectivement de 2243 milliards de RMB, 2892 milliards de RMB, 3616 milliards de RMB, 51, 40 et 32 fois PE, et la cote de « recommandation prudente» est maintenue.
Conseil de risque: la quantité de nouvelles commandes est inférieure aux attentes; L’approvisionnement en amont n’affecte pas la production en temps opportun; Risques liés aux achats.
