Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
La société a publié un aperçu des résultats du premier trimestre et prévoit réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 2,25 milliards de RMB à 2,45 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 43% à 55% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, est passé de 2,24 milliards de RMB à 2,44 milliards de RMB, en hausse de 43% à 55% d’une année sur l’autre.
Les prix des principaux produits ont augmenté d’une année sur l’autre et les résultats du premier trimestre ont augmenté rapidement. Selon l’annonce de la compagnie, les résultats du premier trimestre de la compagnie ont augmenté rapidement, principalement en raison (1) de la croissance annuelle des prix des produits de pointe de la compagnie; Les projets d’amélioration technique de la série d’amélioration de la production et de la qualité du carbonate de diméthyle, du caprolactame et des dispositifs de soutien ont été achevés et mis en production, ce qui a permis d’accroître l’exploitation de l’entreprise; L’entreprise surmonte l’influence de l’environnement externe, comme la situation épidémique, ajuste et optimise la structure des produits afin d’assurer un fonctionnement stable du système de production et de maximiser les avantages. Selon les données d’exploitation de la compagnie de janvier à février, on s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère en mars se situe entre 650 et 850 millions de RMB, ce qui représente environ 40,63% à 53,13% du bénéfice net attribuable à la société mère en janvier et février.
Les prix de la plupart des produits sont restés meilleurs qu’au cours de la même période l’an dernier, avec une baisse partielle par rapport à l’année précédente. Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen de l’urée Q1 a augmenté de 31,71% d’une année sur l’autre et de 9,11% d’une année sur l’autre jusqu’au 28 mars; Le prix moyen du dmfq1 a augmenté de 77,65% d’une année sur l’autre et a chuté de 5,57% d’une année sur l’autre; Le prix moyen de l’acide adipique Q1 a augmenté de 44,9% d’une année sur l’autre et de 5,6% d’une année sur l’autre. La valence moyenne de l’acide acétique Q1 a diminué de 1,69% d’une année sur l’autre et de 27,13% d’une année sur l’autre. La valeur moyenne de l’octanol Q1 a diminué de 2,31% d’une année sur l’autre. En hausse de 3,88% par rapport à l’année précédente.
Promouvoir pleinement la construction du projet et libérer progressivement la capacité de production. La capacité actuelle en construction de l’entreprise comprend: 1 million de tonnes d’urée, 1 million de tonnes d’acide acétique, 1 million de tonnes de dmf15, 150000 tonnes de méthylamine mélangée, 200000 tonnes de nylon 6, 80 000 tonnes de nylon 66, 120000 tonnes de pbat, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de carbonate de diméthyle, 300000 tonnes de carbonate de méthyle et 50 000 tonnes de carbonate de diéthyle. À l’heure actuelle, le nouveau projet de matériaux amide et nylon de l’entreprise est avancé comme prévu dans le plan de construction; Tous les éléments du projet de base II ont été mis en œuvre successivement et la construction du projet a commencé progressivement. Au fur et à mesure que les projets en construction progressent régulièrement, les résultats de l’entreprise devraient être progressivement libérés.
Conseils en matière d’investissement: récemment, sous l’influence du conflit russo – ukrainien, les prix internationaux du pétrole ont maintenu un niveau élevé, tandis que dans le contexte de la stabilité des prix de l’approvisionnement en Chine, les prix du charbon ont une tendance relativement stable et les entreprises chimiques du charbon ont un rapport coût – efficacité. Entre – temps, de nombreux projets de construction en cours de l’entreprise progressent régulièrement, ce qui est propice à l’expansion continue de l’échelle de l’entreprise et à la croissance future des performances. L’entreprise est l’une des principales entreprises de l’industrie chimique du charbon avec des avantages en termes de coûts, de technologies de protection de l’environnement et de potentiel d’expansion de la capacité, et elle devrait bénéficier de la transformation du côté de l’offre de l’industrie chimique dans le cadre de l’objectif « double carbone ». On s’attend à ce que le bénéfice de base par action de la compagnie soit de 3,43 et 3,47 RMB en 2021 – 2022, et que le prix actuel des actions soit 9,42 et 9,32 fois PE respectivement, ce qui maintient la cote recommandée.
Indice de risque: risque de baisse des prix des produits et des écarts de prix en raison de la forte fluctuation des prix du pétrole brut et du charbon; Risque accru de concurrence industrielle; Risque de pression macroéconomique entraînant une demande en aval inférieure aux prévisions; Le risque que la capacité de production des projets en construction ne soit pas libérée comme prévu; Les catastrophes naturelles ou causées par l’homme et d’autres cas de force majeure se produisent.
