Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires total de 11 339 milliards de RMB, en hausse de 14,56% par rapport à l'année précédente.
Commentaires:
La reprise du rendement a été légèrement inférieure aux attentes. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires total de 11 339 milliards de RMB, en hausse de 14,56% par rapport à l'année précédente; Réaliser un bénéfice net de 100 millions de RMB, en baisse de 8,70% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été réduit de 122 millions de RMB et la perte a été réduite de 548 millions de RMB d'une année sur l'autre, ce qui est inférieur aux lignes directrices de rendement de 2021 de la compagnie en raison de l'épidémie. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 2990 milliards de RMB, en hausse de 3,26% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de - 77 millions de RMB et la perte a été réduite de 187 millions de RMB d'une année sur l'autre. En 2021, le chiffre d'affaires de l'exploitation et de la gestion hôtelières à service limité s'élevait à 11 090 milliards de RMB, en hausse de 14,94% par rapport à l'année précédente, ce qui représentait 97,8% du chiffre d'affaires de l'entreprise principale; Le chiffre d'affaires de l'industrie alimentaire et de la restauration s'est élevé à 249 millions de RMB, en hausse de 0,03% d'une année sur l'autre, Représentant 2,2% du chiffre d'affaires des principales entreprises. Dans l'ensemble, le chiffre d'affaires en 2021 est revenu à 75,1% en 2019, le bénéfice net non attribuable à la mère ayant considérablement diminué d'année en année, et le bénéfice devrait reprendre en 2022.
Les activités hôtelières à l'étranger ont d'abord repris. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 8,8 milliards de RMB, en hausse de 12,66% par rapport à l'année précédente; Le chiffre d'affaires à l'extérieur de la Chine continentale a atteint 2,29 milliards de RMB, en hausse de 24,63% d'une année sur l'autre. Les activités hôtelières à l'extérieur de la Chine ont bénéficié de l'assouplissement de la politique de prévention des épidémies par de nombreux pays en Europe en 2021 et de la reprise de La demande d'alcool et de voyages. Les recettes intérieures de la Chine représentent 79,35% des activités hôtelières, les recettes à l'étranger 20,65% et les activités hôtelières à l'étranger ont légèrement augmenté.
Le nombre d'hôtels nouvellement ouverts est resté élevé. À la fin de 2021, la compagnie avait ouvert 10 613 hôtels. Parmi eux, 9 692 magasins franchisés, soit 91,32% des hôtels ouverts, 921 magasins de vente directe, soit 8,68% des hôtels ouverts, ont augmenté de 1,25% par rapport à l'année précédente. De 2018 à 2021, 749, 1071, 892 et 1207 nouveaux hôtels ont été ouverts, et le nombre d'hôtels nouvellement ouverts est resté relativement élevé. À la fin de 2021, la compagnie avait encore 4 760 magasins de réserve sous contrat, et on s'attend à ce que la vitesse d'ouverture des nouveaux magasins soit maintenue rapidement en 2022 afin d'accroître encore l'avantage d'échelle.
Q4 l'éclosion a supprimé le revpar. Au cours du quatrième trimestre de 2021, le prix moyen de la Chambre, le taux moyen de location et le revpar moyen des hôtels de niveau intermédiaire et des hôtels économiques en Chine continentale étaient respectivement de 215,36 yuan / chambre, 62,18% et 133,91 yuan / chambre, soit + 4,08%, - 14,68% et - 11,2% d'une année sur l'autre. Le taux de location et le revpar ont légèrement diminué au cours du deuxième semestre de 2021 en raison de la perturbation de l'épidémie sporadique en Chine, mais la part des hôtels de niveau intermédiaire dans les hôtels ouverts par la compagnie a atteint 51,98%, ce qui a soutenu une légère reprise du prix moyen de l'immobilier.
Conseils d'investissement: l'entreprise est le plus grand groupe hôtelier de Chine et le deuxième au monde, avec une grande vitesse d'ouverture de nouveaux magasins et un nombre suffisant de magasins de réserve sous contrat. On s'attend à ce que le bénéfice par action de la société soit de 0,90 yuan et de 1,84 Yuan respectivement en 2022 - 2023, et que le prix actuel des actions soit 53,21 fois et 26,16 fois PE respectivement, ce qui maintient la cote « recommandée » de la société.
Conseils sur les risques: intensification de la concurrence industrielle, ralentissement macroéconomique, risques liés aux politiques industrielles, etc.
