Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Événements
Le 28 décembre 2022, la compagnie a publié les résultats du premier trimestre de 2021 et 2022: le chiffre d’affaires total de 2021 était de 109464 millions de RMB (+ 11,71%) et le bénéfice net pour la société mère était de 52 460 millions de RMB (+ 12,34%). Le chiffre d’affaires total de 2022q1 est d’environ 33,1 milliards de RMB, en hausse d’environ 18%; Le bénéfice net de la société mère est d’environ 16,6 milliards de RMB, en hausse d’environ 19%.
Le premier trimestre a été marqué comme prévu et la sector – forme de commerce électronique a été lancée dans l’espoir d’accélérer la réforme.
Par rapport au rapport d’exploitation de la compagnie de 2021, le présent rapport rapide sur les résultats de 2021 est essentiellement conforme. Le chiffre d’affaires de 2021q4 s’élevait à 32411 milliards de RMB, soit une augmentation de 14,1%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 15 194 milliards de RMB, en hausse de 18,1%. Les revenus et les bénéfices du quatrième trimestre ont augmenté plus rapidement que ceux du troisième trimestre.
Le chiffre d’affaires total de 2022q1 est d’environ 33,1 milliards de RMB, en hausse d’environ 18%; Le bénéfice net de la société mère est d’environ 16,6 milliards de RMB, en hausse d’environ 19%. Au premier trimestre, l’entreprise a commencé comme prévu et la croissance des revenus et des bénéfices s’est accélérée cette année. La nouvelle sector – forme de commerce électronique de la compagnie, I Maotai, devrait être officiellement opérationnelle le 31 mars. À l’heure actuelle, il est proposé de mettre en ligne quatre produits: 53 degrés 500ml Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Le lancement de la nouvelle sector – forme de commerce électronique marque l’accélération du processus de réforme de l’entreprise et l’entreprise devrait entrer dans la voie rapide.
L’optimisation et l’ajustement sont des points de vue importants sur les nouvelles mesures de changement de commandement de Maotai
À la fin du mois d’août 2021, le commandant Maotai a changé de commandement et Ding xiongjun a été nommé Président de l’entreprise. Il a proposé l’orientation de la réforme de l’entreprise: la commercialisation et la légalisation, et a émis des signaux positifs.
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’optimisation et l’ajustement de Maotai sont des points de vue importants, principalement divisés en ajustement des prix, ajustement de la structure des produits et ajustement de la structure des canaux. En ce qui concerne les prix, l’entreprise a annulé la politique de déballage et est retournée à la commercialisation. Les prix de cotation de maomao entier et de maomao en vrac devraient continuer à se rétrécir. Nous prévoyons que Maotai augmentera les prix au moins une fois au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. En ce qui concerne la structure des produits, nous pensons que l’entreprise continuera d’ajuster la proportion de produits non standard afin d’augmenter le prix des tonnes, ce qui a été confirmé par l’augmentation des prix des produits non standard cette année. La structure des produits de la série de liqueurs sera continuellement optimisée, et la stratégie interne de “Big single” sera mise en œuvre. Le Groupe de “1 + n” avec Maotai Prince Liquor comme noyau, la sauce Han et Guizhou Daqu sont devenus un milliard de grandes liqueurs. L’ajustement de la structure des canaux est un autre point important au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. À l’avenir, les quotas des distributeurs resteront inchangés et l’entreprise se concentrera sur l’exploitation des canaux de vente directe (y compris les canaux d’auto – exploitation, de commerce électronique, de supermarché et d’achat collectif d’entreprises). Depuis 2018, l’entreprise a accordé plus d’attention à la mise en place de canaux de vente directe, en particulier pendant les saisons de pointe telles que la Journée nationale de la mi – automne et le Festival du printemps. L’entreprise a signé des quotas Maotai avec des supermarchés nationaux tels que Yonghui, des supermarchés régionaux tels que Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251)
Prévisions de bénéfices
Nous continuons d’être optimistes quant à la marque douves, le modèle de vin Haut de gamme à moyen et à long terme est toujours stable, l’effet de l’aiguille Maotai Dinghai Shen est encore évident. Selon le rendement Express, nous ajustons légèrement le SPE de 2021 à 2023 à 41,76 / 49,58 / 57,96 RMB (la valeur précédente était respectivement de 41,39 / 48,06 / 55,02 RMB), le cours actuel des actions correspondant à PE est respectivement de 40 / 34 / 29 fois et la cote d’investissement « recommandée» est maintenue.
Conseils sur les risques
Risques macroéconomiques à la baisse, ralentissement de la consommation dû à l’épidémie, expansion de la capacité inférieure aux prévisions, croissance des canaux de distribution directe inférieure aux prévisions, processus de réforme inférieur aux prévisions, hausse rapide des prix, etc.
