Beijing Supermap Software Co.Ltd(300036) ( Beijing Supermap Software Co.Ltd(300036) )
Événement: le 25 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 1875 milliard de RMB, YOY + 16,5%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 288 millions de RMB, YOY + 22,6%; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 269 millions de RMB, YOY + 21,7%.
Commentaires:
Position stable, croissance constante. Position stable sur le marché: en tant que leader de l’industrie chinoise des logiciels SIG, SuperMap, son produit logiciel dominant, a été classé troisième sur le marché mondial des SIG et premier sur le marché asiatique des SIG. Croissance constante: en 2021, l’entreprise a surmonté les difficultés de mise en œuvre du projet causées par l’épidémie à plusieurs reprises et a obtenu de meilleurs résultats en termes de revenus nets que la moyenne de l’industrie. Le nombre d’employés a augmenté de 8% et le revenu par habitant est passé de 428000 à 462000 par an. Si l’on considère le quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires et le bénéfice net pour la mère sont de 9,3% / 8,1%, ce qui est beaucoup plus faible que le taux de croissance du premier trimestre de 2021 à 2023, principalement en raison de la fluctuation d’une année sur l’autre causée par la base plus élevée du quatrième trimestre de 2020 et de l’impact négatif de la situation épidémique du 21e trimestre.
L’industrie du crédit et de l’innovation a contribué à la nouvelle croissance, et la substitution nationale était à ce moment – là. En 2021, le nombre de projets d’innovation en matière d’information a considérablement augmenté d’une année sur l’autre, dont trois filiales ont obtenu la qualification de secret d’État. L’entreprise a participé à la construction de projets d’innovation en matière d’information au niveau des ministères et des commissions et a réalisé l’exécution de commandes d’innovation en matière d’information dans neuf ministères et plus de 30 provinces et villes. Il existe des projets de référence en matière d’innovation en matière d’information au niveau des ministères, des provinces et des villes et des En 2021, la substitution nationale des logiciels de base de l’industrie a commencé à s’étendre du domaine du parti et du Gouvernement au domaine commercial. La version 10i (2021) de supermapgis de l’entreprise a été officiellement publiée, avec des performances comparables à celles de son homologue Yi zhiri. La version 11I devrait être publiée et promue en 2022. L’entreprise a considérablement amélioré la formulation de normes techniques et la capacité d’adaptation des produits. En tant qu’unit é membre du Comité de travail sur l’innovation en matière d’application des technologies de l’information, l’entreprise, en tant que chef de l’équipe d’innovation en matière de technologies de l’information SIG, dirige l’achèvement du Programme d’essai des SIG et participe à l’enquête, à la préparation et à La publication du livre bleu sur le développement de la sécurité de l’innovation en matière de technologies de l’information – fascicule sur la sécurité des produits, en L’adaptation des produits de l’entreprise à 7 processeurs, 12 systèmes d’exploitation et 19 bases de données, y compris Kunpeng, feiteng, Longxin, shenwei et haiguang, a été achevée. Au fur et à mesure que l’industrie de l’innovation en matière d’information progresse, la tendance à la substitution de produits nationaux est évidente. L’entreprise, en tant que leader de l’industrie des SIG nationaux, bénéficiera directement de la tendance générale au développement de l’industrie, et les avantages de la technologie et de la force des produits de l’entreprise sont évidents. La marge brute des produits d’innovation en matière d’information pertinents sera plus élevée, ce qui contribuera à améliorer le niveau global de rentabilité
Le SIG 3D construit la couche inférieure du monde virtuel, le châssis numérique et d’autres services futurs. Les SIG 3D deviennent la base technologique du monde numérique. L’entreprise a fait des progrès dans le développement et le polissage continu des fonctions SIG 3D. Supermapgis10i (version 2021) prend en charge divers types d’entités géographiques, construit une « base de données d’entités géographiques», ajoute de nombreuses nouvelles caractéristiques dans la visualisation 3D et l’expérience Interactive 3D, et peut fournir un sens visuel et un sens de l’expérience plus riches et plus réalistes pour des applications telles que metacom, Digital Twin et Smart City. En tant que première année de promotion approfondie de la planification du développement de l’économie numérique, d’autres scénarios d’application apparaîtront en 2022. Le monde virtuel et d’autres scénarios doivent construire une logique sous – jacente puissante. Le SIG 3D est l’outil de base pour la gestion de la « position géographique», qui peut gérer une grande quantité de données hétérogènes multi – sources et devenir une base importante pour la simulation 3D du monde. Le Service de châssis numérique a connu une croissance remarquable. En 2021, le contrat d’affaires de châssis numérique de l’entreprise a augmenté de 67% d’une année sur l’autre et a remporté successivement des soumissions pour des projets connexes à Wuhu, Changchun, Lishui, Ningbo, Xiamen, Jinan, Luzhou, Xi’an et d’autres endroits, dont 30,98 millions de RMB pour le projet Smart wuhu. Nous nous attendons à ce que les avantages des produits de base 3D et numériques de l’entreprise soient plus évidents, tout en augmentant le nombre de projets d’application de haut niveau, ce qui entraîne une double augmentation des revenus et de l’évaluation.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement de l’entreprise: l’entreprise dispose d’une solide technologie logicielle de base SuperMap, l’industrie de l’information et de l’innovation vient de commencer, la croissance à moyen terme est sans danger, l’entreprise est en mesure d’étendre les versions 3D et Cloud, la disposition profonde et la croissance à long terme. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société en 2022 – 2024 soit respectivement de 3,97 / 5,28 / 680 millions et que la valeur PE correspondante du cours des actions actuel soit 26 / 19 / 15 fois, ce qui maintient la cote « fortement recommandée ».
Conseils sur les risques: le développement de logiciels n’est pas aussi rapide que prévu, l’expansion des SIG 3D et des versions en nuage ralentit et des facteurs incontrôlables tels que les épidémies provoquent des fluctuations des revenus.
