Unisplendour Corporation Limited(000938) ( Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Principaux points d’investissement
Les résultats sont conformes aux attentes, le bénéfice net de la filiale principale Xinhua San a augmenté de 22,24% d’une année sur l’autre.
Xinhua 3 (51% des actions détenues par la société), la filiale la plus importante de la société, a un chiffre d’affaires d’exploitation de 44351 milliards de RMB, en hausse de 20,52% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’est élevé à 3434 milliards de RMB, en hausse de 22,24% par rapport à l’année précédente. Xinhua three Income Split: (1) Chinese Government and Enterprise Market: the Income is 36258 billion Yuan, with a Growth of 22.56% per year; Marché des opérateurs: chiffre d’affaires de 6 415 milliards de RMB, en hausse de 13,04% par rapport à l’année précédente; Affaires internationales: le chiffre d’affaires s’est élevé à 1 678 millions de RMB, dont 714 millions de RMB pour les produits et services de marque Xinhua sanh3c, en hausse de 48,81% par rapport à l’année précédente.
Ziguangyun, une filiale Holding, a réalisé un chiffre d’affaires de 1099 milliard de RMB, en hausse de 67,84% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de – 907410 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 43,55% d’une année sur l’autre.
Filiale ziguang Digital: chiffre d’affaires de 21220 milliards de RMB, en baisse de 11,41% par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net de la société mère s’est élevé à 265 millions, en baisse de 11,07% par rapport à l’année précédente. À notre avis, l’activité de distribution de Purple Light Digital a un attribut d’exploitation de fonds lourds. En 2021, sous l’influence de la restructuration de la dette de Purple Light Group, nous prévoyons que la réduction du crédit des banques et des entreprises informatiques en amont entraînera une baisse. Les activités de distribution devraient reprendre à mesure que la restructuration de la dette du Groupe Purple Light prendra fin.
Purple Light Software: chiffre d’affaires de 2859 milliards, en hausse de 21,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 686213 milliards de RMB, en hausse de 5,55% par rapport à l’année précédente.
2021q4 bénéfice net trimestriel en hausse de – 4,92%, tandis que 2021q3 bénéfice net trimestriel en hausse de 77,33%
Selon notre analyse, les raisons en sont les suivantes: la déduction supplémentaire pour la recherche et le développement se concentrera principalement sur le quatrième trimestre en 2020, mais une partie de la déduction supplémentaire pour la recherche et le développement a été effectuée au cours du troisième trimestre de 2021 conformément à la politique, ce qui est causé par l’inadéquation du temps de déduction supplémentaire pour la recherche et le développement au cours d’une saison comparable de deux ans.
Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à – 2 180 millions (50,10% en 2020), en baisse de – 143,51% par rapport à l’année précédente. Nous pensons qu’il y a deux raisons: (1) Les principales raisons sont l’augmentation du volume d’affaires de la filiale Xinhua 3 et l’augmentation de l’encaisse pour la préparation stratégique des marchandises et le paiement des achats en 2021. Sous l’influence de la restructuration de la dette de Purple Light Group, Purple Light Digital estime que la réduction du crédit des banques et des entreprises informatiques en amont nécessitera de nombreux achats en espèces, ce qui aura une certaine incidence sur les flux de trésorerie.
L’économie numérique, l’informatique numérique de l’Est et de l’Ouest et d’autres politiques, l’accélération de la transformation numérique des marchés publics et des entreprises sont propices à la croissance rapide des activités de l’entreprise, et l’entreprise devrait se tourner vers un développement de meilleure qualité et accélérer la transformation du modèle de service en nuage.
Les principales entreprises en aval de l’entreprise sont les grandes et moyennes entreprises et le Gouvernement, l’économie numérique, le calcul de l’Est et de l’Ouest et d’autres politiques. Dans le contexte de l’économie numérique, les grandes et moyennes entreprises en aval de l’entreprise et d’autres besoins de transformation des TI sont améliorés, et la capacité de paiement des dépenses de budget des TI est forte, ce qui est propice à la croissance rapide des activités de l’entreprise.
Selon le rapport annuel de l’entreprise, l’entreprise favorise le développement de haute qualité de l’entreprise grâce à des stratégies telles que l’approfondissement du marché des entreprises publiques, la construction continue d’un nouveau partenariat stratégique avec les opérateurs, l’expansion vigoureuse du marché des affaires et l’expansion constante du marché d’outre – mer. Entre – temps, nous approfondirons l’expansion du marché et la promotion de la marque de l’entreprise dans les domaines du cloud et de l’intelligence, et nous travaillerons avec des partenaires écologiques pour développer l’innovation en matière d’applications intelligentes afin d’accélérer la transformation de l’entreprise en mode de service en nuage.
Prévision et évaluation des bénéfices
Les résultats sont conformes aux attentes, le bénéfice net de Xinhua San, la filiale la plus importante, a augmenté de 22,24% d’une année sur l’autre. Avec l’économie numérique, l’informatique de l’Est et de l’Ouest et d’autres politiques, la transformation numérique du marché des entreprises publiques, l’entreprise devrait accueillir un développement de haute qualité et accélérer la transformation du nuage. Selon le rapport annuel de 21 ans et l’évolution du marché et des conditions d’exploitation de la société, nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 26,93, 34,18 et 4 242 milliards de RMB en 22 – 24 ans, avec un taux de croissance annuel de 25,41%, 26,92% et 24,11%; Le SPE correspondant est de 0,94, 1,20 et 1,48 Yuan, et la cote « achat» est maintenue.
Conseils sur les risques
1. Si les changements futurs de la situation épidémique ont une incidence sur le risque de dépenses en ti des entreprises en aval. 2. Risque accru de concurrence sur le marché. 3. Les activités de l’exploitant ne sont pas aussi risquées que prévu. 4. Risques incertains liés à l’impact des épidémies sur les opérations à l’étranger. 5. Les progrès accomplis dans le règlement des problèmes de dette du Groupe ne sont pas aussi bons que prévu.
