Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) ( Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) )
Événement: la compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022, et on s’attend à ce que la compagnie Q1 réalise un bénéfice net attribuable à la mère (environ 105 millions de RMB, soit + 60,77% d’une année sur l’autre et + 15,7% d’une année sur l’autre) en 2022, déduction faite du bénéfice net non attribuable à la mère (102 millions de RMB, soit + 70,22% d’une année sur l’autre et + 17,38% d’une année sur l’autre).
En tant que fournisseur de base de pièces forgées circulaires dans des domaines tels que l’aviation et les missiles en Chine, la performance de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 a considérablement augmenté d’une année sur l’autre et a continué de croître d’une année sur l’autre, ou a montré que l’aviation et les pistes de missiles en aval ont un niveau de vue élevé. Nous nous attendons à ce que les pièces forgées dans l’aviation et les missiles de l’entreprise maintiennent une croissance élevée à l’avenir, tandis que les pièces forgées dans des domaines tels que la pétrochimie et En outre, l’entreprise, en tant qu’entreprise typique de l’armée civile, dispose d’un mécanisme flexible et distribue activement de nouvelles sources d’énergie et d’autres domaines, ce qui devrait ouvrir davantage de pôles de croissance.
Aérospatiale: les produits militaires bénéficient d’une grande quantité d’armes et d’équipements, tandis que les produits civils entrent dans la chaîne industrielle des géants internationaux du développement de l’aviation. Activités aériennes: les produits de l’entreprise couvrent presque tous les modèles de moteurs a ériens militaires en service et à l’étape de la recherche, ce qui profitera pleinement de l’atmosphère panoramique élevée de la piste de moteurs a ériens militaires de la Chine. En 2020, l’entreprise civile a signé des accords de 11 ans et de 5 ans avec luoluoluo et ge respectivement, couvrant une variété de modèles d’a éronefs. En 2021, les commandes de luoluo et ge ont continué de progresser. À l’heure actuelle, l’entreprise a commencé le développement de la première pièce de plusieurs numéros de pièces et a reçu une partie des commandes de production par lots.
Activités spatiales: les produits de l’entreprise comprennent le boîtier du moteur de missile, le boîtier du moteur de missile, la pièce de raccordement annulaire, le boîtier du moteur de fusée, le carénage de fusée, etc. l’entreprise coopère étroitement avec Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) En 2021, l’entreprise a réussi l’examen des fournisseurs d’un Institut du Groupe Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901)
Pièces forgées pour l’industrie pétrochimique: les pièces forgées pour l’industrie pétrochimique sont des brides et des tôles de tuyauterie pour divers équipements, et la demande est généralement stable. L’entreprise a ajouté de nouveaux produits de forge pour four à cristal photovoltaïque. Nous prévoyons qu’au cours des deux prochaines années, en raison du goulot d’étranglement de l’approvisionnement en silicium, l’industrie photovoltaïque continuera d’augmenter la capacité de production de silicium et la demande de four à cristal augmentera considérablement, de sorte que les commandes de forge pour four à cristal de l’entreprise augmenteront rapidement.
Pièces forgées pour l’énergie électrique: les pièces forgées pour l’énergie électrique sont utilisées pour les turbines à vapeur et à gaz pour l’énergie thermique, les composants nucléaires, les éoliennes et d’autres équipements. En ce qui concerne le marché de l’énergie nucléaire, l’entreprise a obtenu avec succès la licence civile de production de sûreté nucléaire, jetant ainsi les bases solides d’un développement ultérieur du marché de l’énergie nucléaire; Sur le marché de l’énergie éolienne, l’entreprise a obtenu avec succès la certification CE de l’énergie éolienne et intensifiera ses efforts pour développer des produits d’énergie éolienne. Les pièces forgées pour l’énergie éolienne et l’énergie nucléaire en sont au stade de l’expansion du marché. À l’avenir, avec le redémarrage de l’approbation de l’industrie de l’énergie nucléaire et le développement rapide de l’industrie de l’énergie éolienne, l’entreprise devrait croître rapidement.
Suggestion d’investissement: en tant que fournisseur clé de pièces forgées circulaires dans des domaines tels que le développement de l’aviation et les missiles en Chine, la performance de l’entreprise a considérablement augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre, ou a montré une atmosphère panoramique élevée dans les pistes de course du développement de l’aviation et des missiles en Chine. Nous pensons qu’au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, les forçages dans les domaines de l’aviation et des missiles continueront de croître à un rythme élevé, tandis que les forçages dans les domaines de la pétrochimie et de l’électricité devraient continuer de croître régulièrement. En outre, en tant qu’entreprise militaire civile typique, l’entreprise dispose d’un mécanisme flexible et déploie activement de nouvelles sources d’énergie et d’autres domaines, ce qui devrait ouvrir davantage de pôles de croissance. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 454 millions de RMB, 628 millions de RMB et 828 millions de RMB respectivement, et que le PE correspondant sera de 29,7x, 21,5x et 16,3x, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie en aval est inférieure aux attentes; La capacité d’investissement a été libérée plus lentement que prévu.
