Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) ( Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) )
En 2021, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 50,97% d’une année sur l’autre et le bénéfice net de la société mère a augmenté de 81,03% d’une année sur l’autre.
Le 28 mars, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021: en 2021, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 7460 milliards de RMB, en hausse de 50,97% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 676 millions de RMB, converti en EPS entièrement dilué de 1,62 RMB, en hausse de 81,03% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 658 millions de RMB, en hausse de 92,06% d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne le fractionnement d’un seul trimestre, 4q2021 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1488 milliard de RMB, en hausse de 18,04% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la mère de 095 milliard de RMB, converti en EPS entièrement dilué de 0,23 RMB, en hausse de 79,20% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la mère de 093 milliard de RMB, en hausse de 93,14% d’une année sur l’autre.
En 2021, la marge brute globale de la compagnie a augmenté de 1,88 point de pourcentage, tandis que le taux des dépenses a diminué de 0,34 point de pourcentage au cours de la période.
En 2021, la marge brute globale de la société était de 20,96%, en hausse de 1,88 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le fractionnement trimestriel unique, la marge brute globale de la société 4q2021 est de 20,13%, en hausse de 2,93 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
En 2021, le taux des dépenses de la compagnie pour la période était de 9,66%, en baisse de 0,34 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, dont 7,72% / 1,76% / 0,18% pour les frais de vente, de gestion et de financement et + 0,11 / – 0,32 / – 0,13 point de pourcentage Par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de la compagnie au cours de la période 4q2021 était de 12,36%, en hausse de 0,92 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, dont 10,00% / 2,11% / 0,26% pour les dépenses de vente, de gestion et de financement et + 0,83 / + 0,24 / – 0,15 point de pourcentage Par rapport à l’année précédente.
Les canaux hors ligne continuent de s’étendre et la matrice des produits est encore améliorée.
En 2021, l’entreprise a activement encouragé l’aménagement national des magasins de marque. À la fin de 2021, l’entreprise avait couvert l’ensemble du pays. Entre – temps, l’entreprise a intensifié la construction de canaux Ka. À la fin de 2021, les produits de l’entreprise étaient entrés dans plus de 20 grands supermarchés. En outre, la société a poursuivi la construction de la logistique d’entreposage. À la fin de 2021, la société avait 36 entrepôts dans tout le pays, couvrant 23 provinces et 3 municipalités relevant directement du Gouvernement central. En ce qui concerne le côté produit, en 2021, l’entreprise a développé conjointement avec Guizhou Xi Jiu et a agi comme agent exclusif pour Xi Jiu · jiaozang 1988 [liujin], et a développé conjointement avec Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) À la fin de 2021, la société exploitait près de 4000 produits.
Baisse des prévisions de bénéfices et maintien de la cote « buy – in »
Le rendement de la compagnie est conforme à l’avis de rendement publié par la compagnie le 10 janvier 2022 (le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 673989 millions de RMB à 690968 millions de RMB). Toutefois, compte tenu de la récurrence de l’épidémie en mars 2022 et de l’incertitude quant à la reprise future de l’épidémie, nous avons réduit les prévisions de 7% / 12% à 1,97 / 2,34 yuan pour le SPE de la compagnie en 2022 / 2023 et ajouté 2,75 yuan pour le SPE de la compagnie en 2024. L’entreprise entretient des relations étroites avec les distilleries en amont et bénéficie d’un avantage concurrentiel évident, ce qui lui permet de maintenir sa cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les relations de coopération avec les entreprises vinicoles en amont n’ont pas été maintenues et l’expansion des canaux n’a pas répondu aux attentes.
