China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) )
China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 26834 milliards de RMB, en hausse de 9,2% par rapport à l’année précédente. La valeur des nouvelles entreprises s’est élevée à 13 412 milliards de RMB, en baisse de 24,8% par rapport à l’année précédente; La valeur à la fin de la période était de 498309 milliards de RMB, en hausse de 8,5% par rapport à la fin de 2020.
Au cours de la période considérée, la société a continué de fonctionner de façon stable face aux changements de l’environnement de développement de l’industrie et a réalisé une croissance annuelle du revenu d’exploitation et du bénéfice net. Dont 211685 milliards de RMB de revenus provenant de l’assurance – vie, en baisse de 0,1% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’assurance immobilière s’est élevé à 154611 milliards de RMB, en hausse de 3,3% par rapport à l’année précédente. Mais le taux de valeur des nouvelles entreprises d’assurance – vie a chuté de 15,4 points de pourcentage d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse de 24,8% de la valeur des nouvelles entreprises, ce qui a ramené le taux de croissance de la valeur intrinsèque à un chiffre.
La chaîne de valeur doit être remodelée et les activités d’assurance – vie de l’entreprise doivent être rompues d’urgence. Au cours de la période considérée, la structure des produits, les prix et les stratégies de vente de l’entreprise ont été ajustés et l’attribut de valeur globale a diminué. En outre, dans le cadre du processus continu d’élimination de la fraude par procuration, l’augmentation du nombre d’agents n’a pas été aussi importante que prévu. Le nombre mensuel moyen d’agents a diminué de près de 30%, passant de 749000 en 2020 à 525000 en 2021. La chute rapide de l’agent a également entraîné une baisse significative du taux de continuation de la police d’assurance, qui a diminué de 5,4 PCT et de 6,4 PCT respectivement à 13 et 25 mois, ce qui a eu une incidence sur le taux de croissance de la valeur intrinsèque. À l’heure actuelle, la façon d’augmenter rapidement et efficacement les effectifs et d’équilibrer la relation entre l’échelle et la valeur des primes demeure un problème urgent pour l’entreprise.
L’action de Changhang a continué de progresser et de nombreuses mesures ont été prises pour promouvoir le « long voyage » de la compagnie. Dans un environnement industriel qui ne peut être modifié à court terme, l’entreprise a pris de nombreuses mesures de réforme pour promouvoir la performance et la valeur de l’assurance – vie. En ce qui concerne la réforme des canaux, l’entreprise a utilisé des moyens financiers et technologiques pour promouvoir la réforme des canaux des agents par la professionnalisation, la professionnalisation et la numérisation, a introduit une équipe de commercialisation professionnelle et systématique par le biais de la loi fondamentale « core» et de la sector – forme de vente professionnelle, a créé une main – d’œuvre de base de haute capacité et a réalisé la modernisation globale de l’équipe des agents; Grâce à la mise en œuvre de trois stratégies de valeur, à savoir les points de vente de valeur, les produits de valeur et les équipes de haute qualité, l’aménagement efficace des régions et des canaux peut contribuer à la croissance rapide des revenus des primes d’assurance des canaux bancaires. Dans le même temps, l’entreprise a emprunté la politique de Dongfeng pour construire une « maison taibao » de haute qualité pour les communautés de soins aux personnes âgées en fonction des besoins des résidents en matière de soins aux personnes âgées. À l’heure actuelle, les trois lignes de produits « maison taibao » pour les soins aux personnes âgées, les soins aux personnes âgées et les soins de santé ont été entièrement mises en place, ce qui peut répondre efficacement aux besoins en matière de soins aux personnes âgées à plusieurs niveaux et à plusieurs âges, et les services de gestion de la santé « On s’attend à ce qu’avec l’extension et l’expansion continues de la chaîne de l’industrie de l’assurance – santé, les activités d’assurance – vie de l’entreprise reprennent la voie de la croissance rapide.
Conseils en matière d’investissement: Conformément à la situation de l’industrie, l’entreprise est également confrontée à la baisse du taux de croissance des primes et au ralentissement de la croissance de la valeur depuis 2020. On s’attend à ce que le taux de croissance de la valeur des nouvelles entreprises et le taux de croissance des primes continuent d’être sous pression à court terme en raison de l’épidémie. Toutefois, l’entreprise continue de promouvoir la réforme des activités et des canaux, d’accroître l’efficacité grâce à la technologie financière, de réduire les coûts et de fournir des services précis, ce qui devrait inverser progressivement la situation défavorable actuelle. En outre, grâce à la création d’une chaîne industrielle de soins de santé et à la coopération avec les institutions internationales d’investissement pour explorer les grands investissements dans l’industrie de la santé, l’entreprise peut construire un paradigme de développement de l’écosystème de l’industrie de la santé, qui devrait fournir un nouveau « moteur » pour La croissance des performances de l’entreprise et construire un nouveau pôle de croissance de l’assurance – vie. Dans l’ensemble, nous restons optimistes quant aux perspectives de développement à long terme de l’entreprise, de sorte que nous maintenons la cote « recommandé ». À l’heure actuelle, l’évaluation de l’entreprise n’est que de 0,39x22evps, avec une grande valeur d’investissement à moyen et à long terme, il est recommandé de la configurer activement. Le prix cible de l’année est de 34,8 RMB, ce qui correspond à 0,6x22evps.
Conseils sur les risques: risque macroéconomique à la baisse, risque politique, risque de marché et risque de liquidité.
