Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Aperçu de l’événement
La compagnie prévoit que le chiffre d’affaires de 2022q1 sera de 1,15 à 1,35 milliard de RMB, soit + 21% – 42% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère est de 55 à 75 millions de RMB, soit + 72 à 134% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
1 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) Q1 le revenu et le bénéfice net sont essentiellement conformes à nos attentes.
2. Le taux de croissance annuel correspondant au centre de l’intervalle de revenu est de 30% +, toujours à un niveau de croissance relativement rapide, et nous pensons que le taux de croissance devrait encore s’accélérer au cours des trimestres suivants. À l’heure actuelle, la distribution nationale de barres de fromage à basse température est mature, l’avenir dépend principalement de la mise à niveau des produits pour promouvoir une croissance stable, la courbe des revenus tend à être sector; Les barres de fromage à température ambiante ont été mises sur le marché en octobre de l’année dernière. En 2022, la tâche principale est de faire des magasins rapidement et d’aider l’entreprise à développer davantage le marché de l’affaissement. Nous avons vu l’équipe de vente, le nombre de concessionnaires et le nombre de points de vente terminaux se développer rapidement au cours de la période 2021q3 – Q4. En ligne, nous avons également lancé la contribution spéciale à température ambiante « barres de fromage de veau de fromage » – briser les limites de transport de la chaîne du froid pour les produits à basse température afin d’utiliser davantage les canaux de commerce électronique, et Lorsque la capacité de Il est prévu que les ventes de produits à température ambiante augmenteront trimestriellement en 2022.
3. Dans notre rapport précédent, nous avons recommandé de prêter attention à l’innovation de produits en 2022. Dans le passé, l’entreprise s’est davantage concentrée sur les ressources d’investissement dans les barres de fromage explosives. En 2022, l’entreprise a commencé à accroître l’investissement dans les produits de la ligne de table familiale et a lancé des produits tels que des tranches de fromage pour cultiver les habitudes de consommation de petit déjeuner. Nous avons constaté une bonne acceptation du marché par l’observation finale. Au cours des dernières années, grâce à la nationalisation rapide des barres de fromage à basse température, l’entreprise a mis en place une forte reconnaissance de la marque à l’extrémité 2c et a atteint la population de consommateurs d’origine centrale, et d’autres nouveaux produits devraient être cultivés avec succès.
4. Le taux d’intérêt net de Q1 attribué au parent est de 4,8% – 5,6% comme prévu. Par rapport à 2021, le taux d’intérêt net attribuable au parent est de 3,4%, 4q210. 8% sont déjà en voie d’amélioration. Compte tenu du fait que les principales usines de l’entreprise sont situées dans la zone épidémique à court terme, l’épidémie entraînera in évitablement une augmentation des coûts et des dépenses et une pression sur les ventes. Une fois l’épidémie de suivi stabilisée, la situation des bénéfices devrait être encore optimisée.
Conseils en matière d’investissement
Q1 les revenus sont conformes à nos attentes, compte tenu de l’impact de l’épidémie, la situation des bénéfices est toujours bonne. Nous maintenons les prévisions de revenus de 66 / 85 / 10,5 milliards de RMB pour la période 2022 – 24 et réduisons les prévisions de bénéfices nets attribuables à la mère de 5,3 / 8,6 / 1,16 milliards de RMB à 4,2 / 6,9 / 930 millions de RMB afin de nous permettre de prévoir adéquatement les conditions macro – environnementales incertaines et de corriger notre estimation inadéquate des capitaux propres des actionnaires minoritaires. Plus important encore, les attentes en matière de bénéfices sont incertaines et les bénéfices nets sont en tendance à s’améliorer. Les prévisions du SPE 2021 – 24 sont ajustées de 1,02 / 1,66 / 2,24 yuan à 0,82 / 1,34 / 1,8 yuan. Le prix de clôture de l’action le 29 mars 2022 était de 34,46 RMB, soit 42 / 26 / 19 fois celui de P / E. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Les ventes de nouveaux produits à température ambiante sont inférieures aux prévisions; Risque accru de concurrence sur le marché; Problèmes de sécurité alimentaire.
