Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
Aperçu de l’événement. Le 29 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 10 259 milliards de RMB, en hausse de 185,59% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 911 millions de RMB, en hausse de 183,81% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère après déduction du bénéfice non attribuable à la société mère s’est élevé à 808 millions de RMB, en hausse de 205,79% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme au rendement antérieur du rapport rapide sur le rendement.
21 ans Q4 performance exceptionnelle. Chiffre d’affaires et bénéfice net: le chiffre d’affaires de 2021q4 de la société s’élevait à 4008 milliards de RMB, en hausse de 176,62% et 50,72% respectivement, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 362 millions de RMB, en hausse de 263,81% et 59,08% respectivement. Le bénéfice net attribuable à la société mère après déduction des pertes était de 339 millions de RMB, en hausse de 380,87% et 65,74% respectivement. Taux de profit brut: le taux de profit brut du quatrième trimestre de 2021 est de 16,67%, avec une augmentation de 3,38 PCT et une augmentation de 2,04 PCT. Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net du quatrième trimestre de 2021 est de 9,00%, avec une augmentation de 2,21 PCT et une augmentation de 0,46 PCT.
Augmentation du taux d’auto – approvisionnement + nouvelle intégration et maintien d’un bénéfice net élevé par tonne. Le volume des ventes d’électrodes positives TERNAIRES de l’entreprise en 21 ans est de 52 300 tonnes, et le bénéfice net par tonne est d’environ 15 300 yuan / tonne. Nous prévoyons que le volume des expéditions en 22 ans est d’environ 120000 à 150000 tonnes, et le bénéfice net par tonne est de 13 000 à 14 000 tonnes / yuan. La rentabilité des produits de l’entreprise continue de s’améliorer, principalement en raison: 1) de l’augmentation du taux d’auto – approvisionnement des précurseurs, le taux d’auto – approvisionnement des précurseurs en 21 ans atteint 30%, nous prévoyons que le taux d’auto – approvisionnement en 22 ans augmentera encore; La nouvelle base mettra en place un système de conception et d’équipement de ligne de production de nouvelle génération, augmentera la capacité de production d’une seule ligne de 30 à 40%, réalisera progressivement l’écologisation de la consommation d’énergie et réduira les coûts de fabrication globaux; Mettre progressivement en œuvre la nouvelle stratégie d’intégration et signer des accords précurseurs avec Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Gem Co.Ltd(002340) Investir et acquérir 70% des capitaux propres de fengGU Energy Saving, renforcer la force technique d’ingénierie de la conception de la ligne de production et du développement de l’équipement, et réaliser la mise en page industrielle collaborative.
Augmentation constante de la production et consolidation de la position de leader. La société a émis une émission directionnelle supplémentaire de 6068 milliards de RMB, qui est destinée à être utilisée dans le « projet de matériaux cathodiques au lithium avec une production annuelle de 100000 tonnes de Xiantao phase I», « Zunyi phase 2 – 2 annual production 34000 tons Lithium Electrode positive Materials project», « 1 – 2 annual production 15000 tons Lithium Electrode positive Materials Project in Zhongzhou, Korea», « 2025 power lithium Electric Materials Comprehensive base (phase I) project», « Project Equipment phase I project» “. la capacité de production de l’entreprise a atteint 120000 tonnes / an à la fin de 21 ans. Avec l’achèvement de la base Sud – coréenne et la nouvelle capacité de production de la base Xiantao de Hubei en 22 ans, la capacité de production de l’entreprise est estimée à 250000 tonnes. Avec la Mise en œuvre du projet d’augmentation fixe, la capacité de production à long terme de 25 ans devrait dépasser Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes.
Le système de matériaux TERNAIRES est entièrement couvert et la technologie de pointe est codée. Le système de nickel ultra – élevé de l’entreprise au – dessus de ni90 a été fourni par lots, et la ligne de production mise à jour et itérative a une bonne compatibilité avec ncma quaternaire, NCA ternaire, monocristallin et polycristallin. L’entreprise a maintenu ses avantages en matière de recherche et de développement, a réalisé des percées technologiques dans des domaines tels que l’électrode positive de batterie à l’état solide, l’électrolyte à l’état solide à l’oxyde et l’électrode positive de batterie Sodium – ion, l’électrode positive à base de lithium – manganèse riche en lithium – manganèse, le Spinel Nickel – manganèse – lithium – manganèse, etc. au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé une expérience de production de tonnes de matériaux de batterie manganèse – fer – Prusse – blanc – SOD
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 21,14, 26,61 et 3219 milliards de RMB, en hausse de 132%, 26% et 21%, et que l’évaluation correspondante sera 30, 24 et 19 fois PE. Compte tenu du fait que la société est un chef de file dans le secteur du nickel élevé et que la capacité de production augmente rapidement, la cote « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions; Fluctuations des prix des matières premières; L’expansion de la production n’a pas été aussi rapide que prévu.
