Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) ( Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) )
La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,37 milliards de RMB, en hausse de 72,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 265 millions de RMB, en hausse de 99,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 255 millions de RMB, en hausse de 128,8% par rapport à l’année précédente. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 969 millions de RMB, en hausse de 58,9% d’une année sur l’autre et de 3,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 81 millions de RMB, en hausse de 127,6% d’une année sur l’autre et de 17,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 74 millions de RMB, en hausse de 232% d’une année sur l’autre et de 6,1% d’une année sur l’autre. Le rendement répond à nos attentes.
Dans le contexte du « double carbone », la demande de matériaux magnétiques ND – Fe – B à haute performance est forte, ce qui entraîne une forte croissance des revenus de l’entreprise. Dans le contexte du « double carbone » en 2021, la croissance des ventes dans les domaines de l’énergie éolienne, de la climatisation à fréquence variable et de l’automatisation industrielle a entraîné la croissance des revenus de l’entreprise dans les matériaux magnétiques NdFeB. Les ventes de matériaux magnétiques permanents NdFeB de l’entreprise ont augmenté de 57,64% à 10 398 tonnes d’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires a augmenté de 70,83% à 3 305 milliards de RMB d’une année sur l’autre, Représentant 98,0% du chiffre d’affaires. Parmi eux, les ventes de NdFeB pour l’industrie automobile de l’entreprise (y compris les nouveaux véhicules énergétiques) ont augmenté de 70% pour atteindre 6404 tonnes d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires supérieur à 1,8 milliard de RMB, soit environ 56%; Le chiffre d’affaires des nouveaux véhicules énergétiques a dépassé 1,1 milliard de RMB, soit 33%.
En 2021, le comté de Shanghai a entrepris de nombreux projets de développement de nouveaux produits, ce qui a entraîné une réduction significative des pertes. Étant donné que les nouveaux produits de moteurs en sont au stade du développement et qu’ils n’ont pas encore atteint la production de masse, les ventes de nouveaux systèmes d’entraînement de moteurs de véhicules énergétiques dans le comté de Shanghai ont diminué de 16,18% à 2 430 ensembles d’une année sur l’autre en 2021, mais les Recettes de vente du comté de Shanghai sont principalement des dépenses de développement, avec une augmentation substantielle des revenus de 227,51% à 66,29 millions de RMB d’une année sur l’autre et une perte nette de 56 500400 RMB à 36,65 millions de RMB d’une année sur l’autre L’entreprise renforce la coopération avec ses partenaires stratégiques pour améliorer les conditions de fonctionnement du comté de Shanghai grâce à un soutien financier et administratif.
En 2021q4, le taux d’intérêt net a augmenté de 2,37 PCT d’une année sur l’autre et de 0,9 PCT d’une année sur l’autre. D’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du bénéfice brut, le bénéfice net du quatrième trimestre a augmenté de 2,37 PCT: le bénéfice brut a augmenté de 57,56 millions de RMB d’une année sur l’autre en raison de l’augmentation de 58,85% et 0,53 PCT des revenus et du bénéfice brut du quatrième trimestre de 2021; En outre, la baisse des dépenses au cours de la période 2021q4 d’une année sur l’autre de 3,06 millions de RMB a entraîné une augmentation de 2,37 PCT du taux d’intérêt net de la compagnie au cours de la période 2021q4 d’une année sur l’autre. Par rapport à l’année précédente, l’augmentation de l’impôt sur les dépenses de la société et d’autres revenus de placement au cours du quatrième trimestre de 2021 a dépassé la perte de valeur de la société, ce qui a entraîné une augmentation de 0,9 PCT du taux d’intérêt net du quatrième trimestre.
À l’avenir, avec l’expansion de la capacité et la libération de la demande dans les secteurs en aval tels que les nouveaux véhicules énergétiques, les bénéfices de l’entreprise devraient augmenter. En 2021, l’entreprise a une capacité de 16 000 tonnes d’aimants ND – Fe – B à haute performance. Avec la mise en service progressive de l’usine est – Ouest (1 000 tonnes), de la base Fuhai (1 000 tonnes) et de la base Jiangsu – Nantong (18 000 tonnes), on s’attend à ce que la capacité d’aimants ND – Fe – B à haute performance de l’entreprise atteigne 24 000 tonnes en 2022 et 36 000 tonnes en 2026. Entre – temps, l’entreprise est entrée dans la chaîne d’approvisionnement des principales entreprises automobiles du monde, avec plus de 50% des revenus du marché automobile et de nombreux clients de haute qualité. La libération future de la demande en aval stimulera la croissance des performances de l’entreprise.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 3,95 / 4,90 / 584 millions de RMB pour la société mère respectivement en 2022 / 2023 / 2024, en hausse de 49,07% / 23,99% / 19,20% par rapport à l’année précédente, et EPS est respectivement de 0,48 / 0,60 / 0,71 RMB / action. Étant donné que l’entreprise a des projets en construction de haute performance NdFeB et que la demande en aval des matériaux magnétiques est forte, la capacité de production de l’entreprise sera progressivement libérée à l’avenir et les résultats devraient s’épaissir, ce qui correspond à un pe de 28 / 22 / 19 pour le prix de clôture du 29 mars, maintenant la cote « recommandé ».
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières des terres rares; La construction du projet n’a pas été mise en service comme prévu; Le risque d’une concurrence accrue dans l’industrie, etc.
