Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 30167 milliards de RMB en 2021, en hausse de 8,67% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 3155 milliards de RMB, en hausse de 43,34% par rapport à l’année précédente; En 2021, après déduction du paiement de l’indemnité foncière, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 2719 milliards de RMB, en hausse de 23,53% d’une année sur l’autre. Parmi eux, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3395 milliards de RMB, en hausse de + 1,73% par rapport à l’année précédente; Bénéfice net pour la société mère – 455 millions de RMB.
Le volume des ventes a maintenu une croissance stable, le processus de haut de gamme s’est accéléré et le prix des tonnes a augmenté régulièrement. Au cours de l’année 2021, les revenus trimestriels de Q1 – Q4 ont augmenté de 41,87% / – 0,24% / – 3,01% / 1,73% d’une année sur l’autre. En 21 ans, le volume des ventes de bière a atteint 7,93 millions de kilolitres (+ 1,38%) à 3 741,83 yuan / tonne (+ 7,03%). Par produit, Qingdao Main Brand / other Brand (Laoshan) a réalisé un chiffre d’affaires de 197,96 / 9877 milliards de yuan (+ 14,75% / – 2,08%), un volume de ventes de 433 / 3,6 millions de kilolitres (+ 11,62% / – 8,68%) et un prix à la tonne de 4572 / 2744 Yuan (+ 2,83% / + 7,16%). Au cours des dernières années, l’entreprise a accéléré la mise en page des secteurs haut de gamme et ultra haut de gamme. Au cours des 21 dernières années, les ventes de produits haut de gamme ont atteint 520000 kilolitres (+ 14,2%), dont la Bière blanche et d’autres produits ont été remarquables. Selon les canaux, les ventes sur le marché des boissons instantanées et non instantanées représentaient respectivement 44,4% et 55,6% au cours des 21 dernières années, et la demande sur le marché des boissons instantanées a diminué sous l’influence de l’épidémie. L’entreprise s’appuie sur les distributeurs et la sector – forme professionnelle pour une distribution approfondie, tout en construisant et en élargissant continuellement les canaux de commerce électronique tridimensionnels du « magasin phare officiel + centre commercial officiel + détaillant en ligne + magasin spécialisé de distribution ». En outre, l’entreprise s’efforce de créer un nouveau sectorau de vente de bière haut de gamme par l’intermédiaire de tsingtao1903 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) En tant que commanditaire des Jeux olympiques d’hiver, l’entreprise a créé le bar tsingtao1903 sur le thème de la neige et de la glace, le bar national de la neige et de la glace et d’autres activités, et a atteint l’objectif de consommation de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
L’augmentation des coûts exerce une pression sur la marge bénéficiaire brute et le contrôle efficace des coûts permet une croissance défavorable des bénéfices. Au cours de l’année 2021, les bénéfices trimestriels de Q1 – Q4 ont augmenté de 90,26% / 5,74% / 6,43% / 41,37% d’une année sur l’autre, et la forte augmentation des bénéfices au cours des quatre trimestres a été confirmée par le Fonds d’indemnisation pour l’expropriation des terres. En 21 ans, la compagnie a réalisé une marge bénéficiaire brute de 36,71% (- 3,71 PCTs), un taux de vente / gestion (y compris les d épenses de R & D) / un taux de dépenses financières / de R & D de 13,58% / 5,71% / – 0,81% / 0,10%, une Variation annuelle de – 4,38 / 0,41 / 0,89 / 0,02 PCTs et une marge bénéficiaire nette de 10,79% (+ 2,41 PCTs). La marge brute a diminué cette année à mesure que les coûts de l’industrie de la bière ont augmenté. Mais grâce à l’augmentation du volume des ventes, à l’ajustement de la structure, à l’augmentation des coûts et de l’efficacité, à l’ouverture active des sources, à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité, l’entreprise a réalisé une augmentation continue et substantielle des résultats d’exploitation en prenant de nombreuses Mesures simultanément. Au cours des 22 prochaines années, parallèlement à la pression exercée par l’entreprise sur les prix et les coûts de transmission de l’augmentation des prix des sous – régions et des sous – produits, le prix des matières premières devrait être augmenté en temps opportun en raison de la réserve de verrouillage des prix, tandis que la mise à niveau de la structure et l’amélioration de l’efficacité des coûts, le prix des tonnes devrait augmenter régulièrement et l’élasticité des bénéfices devrait être libérée à terme
Grâce au développement de haute qualité, la structure des produits et l’efficacité de la gestion sont continuellement optimisées, ce qui accélère la libération des performances de l’entreprise. La stratégie de haut de gamme de l’entreprise est de plus en plus claire, déterminée à être de haut de gamme et à améliorer l’efficacité. D’une part, l’entreprise accélère la transformation et la mise à niveau des produits haut de gamme représentés par la bière en conserve et la bière raffinée, et continue d’accroître sa part de marché intermédiaire et haut de gamme grâce à des canaux de haute qualité. D’autre part, en améliorant encore l’efficacité de la gestion, en encourageant activement le développement continu, l’efficacité de l’allocation des coûts augmente continuellement, ce qui ouvre la voie à l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise.
Prévision des bénéfices: en raison de facteurs tels que la pression sur les coûts des matières premières, on s’attend à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2023 passe de 325,08 / 345,97 à 323,36 / 34418 milliards de RMB, soit + 7,19% / 6,44% d’une année sur l’autre, et Le bénéfice net attribuable à la société mère passe de 34,40 / 41,86 à 3339 / 4198 milliards de RMB, soit + 5,83% / 25,70% d’une année sur l’autre, avec un SPE de 2,45 / 3,08 RMB, et le cours actuel des actions correspondant à PE est 31,9 / 25,4 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des matières premières, intensification de la concurrence sur le marché haut de gamme, épidémie répétée de covid – 19 et autres risques.
