Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Événement: le 23 mars 2022, Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 847 millions de RMB (+ 20,84%); Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 108 millions de yuan (+ 8,11%).
Principaux points d’investissement:
Le chiffre d’affaires des entreprises sous marque privée a augmenté rapidement et le taux de croissance des performances s’est nettement amélioré au cours du quatrième trimestre de 2021. Vue trimestrielle: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 304 millions de RMB (+ 16,69%) et un bénéfice net de 40 millions de RMB (+ 23,36%) au cours d’un seul trimestre au cours du quatrième trimestre de 2021q4. La principale raison de la croissance du côté des revenus est que la société a continuellement enrichi la matrice des produits pour stimuler la croissance des revenus. En 2021, les revenus des entreprises sous marque privée de la société ont augmenté de 26,15%, ce qui a permis une croissance rapide et les revenus des entreprises OEM / ODM ont augmenté de 7,5%. Par catégorie, le chiffre d’affaires des produits électriques de l’entreprise en 2021 s’élevait à 617 millions de RMB (+ 7,95%); Le chiffre d’affaires des produits non électriques a augmenté rapidement, atteignant 230 millions de RMB (+ 77,57%), représentant une proportion annuelle de + 8,69 PCT du chiffre d’affaires total, ce qui a aidé l’entreprise à réaliser un développement équilibré de plusieurs catégories.
2021q4 double augmentation de la marge brute et de la marge nette. La marge bénéficiaire brute de 2021q4 est de 50,08% (+ 3,37 PCT), principalement en raison de l’augmentation de la proportion des ventes d’entreprises de marque privée avec une marge bénéficiaire brute plus élevée au cours des périodes de double 11 et double 12, ce qui a entraîné une augmentation de la marge bénéficiaire brute globale de l’entreprise. Le taux d’intérêt net de 2021q4 est de 13,10% (+ 0,71 PCT), et l’augmentation du taux d’intérêt net est inférieure au taux de marge brute, principalement en raison de l’augmentation du taux des frais de vente due à la croissance des activités sous marque privée. Le taux des frais de vente de 2021q4 est de 27,52% (+ 5,27 PCT).
Publier un plan d’incitation au capital de quatre ans qui lie les intérêts de la direction et des employés à long terme. Le plan d’incitation au capital – investissement est d’une durée de quatre ans. Il est proposé d’accorder 2 481000 actions restreintes à 71 membres de la direction et de l’épine dorsale technique de la société. L’objectif de l’évaluation est basé sur le bénéfice net des entreprises sous marque privée et de la société en 2021. Le taux de croissance du revenu des marques privées en 2022 – 2025 ne sera pas inférieur à 15% / 30% / 45% / 60%, et le taux de croissance du bénéfice net de la société au cours de la même période ne sera pas inférieur à 10% / 20% / 30% / 40%. Par conséquent, le taux de croissance composé du chiffre d’affaires des marques privées et du bénéfice net de l’entreprise en 2022 – 2025 n’est pas inférieur à 8,61% et 6,21%, respectivement, et l’indice d’évaluation est relativement modéré.
La matrice des produits de marque privée est progressivement améliorée et la distribution des canaux est continuellement élargie. Côté produit: l’entreprise a lancé smartk, 9 – Series – Desktop – hot Drinking machine et d’autres nouveaux produits autour des scènes de santé et d’eau d’origine; Développer de nouveaux scénarios pour l’utilisation du café, lancer des produits tels que des pots de lavage à la main, étendre les catégories et élargir les scénarios pour améliorer encore la matrice des produits de marque privée. Côté Canal: en ce qui concerne les ventes intérieures, les revenus de tous les canaux en ligne de la compagnie ont augmenté régulièrement, avec un chiffre d’affaires annuel de + 18,18% en 2021; En 2021, l’entreprise a ajouté 16 magasins d’expérience hors ligne de marque privée, ce qui a eu un impact significatif sur les consommateurs. Le chiffre d’affaires des magasins d’expérience hors ligne de marque privée a augmenté de façon spectaculaire d’une année sur l’autre (+ 233,80%), ce qui a entraîné une croissance rapide du revenu global des canaux hors ligne (+ 60,99%). En ce qui concerne les ventes à l’étranger, l’entreprise a saisi l’occasion de la mondialisation causée par la situation épidémique et a régulièrement encouragé la marque à aller en mer. En 2021, le revenu à l’étranger de la marque beiding a augmenté de + 95,63% d’une année sur l’autre. L’augmentation des produits explosifs et l’expansion de la clientèle ont contribué à une forte augmentation des ventes à l’étranger.
La matrice des produits de marque privée est progressivement améliorée, les perspectives des canaux hors ligne et à l’étranger sont considérables, couvrant pour la première fois et donnant une cote d ‘« achat ». L’entreprise a continuellement enrichi la matrice de produits de sa propre marque en élargissant les catégories et les scénarios. Avec la reprise hors ligne après l’amélioration de la situation épidémique et le développement stable de sa propre marque en mer à l’avenir, l’entreprise a un espace de croissance considérable pour les canaux hors ligne et à l’étranger, couvrant pour la première fois et donnant une note d ‘« achat ». Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 135 / 170 / 202 millions de RMB, ce qui correspond à 0,62 / 0,78 / 0,93 RMB pour le SPE et à 27,77 / 22,03 / 18,50 fois le prix actuel des actions.
Conseils sur les risques: les épidémies récurrentes de covid – 19, les fluctuations des prix des matières premières, les fluctuations des taux de change, l’intensification de la concurrence sur le marché, la capacité de transport maritime, etc.
