Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ( Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
Le bénéfice net versé à la société mère en 21 ans s’est élevé à 5364 milliards de RMB, en baisse de 4,74% par rapport à l’année précédente.
La société a publié son rapport annuel de 21 ans, et a réalisé un bénéfice net de 32 464 / 5 364 milliards de RMB sur l’année, soit + 10,59% / – 4,74% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 5 305 milliards de RMB sur l’année, en baisse de 4,48% d’une année sur l’autre. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 10,01 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, en hausse de 11,91% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 1,80 milliard de RMB pour la société mère, en hausse de 12,08% d’une année sur l’autre. Dans le cas du ralentissement de la croissance de l’industrie principale du ciment, la croissance des agrégats, du béton et des entreprises à l’étranger a commencé à se matérialiser, ce qui a continué
Les ventes de ciment ont légèrement diminué au cours des 21 dernières années et les activités à l’étranger se sont accélérées.
En 21 ans, les ventes de ciment et de clinker de l’entreprise ont atteint 75,27 millions de tonnes, en baisse de 0,96% par rapport à l’année précédente. Nous avons calculé que le prix moyen de la tonne était de 341,1 yuan RMB, en hausse de 12,9 yuan RMB par rapport à l’année précédente. Sous l’influence de la hausse du prix du charbon, le coût de la tonne a augmenté de 32,8 yuan RMB par rapport à l’année précédente pour atteindre 229,1 yuan RMB. Finalement, le bénéfice brut de la tonne a atteint 112,1 yuan RMB, en baisse de 19,9 yuan RMB par rapport à l Les principales régions de vente de l’entreprise sont le Centre et le Sud – ouest de la Chine. Au cours des 21 dernières années, le prix du ciment dans le Sud – ouest de la Chine a montré des signes d’amélioration. À l’avenir, avec l’amélioration de la structure régionale de l’offre et le resserrement des pics décalés, le prix devrait encore sortir de la dépression. Le chiffre d’affaires à l’étranger de la société s’est élevé à 2,58 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 36,7% d’une année sur l’autre. La société a terminé la clôture des actifs de fusion et d’acquisition de ciment de Zambie et du Malawi au cours de l’année, a ajouté 1,75 million de tonnes de capacité de ciment, et a atteint 10,83 millions de tonnes / an de capacité de broyage de ciment à l’étranger à la fin de l’année. La capacité de clinker à l’étranger se classe au deuxième rang en Chine. Au début de 22 ans, la ligne de production de clin
Au cours des 21 dernières années, les ventes d’agrégats et de béton ont augmenté rapidement d’une année sur l’autre et sont progressivement devenues un nouveau pôle de croissance.
L’entreprise a continué d’accélérer le développement de la transformation intégrée. Au cours des 21 dernières années, elle a vendu 34,97 millions de tonnes d’agrégats, en hausse de 52% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires de 2,05 milliards de RMB, en hausse de 74% d’une année sur l’autre, une marge brute de 65,6% et une marge brute de 3 PCT d’une année sur l L’entreprise a achevé la mise en service de 12 lignes de production d’agrégats en 21 ans et a augmenté sa capacité à 154 millions de tonnes. À l’heure actuelle, 10 projets d’agrégats sont en construction. Après l’achèvement, la capacité annuelle d’agrégats atteindra 270 millions de tonnes. Le volume des ventes d’agrégats prévu Pour 22 ans est de 78,22 millions de tonnes. En 21 ans, le chiffre d’affaires de l’entreprise de béton s’est élevé à 3,18 milliards de RMB, en hausse de 69% d’une année sur l’autre, avec un volume de ventes de 90,05 millions de m3, en hausse de 96% d’une année sur l’autre. En 22 ans, il est prévu de vendre 18,07 millions de m3, et l’entreprise de ciment + continue d’augmenter la vitesse pour créer un nouveau pôle
Amélioration significative des taux de redevance et diminution de la marge brute
Au cours des 21 dernières années, la marge brute globale de la société était de 34,1%, en baisse de 6 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses au cours de la période était de 9,9%, et le taux des dépenses au cours de la période était de 3,7 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente / gestion / finances a diminué de 2,8 / 0,4 / 0,5 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a mis en évidence la capacité de contrôle des dépenses. En raison de la baisse de la marge brute, la marge nette attribuable à la société mère a été de 16,5
Surveiller la croissance des agrégats, du béton et du ciment à l’étranger de l’entreprise et maintenir la cote d ‘« achat »
Nous continuons d’être optimistes quant à la croissance à moyen et à long terme des activités d’agrégats, de béton et de ciment à l’étranger de l’entreprise. L’entreprise a établi un plan de doublement des performances pour doubler les revenus en 2025 par rapport à 19 ans, jetant les bases d’un développement à long terme. Compte tenu de la baisse éventuelle de la demande future de ciment et de l’augmentation du prix du charbon, réduire les ventes futures de clinker de ciment et augmenter les prévisions telles que le coût de la tonne, ajuster les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 22 – 23 ans à 6 / 6,7 milliards de RMB (valeur précédente: 76,2 / 8,72 milliards de RMB), et augmenter les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 24 ans à 7,36 milliards de RMB. En se référant à l’évaluation comparable de la société, donner à la société 8 fois le PE cible pour 22 ans et le prix cible correspondant de 22,88 RMB (valeur précédente: 21,91 RMB), Maintenir la cote d’achat.
Conseils de risque: la demande de ciment n’est pas aussi élevée que prévu, la hausse des prix en haute saison n’est pas aussi élevée que prévu, le coût du charbon augmente, etc.
