Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) )
Conclusions et recommandations:
Résumé du rendement:
Le chiffre d’affaires annuel annoncé s’élevait à 10,68 milliards de RMB, en hausse de 19,5% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net enregistré était de 1,31 milliard de RMB, en baisse de 4,6% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net non net de 1,06 milliard de RMB, en baisse de 13,1% d’une année sur l’autre, la marge brute était de 27,34%, en baisse de 6,66 points de pourcentage d 4q a réalisé un chiffre d’affaires de 3,08 milliards de RMB, en hausse de 22,9% d’une année sur l’autre, a enregistré un bénéfice net de 290 millions de RMB, en baisse de 19% d’une année sur l’autre, a déduit un bénéfice net de 170 millions de RMB, en baisse de 38,7% d’une année sur l’autre, et a augmenté la marge brute de 3,6 points de pourcentage à 21,8% d’une année sur l’autre
Régime de dividendes: dividendes en espèces de 5 RMB pour 10 actions
Le chiffre d’affaires annuel a maintenu une croissance relativement rapide. Le chiffre d’affaires des entreprises de levure et de transformation en profondeur a atteint 7,98 milliards de RMB, en hausse de 15,1% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des entreprises de sucre a atteint 1,05 milliard de RMB, en hausse de 68,4% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des produits d’emballage a atteint 420 millions de RMB, en hausse de 25,6% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des produits laitiers a atteint 600 millions de RM Sur le plan régional, les activités de la Chine ont maintenu une forte croissance, avec un chiffre d’affaires annuel de 7,78 milliards de RMB, en hausse de 22,3% par rapport à l’année précédente, et les activités à l’étranger ont continué de progresser, avec un chiffre d’affaires de 2,82 milliards de RMB, en hausse de 12% par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne les coûts, sous l’influence de l’augmentation des prix des matières premières et de la mélasse des produits de base, les coûts d’exploitation ont augmenté de 31,6% d’une année sur l’autre, la marge brute a subi une pression évidente, la marge brute annuelle a diminué de 6,66 points de pourcentage d’une année sur l’autre (la marge brute de 4q a augmenté d’une année sur l’autre principalement en raison de la hausse des prix), ce qui a entraîné une diminution de 29,4% des En ce qui concerne les dépenses, en raison de la pression exercée sur les coûts, le contrôle des dépenses est strict tout au long de l’année et le taux des dépenses a diminué de 1,42 point de pourcentage à 14,81% d’une année sur l’autre au cours de la période considérée.
En ce qui concerne cette année, le coût de la mélasse devrait être plus élevé et plus faible, mais le prix moyen du point de vue de l’achat sera encore plus élevé que l’année dernière, et le coût d’achat devrait augmenter d’environ 20%. L’effet de la hausse des prix continuera de compenser la pression sur les coûts, et l’exploitation devrait s’améliorer progressivement. En outre, l’entreprise a réalisé des progrès positifs dans les ressources de remplacement de la mélasse, le sucre hydrolysé remplacera une partie de la mélasse à partir de cette année. Du point de vue de la capacité de production, la capacité totale de l’entreprise en 2021 a atteint 317000 tonnes. Actuellement, les usines à l’extérieur de la Chine sont presque entièrement productives. Au cours des dernières années, l’entreprise est également entrée dans un nouveau cycle d’expansion de la production (y compris l’expansion de la production des usines à l’étranger). Selon la période de construction, l’entreprise commencera à produire successivement cette année. L’expansion et l’innovation technique ajouteront de l’aide à la poursuite de l’exploitation.
L’entreprise prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 12,6 milliards de RMB cette année, avec une croissance régulière du bénéfice net, et devrait continuer à exploiter les possibilités de développement du marché extérieur de la Chine et à promouvoir régulièrement le développement de diverses entreprises. On s’attend à ce que le bénéfice net atteigne 1,39 milliard de RMB et 1,76 milliard de RMB respectivement en 2022 – 2023, en hausse de 6,5% et 26% d’une année sur l’autre. Le SPE est de 1,67 RMB et 2,11 RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspondant au PE est 25 et 20 fois respectivement. L’évaluation est raisonnable et la proposition d’investissement d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques: l’expansion à l’étranger n’est pas aussi bonne que prévu, l’augmentation des coûts est plus élevée que prévu, les ventes mobiles terminales ne sont pas aussi bonnes que prévu et les pertes de change sont plus élevées que prévu.
