Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Co.Ltd(300501) ( Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Co.Ltd(300501) )
La Société publie le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 857 millions de RMB, en hausse de 20,04% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 105 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 1,69% par rapport à l’année précédente.
L’augmentation du volume a entraîné la croissance de l’entreprise et la hausse des prix de l’aluminium des matières premières a exercé une pression sur les bénéfices. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 616 millions de RMB pour les emballages souples et 234 millions de RMB pour les emballages durs, en hausse de 17,15% et 29,08% respectivement d’une année sur l’autre; En 2021, le volume des ventes de nouveaux matériaux d’emballage médicinaux de l’entreprise était de 30,97 millions de kg, en hausse de 17,61% par rapport à l’année précédente; En 2021, les marges brutes de l’entreprise sur les emballages souples et durs étaient respectivement de 29,05% et 26,54%, en baisse de 6,15 PCTs et 2,53 PCTs par rapport à l’année précédente.
Les revenus des filiales Suzhou haishun, Zhonghui Pharmaceutical package et doling Pharmaceutical package ont augmenté de 20% d’une année sur l’autre. En 2021, les principales filiales de la société, Suzhou haishun, Zhonghui Pharmaceutical package, doling Pharmaceutical package et jiucheng packaging, ont réalisé des revenus de 547 millions de RMB, 133 millions de RMB, 100 millions de RMB et 289 millions de RMB respectivement, en hausse de 28%, 20%, 28% et 2% d’une année sur l’autre; En 2021, les principales filiales de la société, Suzhou haishun, Zhonghui Pharmaceutical package, duoling Pharmaceutical package et jiucheng packaging, ont réalisé des bénéfices nets de 86,83 millions de RMB, 3,74 millions de RMB, 9,96 millions de RMB et 30,67 millions de RMB, en hausse de 9,09%, – 44,28%, 214,04% et – 32,42% d’une année sur l’autre, avec des taux d’intérêt nets de 16%, 3%, 10% et 11%, respectivement Les principales activités de Suzhou haishun sont l’emballage en papier et en plastique et les nouveaux matériaux d’emballage médicinal. Les principales activités de Dooling Pharmaceutical package sont les comprimés durs en PVC pour l’emballage des médicaments, les comprimés durs composites en PVC / PVDC pour l’emballage des médicaments et les comprimés d’emballage en plastique pour les aliments. Les principales activités de Shijiazhuang Zhonghui sont l’emballage en plastique, l’emballage en aluminium, l’emballage en plastique, etc. L’activité principale de jiucheng packaging est l’impression de décoration d’emballage, les matériaux d’emballage, les produits d’emballage, les textiles, etc.
S’enraciner dans l’emballage médical, étendre l’extrémité du matériau de la membrane de base vers le haut, étendre de nouveaux domaines de consommation et d’énergie vers le bas, et cultiver de nouveaux points de croissance rentables. L’entreprise s’est enracinée dans l’industrie de l’emballage médical et a mis au point de nouveaux produits, tels que des tôles thermoplastiques à haute résistance et faciles à peler, des films aluminium – plastique résistant à la corrosion pour batteries au lithium, qui sont appliqués dans de nouveaux domaines tels que la nouvelle consommation et la nouvelle énergie, en utilisant la technologie de co – extrusion multicouches à haute résistance, la technologie de revêtement de précision et la technologie de formage à froid composite. En outre, l’entreprise possède 109 brevets, dont 13 brevets d’invention, et maîtrise de nombreuses technologies de base de droits de propriété intellectuelle indépendants, y compris la technologie de production de disques durs composites estampés à froid, la technologie de production de disques durs composites PVC / PTFE à haute barrière, la technologie de production de films polyoléfines multifonctionnels à haute barrière, les matériaux de films à haute barrière et à déchirure et la technologie de production de composites, etc., avec des effets d’industrialisation évidents. Les produits connexes ont été successivement Zhe Jiang Hua Hai Pharmaceuticalco.Ltd(600521) , Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) , AstraZeneca, Mengniu, British American Tobacco et d’autres clients bien connus en Chine et à l’étranger sont reconnus.
Emballage médical: la production à grande échelle correspond rapidement à la demande de commandes en vrac des clients, et l’achat centralisé national met davantage en évidence l’avantage d’échelle de l’entreprise. L’entreprise détient 121 numéros d’enregistrement des matériaux d’emballage des médicaments et 12 numéros d’enregistrement DMF. À l’heure actuelle, plus de 2 000 clients ont eu des relations d’affaires avec l’entreprise. 80% des 100 premières entreprises industrielles China Meheco Group Co.Ltd(600056) ont établi des relations de coopération avec l’entreprise; La structure de l’industrie de l’emballage pharmaceutique est relativement dispersée, avec plus de 1500 entreprises chinoises de matériaux d’emballage pharmaceutique, dont la plupart sont de l’ordre de 10 millions de RMB, et moins d’entreprises chinoises de plus de 200 millions de RMB. L’entreprise dispose d’une capacité de production à grande échelle qui peut rapidement correspondre aux commandes de masse des clients. Avec la promotion approfondie du mécanisme national d’achat centralisé de médicaments, l’avantage de capacité de l’entreprise sera davantage mis en jeu.
Nanxun phase I Project completion acceptance, phase II Project enters the construction stage. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de trois bases de production à Suzhou, Jiaxing et Shijiazhuang, avec une utilisation relativement complète de la capacité. On s’attend à ce que les lignes de production de films d’aluminium et de plastique, de bouteilles à haute performance, d’emballages de réactifs et de feuilles à haute barrière faciles à déchiqueter et à enlever soient mises en production en 2022. À la date du rapport, le projet de la phase I de Nanxun faisait l’objet d’une demande d’acceptation de l’achèvement et le projet de la phase II était entré dans la phase de construction afin d’assurer la mise en service rapide de la ligne de production de 18 000 tonnes de matériaux composites à haute barrière. En outre, à l’heure actuelle, l’emballage de Dooling a une capacité de production annuelle de 1500 tonnes de film composite d’emballage de médicaments à haute barrière et à haute étanchéité.
Prévision des bénéfices et notation: en tant que chef de file de l’emballage des médicaments, l’entreprise se concentre sur les produits de formage à froid de feuilles dures composites et continue d’étendre les scénarios d’application dans de nouveaux domaines tels que la nouvelle consommation, la nouvelle énergie et la protection électronique. Le fondateur et l’équipe de base de l’entreprise ont un diplôme professionnel et se concentrent continuellement sur le domaine de l’emballage médical à haute barrière depuis 20 ans, avec une riche expérience de l’industrie. En raison de la forte augmentation des prix des matières premières et de l’augmentation évidente des coûts d’exploitation de la société, nous avons réduit les prévisions de bénéfices. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société en 2022 / 2023 / 2024 soit d’environ 1,4 / 1,9 / 240 millions de RMB (1,6 / 2,1 il y a 22 / 23 ans), ce qui correspond à PE 28 / 21 / 16x, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les projets d’investissement collectés ne répondent pas aux attentes après l’expansion, l’ajustement des politiques industrielles et l’impact de la macroépidémie
