Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
Événement: le 28 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5562 milliards de RMB, en hausse de 40,92% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 661 millions, en hausse de 100,06% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 651 millions, en hausse de 115,93% d’une année sur l’autre. Par activité, le chiffre d’affaires de l’entreprise de coûts numériques s’est élevé à 3813 milliards de RMB, en hausse de 36,64% par rapport à l’année précédente; Les revenus de la construction numérique se sont élevés à 1 206 millions de RMB, en hausse de 27,82% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de la conception numérique a atteint 131 millions de RMB, en hausse de 250,12% par rapport à l’année précédente; Les activités à l’étranger ont généré 153 millions de revenus, en hausse de 3,89% par rapport à l’année précédente.
Les résultats ont dépassé les attentes, les coûts de construction numériques et le développement stable de la construction, les activités de conception numérique ont une forte dynamique de croissance. Le rendement supérieur aux attentes s’est traduit par une augmentation significative de la marge bénéficiaire nette de l’entreprise, principalement en raison de la réduction du taux de dépenses causée par l’effet d’échelle. En 2021, les r épenses de vente, de gestion et de R & D de l’entreprise représentaient respectivement 28,4%, 19,56% et 23,73%, soit une baisse de 3,11%, 2,39% et 3,31% d’une année sur l’autre. L’optimisation du modèle d’entreprise a entraîné une amélioration de l’effet de la réglementation, principalement en raison du transfert sans heurt de l’entreprise au Cloud et du maintien d’un taux de renouvellement élevé de la reconnaissance des clients. Les coûts numériques et les activités de construction numérique sont actuellement les principales activités, avec des revenus de 68,56% et 21,67% en 2021 et une croissance annuelle de 36,64% et 27,82% en 2021. La croissance est stable. Avec l’approfondissement de la numérisation de l’industrie de la construction à l’avenir, les activités connexes devraient maintenir la dynamique de croissance.
La transformation en nuage des services de coûts numériques s’est déroulée sans heurt, avec une double augmentation du taux de conversion dans la nouvelle région de transformation et du taux de renouvellement dans l’ancienne région de transformation.
Après la réduction de la différence de passif du contrat Cloud par l’entreprise de coûts en 2021, le revenu d’exploitation s’élevait à 4353 milliards de RMB, en hausse de 27,90% d’une année sur l’autre. Le contrat Cloud signé au cours de la période de rapport était de 3,1 milliards de RMB, en hausse de 38,77% d’une année sur l’autre. Le revenu Cloud confirmé au cours de la période de rapport était de 2561 milliards de RMB, Représentant 67,15% du revenu de l’ Les quatre dernières régions de l’entreprise, Jiangsu, Zhejiang, Anhui et Fujian, ont commencé à entrer dans la transformation globale du nuage, réalisant pour la première fois une croissance positive des revenus après la restauration au cours de l’année de la transformation. En 2021, le taux de conversion des nouvelles régions de transformation était supérieur à 60%, et le taux de conversion des nouvelles régions de transformation et le taux de renouvellement des anciennes régions de transformation ont augmenté simultanément. Dans le contexte de la normalisation de la situation épidémique, le système d’exploitation en ligne répond aux exigences numériques et devrait continuer à améliorer la satisfaction des clients et l’efficacité opérationnelle interne. En outre, la transformation en nuage signifie que la valeur des entreprises modulaires et collaboratives augmentera à l’avenir. Dans la tendance numérique de l’industrie de la construction, l’entreprise devrait bénéficier pleinement des exigences de transformation numérique des clients.
Les activités de construction numérique ont un grand espace de croissance et devraient continuer à se développer à l’avenir. En 2021, 16 000 nouveaux projets et 1 600 nouveaux clients ont été ajoutés aux activités de construction numérique, ce qui a permis une expansion à grande échelle des activités. Le marché chinois de la construction numérique est énorme, la demande de transformation numérique des clients des entreprises de construction augmente jour après jour, le mode « sector – forme + composants» est popularisé rapidement, l’entreprise utilise l’innovation scientifique et technologique et les moyens numériques pour améliorer l’efficacité de l’entreprise, saisir l’occasion du marché, Le montant du contrat nouvellement signé est rapidement augmenté, réalisant une croissance rapide. En ce qui concerne l’avenir, le degré de numérisation de l’industrie de la construction devrait s’approfondir. Selon les données de l’association industrielle China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) On s’attend à ce que l’entreprise tire pleinement parti de l’approfondissement de la numérisation à l’avenir.
Intégrer la science et la technologie Hongye pour renforcer les activités de conception numérique et mettre en place l’ensemble de la chaîne industrielle. Avec le développement de l’ère numérique, le design traditionnel est également confronté à la demande de transformation et de mise à niveau. L’entreprise est basée sur une sector – forme de conception indépendante, l’ensemble de la chaîne industrielle Unicom. En 2021, BG Digital Design a été officiellement créé, ce qui a permis de développer avec succès les activités numériques en tant que nouveau pôle de croissance, d’achever avec succès l’intégration avec la filiale Hongye Technology et d’ouvrir la chaîne industrielle du produit au marché au Canal. L’activité de conception de l’entreprise comprend la conception architecturale, la conception municipale et la livraison numérique. En plus de la livraison numérique en tant que produit d’auto – recherche, bimspace, la conception architecturale bidimensionnelle dans la conception architecturale et civil dans la conception municipale sont basés sur l’intégration et la recherche et le développement de produits Hongye. L’effet de synergie entre l’entreprise et sa filiale Hongye Technology Business est remarquable. L’entreprise s’étend en amont de la chaîne industrielle. D’une part, elle peut infiltrer son accumulation dans l’industrie de la construction en amont pour former une sector – forme de conception intégrée. D’autre part, l’accès aux données de l’ensemble de la chaîne industrielle est propice à fournir aux clients des solutions de conception architecturale avec des coûts de conception et de construction professionnels intégrés et à améliorer la qualité et l’efficacité grâce à des solutions numériques de l’ensemble de la chaîne industrielle.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement de l’entreprise: l’activité principale de l’entreprise a une tendance stable à la croissance et est optimiste quant à la tendance au développement de l’entreprise dans le cadre de la transformation numérique de l’industrie de la construction. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise en 2022 – 2023 sera de 950, 1 270 et 1 617 milliards de RMB respectivement, et le SPE correspondant sera de 0,80, 1,07 et 1,36 RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspond à 61, 46 et 36 fois la valeur PE de 2021 à 2023. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: le climat favorable de l’industrie de la construction est à la baisse, la transformation numérique de l’industrie de la construction n’est pas à la hauteur des risques prévus, l’expansion des activités connexes de l’entreprise n’est pas à la hauteur des risques prévus.
