Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 10 259 milliards de RMB en 2021, en hausse de 170,36% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 911 millions de RMB, en hausse de 327,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 808 millions de RMB, en hausse de 404,73% d’une année sur l’autre. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation au quatrième trimestre a atteint 4 008 milliards de RMB, en hausse de 176,62% d’une année sur l’autre et de 50,73% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 362 millions de RMB, en hausse de 263,81% d’une année sur l’autre et de 58,77% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 339 millions de RMB, en hausse de 380,87% d’une année sur l’autre et de 65,37% d’une année sur l’autre. Les résultats ont légèrement dépassé les attentes.
Le volume et le prix du 21q4 ont tous augmenté et les ventes ont continué d’être bonnes en 2022. La demande des clients de l’entreprise continue d’être forte, le processus d’intégration progresse régulièrement et le volume des activités positives au 21q4 augmente rapidement. Selon les calculs, le volume des expéditions de la compagnie au 21q4 est d’environ 19 000 tonnes, avec une augmentation d’environ 36% par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à un bénéfice net de 18 000 yuans par tonne, avec une augmentation d’environ 25% par rapport à l’année précédente. Selon les données de l’Alliance des batteries, la production chinoise de batteries au lithium ternaire de janvier à février 2022 était de 22,5 GWh, en hausse de 88% d’une année sur l’autre, ce qui représente encore une certaine augmentation par rapport au rapport de novembre à décembre 2021. Nous nous attendons à ce que le démarrage de l’entreprise 22q1 soit meilleur que celui de l’industrie et à ce que les ventes de matériaux cathodiques se situent entre 22 000 et 23 000 tonnes. Entre – temps, sous l’influence de l’augmentation des prix du nickel, du cobalt et du lithium en amont, la conduction des prix est relativement en retard et le bénéfice net par tonne est sous pression. Le bénéfice net par tonne prévu neutre est ramené à 21q3 (14600 yuan / tonne) à court terme, ce qui correspond au bénéfice net de 22q1 attribué à la mère d’environ 330 millions de yuan.
L’entreprise promeut activement l’aménagement de la capacité et sert les clients stratégiques. En 2021, la compagnie a également agrandi la capacité de production d’électrodes positives à haute teneur en nickel de trois bases, Hubei, Guizhou et la Corée du Sud, augmentant la capacité de production de nickel à haute teneur en nickel de 40 000 tonnes / an au début de l’année à 120000 tonnes / an. Selon La compagnie, le coût d’investissement d’une seule tonne a diminué graduellement au cours de l’année, et les avantages du développement de l’équipement et de la conception de la ligne de production ont été mis en évidence. Afin de répondre à la demande croissante des clients stratégiques, l’entreprise a continué d’étendre activement sa production. On s’attend à ce qu’une capacité positive de 250000 tonnes / an soit construite d’ici la fin de 2022, et une capacité positive de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an soit construite d’ici la fin de 2025, formant quatre bases positives telles que Hubei Ezhou, Hubei Xiantao, Guizhou Zunyi et Zhongzhou en République de Corée.
Grâce à l’amélioration de l’auto – puissance tout au long de l’année, la stratégie d’intégration devrait réduire les coûts et accroître les bénéfices. Au cours de la période considérée, les activités de l’entreprise dans le domaine des précurseurs se sont transformées en bénéfices. Les précurseurs monocristallins et polycristallins à haute teneur en nickel ont été produits à grande échelle et sont entrés avec succès dans la chaîne industrielle des batteries électriques haut de gamme. En 2021, les ventes de précurseurs ont augmenté de 200% d’une année sur l’autre et le taux d’auto – approvisionnement en cathode a augmenté à 34%. En outre, l’entreprise a activement mis en place des activités de recyclage pour réaliser le recyclage industriel et la réduction des coûts. Grâce à l’investissement et à l’auto – construction, l’entreprise a mis en place des activités de récupération de lithium et a établi une coopération « capital + entreprise » avec Gem Co.Ltd(002340) En élargissant le canal des matières premières, en réalisant le cycle de la chaîne industrielle et en réduisant le coût global des matières TERNAIRES.
Lier en profondeur les entreprises en amont et en aval, avec une forte certitude de performance. En ce qui concerne la stratégie d’achat, en ce qui concerne les principales matières premières telles que le nickel, le cobalt, le manganèse et le lithium, l’entreprise a établi des relations de coopération à long terme avec des fournisseurs de matières premières bien connus à l’extérieur de la Chine, tels que ganfeng Lithium Industry, Yabo, Gem Co.Ltd(002340) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) En outre, la société a signé un accord de coopération stratégique avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Entre – temps, des clients importants tels que Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567)
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 3,90 RMB, 7,31 RMB et 10,72 RMB respectivement en 2022 – 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 74% au cours des trois prochaines années. Compte tenu de la forte hausse des prix des matières premières du nickel, du cobalt et du lithium en amont en 2022, l’industrie en est encore au stade du jeu des prix et maintient sa cote de « détention ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation importante des prix des matières premières, risque d’expansion de la capacité et de sous – utilisation, risque de gestion lié à l’expansion rapide, risque d’intensification de la concurrence sur le marché, risque de fluctuation de la demande sur le marché et risque de modification des itinéraires technologiques de l’industrie.
