Zijin Mining Group Company Limited(601899) ( Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
Il possède un certain nombre de ressources minérales de haute qualité de classe mondiale dans le monde entier et se développe rapidement en une entreprise mondiale de l’industrie minière des métaux.
Zijin Mining Group Company Limited(601899) La Société exploite environ 30 grands projets miniers et un certain nombre de projets incrémentaux de classe mondiale dans le monde entier, tous conçus, construits, exploités et gérés de manière indépendante, formant un « modèle Zijin » à haut rendement, à haut rendement et à faible coût, dont 13 pays d’aménagement de projets à l’étranger et 14 provinces / districts d’aménagement de projets en Chine. La société dispose d’abondantes réserves de ressources, dont 62,77 millions de tonnes de cuivre, 23,73 tonnes d’or, 96,2 millions de tonnes de zinc et 7,63 millions de tonnes d’équivalent carbonate de lithium, dont environ 75% des réserves totales de la Chine. Au cours des dernières années, la capacité de production de cuivre de l’entreprise a connu une croissance explosive, la capacité de production d’or a continué d’augmenter, le minerai de zinc a un avantage de premier plan en Chine, et la capacité de production de carbonate de lithium devrait être achevée et mise en production dans un délai relativement court, de sorte que la combinaison de variétés multiples peut efficacement résister au risque de rotation des prix des différents métaux. Cet article met l’accent sur le tri détaillé et systématique des 30 principaux projets miniers de l’entreprise.
La production et les ventes de minéraux de base devraient continuer de croître rapidement à mesure que le cycle des produits de base augmente.
La production des principaux produits minéraux de la société en 2021 est de 47,45 tonnes d’or minéral, soit + 17,28% d’une année sur l’autre; 584200 tonnes de cuivre minéral (y compris 41900 tonnes de production de capitaux propres de l’industrie du cuivre de kamoa), soit + 28,92% d’une année sur l’autre; Zinc minéral (plomb) 434400 tonnes, soit + 14,81% d’une année sur l’autre; 309 tonnes d’argent minéral, soit + 3,34% d’une année sur l’autre; Concentré de fer 4,25 millions de tonnes, soit + 9,71% d’une année sur l’autre. Dans son rapport annuel 2021, la compagnie a également fourni des lignes directrices sur la production pour 2022: elle prévoit 60 tonnes d’or minéral, soit + 26,45% d’une année sur l’autre; 860000 tonnes de cuivre minéral, soit + 47,21% d’une année sur l’autre; Minéraux Zinc (plomb) 480000 tonnes, soit + 10,50% d’une année sur l’autre; 310 tonnes d’argent minéral; 3,2 millions de tonnes de concentré de fer; Les dépenses d’investissement prévues pour la construction de projets (y compris la transformation technologique) s’élèvent à 20 milliards de RMB. En outre, la compagnie prévoit que la production annuelle d’or minéral atteindra 80 à 90 tonnes en 2025 et que la production annuelle de cuivre minéral atteindra 1 à 1,1 million de tonnes. À l’heure actuelle, les prix mondiaux des métaux en vrac sont à des niveaux historiquement élevés, l’or ComEx étant d’environ 1 900 $/ once, le cuivre LME d’environ 10 000 $/ tonne et le zinc LME d’environ 4 000 $/ tonne. Après une construction difficile au cours des dernières années, l’entreprise a surmonté de nombreux défis, tels que l’épidémie, et a réalisé l’achèvement et la mise en service d’un certain nombre de grands projets phares au – delà des attentes. L’étape de l’expansion des produits minéraux de base se trouve dans la phase où le prix des métaux en vrac est à un niveau historiquement élevé, et la performance devrait afficher une croissance explosive. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 15 673 milliards de RMB pour la société mère, soit + 140,80% d’une année sur l’autre, atteignant la meilleure performance de l’histoire, et on s’attend à ce qu’elle atteigne une croissance significative en 2022 sur cette base.
Extension de la stratégie de l’entreprise et mise en page active de l’industrie des nouvelles énergies et des nouveaux matériaux stimulée par la politique « double carbone»
Nous pensons que 2021 est l’année clé pour l’extension stratégique de l’entreprise. En plus de l’augmentation rapide de la production des mines d’or, de cuivre et de zinc d’origine et de la mise en service de trois mines de cuivre de classe mondiale, à savoir la mine de cuivre kamoa – kakula en République démocratique du Congo, la mine de cuivre Peji en Serbie et la mine de cuivre Julong au Tibet, l’entreprise a également achevé la fusion et l’acquisition du projet de lac salé de lithium 3Q de classe mondiale en Argentine et est officiellement entrée dans la nouvelle piste de course de métaux énergétiques. Le projet 3Q Lithium Salt Lake dispose d’une grande quantité de ressources (la ressource totale équivalente en lce est d’environ 7,63 millions de tonnes, et la limite de concentration en ions lithium est de 400 mg / l), d’une teneur élevée, d’une faible teneur en impuretés, de bonnes conditions d’exploitation et d’un grand potentiel d’expansion de la production. Le projet de carbonate de lithium de qualité batterie d’une capacité annuelle de 20 000 tonnes de la phase I du projet a été lancé et devrait être achevé et mis en service d’ici la fin de 2023; En outre, cette année, l’étude de faisabilité du projet de la phase II sera réalisée simultanément et la capacité de production annuelle de carbonate de lithium sera portée à 40 000 à 60 000 tonnes. En outre, dans le rapport annuel, l’entreprise souligne également qu’elle favorisera vigoureusement la transformation à grande vitesse de l’avantage des ressources en avantages économiques et sociaux, qu’elle fera de son mieux pour accélérer la rupture du projet de construction du lac salé au lithium 3Q en Argentine, et qu’elle favorisera l’augmentation de la contribution des projets d’investissement tels que la Feuille de cuivre électrolytique, le phosphate ferrique de lithium et l’énergie de l’hydrogène, afin de former un effet de synergie. Nous pensons que l’entreprise a réalisé une extension stratégique en 2021 et que 2022 sera l’année clé pour l’entreprise de réaliser une percée dans les nouveaux matériaux énergétiques Lithium – électricité et d’ouvrir un nouvel espace de croissance.
Conseils sur les risques: le calendrier de construction du projet n’est pas conforme aux attentes; Les prix de vente des produits minéraux n’ont pas été à la hauteur des attentes.
Conseils d’investissement: maintenir la cote d’achat
On estime que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera de 2551 / 2619 / 2658 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 13,3% / 2,7% / 1,5%, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2272 / 2508 / 2687 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 44,9% / 10,4% / 7,2%; Le SPE dilué est de 0,86 / 0,95 / 1,02 yuan et le cours actuel des actions correspond à PE 13 / 12 / 11X. L’intervalle d’évaluation raisonnable de la société se situe entre 15,53 et 16,31 RMB par l’évaluation multi – angle, ce qui est d’environ 35 à 42% du prix actuel des actions, et la valeur marchande totale correspondante se situe entre 40899 et 4294 milliards de RMB. Nous pensons que l’entreprise est l’objet central des sociétés cotées en Chine non ferreuse, avec des réserves abondantes de ressources minérales, un processus d’internationalisation accéléré, et l’extension stratégique de la distribution active de l’industrie des nouvelles énergies et des nouveaux matériaux, un chemin de croissance clair à moyen et à long terme, et l’espoir de devenir une entreprise minière internationale de premier ordre dans le monde à l’avenir et de maintenir la cote d ‘« achat ».
